军工行业周报：我国天然铀生产迎来新突破

守正出奇宁静致远报告摘要本周要闻：我国天然铀生产迎来新突破据央视新闻7月12日报道，从中核集团获悉，我国规模最大的天然铀产能项目“国铀一号”示范工程成功生产下线“第一桶铀”，标志着我国天然铀生产取得突破，将有力保障我国能源资源安全的自主可控。“国铀一号”示范工程是我国产能规模最大、建设标准最高、建设速度最快的天然铀生产基地，位于内蒙古鄂尔多斯，具有绿色、经济、智能、高效的特点。“第一桶铀”的成功生产下线，进一步提升了我国在铀资源开发领域的国际影响力。专家表示，成功产出“第一桶铀”，意味着“国铀一号”示范工程已经从全面建设阶段迈入试生产阶段。行业观点：近年来，我国国防预算增幅维持在7%左右，国防支出占GDP的比重不到1.5%，低于世界主要军事大国的平均水平。我们认为，中国的国防支出仍有较大增长空间，未来或将长期高于GDP增速。2025年是“十四五”收官之年，行业有望摆脱近两年的低迷期，迎来全面复苏的景气拐点。随着订单恢复正常并陆续释放，军工板块或将进入业绩改善与估值提升的“戴维斯双击”阶段，建议关注先进战机、低空经济、国产大飞机、卫星互联网、深海科技等领域中竞争格局好、技术壁垒高的优质龙头公司。风险提示：军品订单增长不及预期；产品交付进度不及预期；军品采购价格波动风险等。Nov/24Dec/24Jan/25Feb/25Mar/25Apr/25May/25Jun/25沪深300 请务必阅读正文之后的免责条款部分目录一、行业观点......................................................................4二、板块行情......................................................................4三、行业新闻......................................................................5四、公司跟踪......................................................................7五、风险提示.....................................................................12 守正出奇宁静致远 请务必阅读正文之后的免责条款部分图表目录图表1：本周，航空航天与国防指数与24个Wind二级子行业涨跌幅比较.....................4图表2：本月，航空航天与国防指数与24个Wind二级子行业涨跌幅比较.....................5 守正出奇宁静致远 请务必阅读正文之后的免责条款部分一、行业观点近年来，我国国防预算增幅维持在7%左右，国防支出占GDP的比重不到1.5%，低于世界主要军事大国的平均水平。我们认为，中国的国防支出仍有较大增长空间，未来或将长期高于GDP增速。2025年是“十四五”收官之年，行业有望摆脱近两年的低迷期，迎来全面复苏的景气拐点。随着订单恢复正常并陆续释放，军工板块或将进入业绩改善与估值提升的“戴维斯双击”阶段，建议关注先进战机、低空经济、国产大飞机、卫星互联网、深海科技等领域中竞争格局好、技术壁垒高的优质龙头公司。二、板块行情从本周的板块涨跌幅看，沪深300指数上涨1.18%，航空航天与国防指数下跌0.11%。从月度的板块涨跌幅看，沪深300指数上涨3.33%，航空航天与国防指数上涨7.46%。图表1：本周，航空航天与国防指数与24个Wind二级子行业涨跌幅比较-2%-1%0%1%2%3%4%5%多元金融指数媒体Ⅱ指数软件与服务指数零售业指数制药、生物科技与生命科学指数 守正出奇宁静致远资料来源：WIND，太平洋证券整理商业和专业服务指数公用事业Ⅱ指数银行指数消费者服务Ⅱ指数能源Ⅱ指数沪深300指数食品、饮料与烟草指数医疗保健设备与服务指数耐用消费品与服装指数运输指数半导体与半导体生产设备指数技术硬件与设备指数材料Ⅱ指数保险Ⅱ指数房地产Ⅱ指数电信服务Ⅱ指数资本货物指数航空航天与国防指数食品与主要用品零售Ⅱ指数家庭与个人用品指数汽车与汽车零部件指数 守正出奇宁静致远资料来源：WIND，太平洋证券整理据央视新闻7月12日报道，从中核集团获悉，我国规模最大的天然铀产能项目“国铀一号”示范工程成功生产下线“第一桶铀”，标志着我国天然铀生产取得突破，将有力保障我国能源资源安全的自主可控。“国铀一号”示范工程是我国产能规模最大、建设标准最高、建设速度最快的天然铀生产基地，位于内蒙古鄂尔多斯，具有绿色、经济、智能、高效的特点。“第一桶铀”的成功生产下线，进一步提升了我国在铀资源开发领域的国际影响力。专家表示，成功产出“第一桶铀”，意味着“国铀一号”示范工程已经从全面建设阶段迈入试生产阶段。该项目将进一步提升我国天然铀保障能力，盘活了北方盆地数十万吨复杂砂岩型铀资源，把“呆矿”变成“宝藏”，能够生产出更多天然铀。