因子情绪观察与基金仓位高频探测

市场情绪跟踪

• 股指期货升贴水：截至2025年7月11日，沪深300、中证1000、上证50和中证500股指期货均处于贴水状态，贴水率分别为0.01%、0.13%、0.08%和0.07%。
• 两融情况：截至2025年7月10日，两融余额为18677.24亿元，融资余额为18545.16亿元，融券余额为132.07亿元。本周融资净买入额为203.34亿元，融券净卖出额为3.29亿元。电子、计算机、医药行业融资净买入额较高，电子、有色金属、基础化工行业融券净卖出额较高。
• 主动权益基金发行情况：本周主动权益基金发行规模总计84.45亿元，近一个月发行规模为511.40亿元。

公募基金仓位及行业配置高频探测

• 仓位变化：截至2025年7月11日，全市场主动权益基金平均仓位为82.22%，较上一周加仓0.92%。偏股混合型基金、普通股票型基金、灵活配置型基金均加仓，不同规模基金均加仓。
• 行业配置：最近一周，主动权益基金主要加仓国防军工、通信、医药行业，减仓有色金属、电力设备及新能源、基础化工行业。近一个月，通信、国防军工、医药行业仓位明显增加，基础化工、家电、交通运输行业仓位明显减少。
• 指数表现对比：传媒、房地产周内涨幅明显但未加仓，传媒小幅减仓，房地产小幅减仓；电子行业周内涨幅较低但整体主动加仓。

因子表现跟踪

• 近一周IC表现：BP因子、净资产负债率因子表现较好，IC值分别为14.42%、7.36%；PS因子、ROETTM因子表现较差，IC值分别为-6.53%、-4.30%。
• 近一个月平均IC表现：反转因子（20日收益因子）、反转因子（120日减5日收益因子）表现较好，IC值分别为-8.17%、9.12%；对数市值因子、PS因子表现较差。
• 近一年平均IC表现：反转因子（20日收益因子）、对数市值因子、BP因子表现较好，IC值分别为-7.39%、-6.37%、4.81%；滚动净资产收益率、投入资本回报率表现较差。
• 近一周多头收益表现：BP因子、净利率同环比因子表现优异，超额收益分别为1.56%、1.01%；ROETTM因子、ROIC因子表现较差，超额收益分别为-0.23%、-0.26%。
• 近一月多头收益表现：ROIC因子表现较差，累计超额收益为-2.21%；BP因子表现较好，累计超额收益为1.37%。

风险提示

• 本报告结论基于公开历史数据，存在数据滞后性和第三方数据不准确风险，不构成投资建议。