聚酯产业链周报：需求继续小幅走弱，产业链价格下行

需求继续小幅走弱，产业链价格下行 2025年12月12日 贾万敬从业资格证号：F03086791投资咨询证号：Z0016549 影响因素分析 02 基本面数据9 聚酯产业链价格数据05 宏观及终端需求情况24 国际油价小幅下跌聚酯产业链价格全线下跌 PX加工费处于今年以来较好水平乙二醇利润继续下降 产业链基差波动不大PX基差走弱较为明显 美国炼油厂开工率小幅上升EIA汽油库存快速上升 2025年度供应上调、需求下调，供应过剩预期加剧 12月9日，EIA公布的月报显示：2025和2026年度原油供应上调、需求下调，供应过剩量增加；2025年度供需调整较为明显，2026年度调整幅度不大。具体供需预测数据如下： EIA预计2024/25/26年全球原油供应量分别为至10317/10616/10742万桶/日，同比+115/+299/+126万桶/日，较上月预期值调整0/+20/+5万桶/日；预计2024/25/26年全球油品需求量分别为10280/10394/10517万桶/日，同比+65/+114/+123万桶/日，较上月调整-29/-20/-3万桶/日。 本次EIA报告对2025年度的原油供需预测调整较为明显，供应上调、需求下调，供应过剩预期增加；虽然对2026年度的供需预测调整也是供应增加、需求减少，但调整幅度较小。与上月预估数据相比，本次报告将2025年度原油供应上调20万桶/日，需求下调20万桶/日；将2026年度原油供应上调了5万桶/日，需求下调了3万桶/日。2024年供应过剩37万桶/日，11月预估过剩8万桶/日，本次报告明显下调了2024年原油需求；2025年供应过剩223万桶/日，11月预估过剩183万桶/日；2026年供应过剩225万桶/日，11月预估过剩217万桶/日。 PX和PTA开工率稳定产业需求转弱使价格继续走低 乙二醇价格再创本年度新低聚酯开工率小幅下降 短纤和织机开工率下降纯涤纱开工率持平 11月国内PX略有提升PTA产量环比下降 11月聚酯原料需求环比小幅下降预计后期仍将回落 11月短纤产量环比小幅下降但同比上升短纤消费表现仍偏弱 短纤价格接近年底低点短纤现货加工费小幅上升 瓶片开工率稳定瓶片加工费小幅提升 PTA周产量持平PTA库存继续下降、乙二醇库存小幅上升 长丝库存表现分化DTY库存小幅下降短纤库存明显下降 纱线和坯布产量表现较弱库存变化不大 宏观及终端需求情况03 美联储第三次降息落地中国CPI数据反弹 11月我国纺织服装累计出口额同比下降服装出口环比小幅上升 T h a n k s感 谢 观 看 免责声明 本报告中信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。 报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述期货操作的依据。由于报告在撰写时融入了研究员个人的观点和见解以及分析方法，如与国联期货发布的其他信息有不一致及有不同的结论，未免发生疑问，本报告所载的观点并不代表国联期货公司的立场，所以请谨慎参考。我公司及其研究员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。 本报告所提供资料、分析及预测只是反映国联期货公司在本报告所载明日期的判断，可随时修改，毋需提前通知。本报告版权归国联期货所有。未经书面许可，任何机构和个人不得进行任何形式 的复制和发布。如遵循原文本意的引用，需注明引自“国联期货公司”，并保留我公司的一切权利。 期市有风险投资需谨慎