和传统的开采方式不同，“国铀一号”的地浸采铀技术颠覆了传统矿山井下开采模 请务必阅读正文之后的免责条款部分三、行业新闻1、我国天然铀生产迎来新突破 请务必阅读正文之后的免责条款部分守正出奇宁静致远式，无需将矿石提升到地表处理，它是通过将二氧化碳和氧气溶于水，注入含矿层，与矿层中的铀发生反应，再将含铀溶液抽取到地表，输送至水冶厂进行铀金属的提取与回收。专家称，结合我国北方砂岩型铀矿的特点，采用二氧化碳和氧气作为浸出剂，浸出效果理想，实现了天然铀产业的“五大革新”，一是资源利用的突破，二是安全水平的提高，三是产能规模的扩大，四是生产功效的提升，五是更加绿色智能。中核集团相关负责人表示，未来该技术将在我国北方盆地多个产能项目中应用落地，加快北方千吨级铀矿大基地建设，满足国内核电发展的需求。2、英法首次明确将协调核威慑力量据新华社报道，英国首相斯塔默7月10日在伦敦郊外诺斯伍德军事基地与到访的法国总统马克龙举行联合记者会时表示，英法双方已签署《诺斯伍德宣言》，首次明确双方将就各自独立的核威慑力量进行协调。根据《诺斯伍德宣言》，任何威胁英国或法国核心利益的对手，都可能面临两国核力量的联合回应。两国还将成立英法核指导小组，由法国总统府和英国内阁办公室领导，负责协调双方在核威慑行动等方面的合作。英国和法国是欧洲仅有的两个核武器国家。今年早些时候，马克龙曾表示，愿意就法国向欧洲盟国提供“核保护伞”以及在其他欧洲国家部署携带核武器的法国战机等进行讨论。3、五角大楼宣布大规模变革：为美军部队配备数千架无人机据美国“战区”网站报道，五角大楼7月10日宣布一项大规模变革，旨在加速小型无人机（包括武装型无人机）在全军的列装进程，为部队配备数千架无人机。“战区”网站称，这一新政策对美军而言是一次“重大转变”，此前美军在广泛部署无人机一事上进展缓慢。报道称，美国国防部长赫格塞思当天通过一段视频宣布了新的无人机政策。赫格塞思表示，俄乌冲突的经验是推动此次变革的关键因素：对交战双方而言，小型无人机，特别是第一视角无人机以及能够投放小型弹药的无人机，已成为贯穿战局的关键因素。这份备忘录概述了美军新政策的三项核心工作：第一，五角大楼将批准军方采购数百款国产无人机机型，以此夯实美国新兴无人机产业基础，优先“购买美国货”；第二，美军将依靠美国工程师与人工智能专家的技术优势，为作战部队配备多种低成本无人机；第三，美军将按照预期作战方式进行训练，预计明年会将无人机作战能力纳入所有相关训练中。“战区”网站称，更为值得注意的是，某些类型的无人机系统将被视作“消耗品”，更类似于手榴弹等弹药，而非航空器，这将带来广泛影响。级别较低的美军基层指挥官之后也可以直接采购无人机系统，并授权下属操作。此外，报道称，虽然上述无人机政策备忘录关注重点明显侧重于太平洋地区，但考虑到距离问题，体型较小和航程较短的无人机不太可能在该地区大 请务必阅读正文之后的免责条款部分守正出奇宁静致远规模部署。“战区”网站称，美军如何落实新的无人机政策以及相关政策所产生的影响尚有待观察。尽管推行了多项举措，美军在无人机系统大规模列装方面——尤其是基层部队部署——仍显滞后。乌克兰战场的观察结果更进一步凸显了美军当前无人机应用规模与全球趋势间的巨大落差。4、俄罗斯可能放弃修复海军唯一航母据俄罗斯《消息报》网站7月11日报道，俄罗斯国防部可能放弃修复俄军唯一现役航空母舰“库兹涅佐夫海军元帅”号。《消息报》获悉，目前这艘军舰的维修和改造工作已经暂停。报道称，海军和联合造船集团的代表近期将就“库兹涅佐夫海军元帅”号的命运作出决定。专家不排除该舰因技术和物理老化而被报废拆解的可能。俄罗斯太平洋舰队前司令谢尔盖·阿瓦基扬茨对《消息报》表示：“停止维修的决定是完全正确的。如果决定不再继续维修，‘库兹涅佐夫海军元帅’号只能被切割成金属作废物利用。”5、印度空军“美洲虎”今年第三次发生坠机据美国《国家利益》双月刊网站7月9日报道，当地时间9日下午1时25分，印度空军一架双座“美洲虎”攻击机自苏拉特加尔空军基地起飞。30分钟后，这架飞机在拉贾斯坦邦久鲁地区帕诺达村附近的农田坠毁。飞机残骸散落在农田里。机上两名飞行员都在坠机事故中丧生，遗体已经找到。印度空军将“美洲虎”攻击机用于低空对地攻击任务和飞行员训练。该机型最初于20世纪70年代通过英法合作项目研发，现已在印度空军服役约40年。尽管印度空军多次对其升级——主要是针对航空电子设备和瞄准系统升级，但它在技术上已经过时。此次坠机事故并非首例。2025年印度已发生了三起“美洲虎”攻击机坠机事故，其中两架飞机彻底被毁。今年4月，一架“美洲虎”攻击机在古吉拉特邦坠毁，导致一名飞行员死亡。今年5月，另一架“美洲虎”攻击机在安巴拉坠毁，飞行员弹射逃生。这些接连发生的事故表明，“美洲虎”攻击机的运行可靠性越发令人担忧，引发了人们对该机型机体结构疲劳、系统实用性以及持久适航性的重大质疑。目前，印度空军仍在使用数十架“美洲虎”攻击机。四、公司跟踪1、润贝航科：公司股东、董事及高级管理人员减持股份的预披露公司于近日收到董事、高级管理人员徐烁华女士以及股东史小林、田野、黄培财、张煜林出具的《关于股份减持计划的告知函》。公司董事、高级管理人员徐烁华女士计划在本公告披露之日 请务必阅读正文之后的免责条款部分守正出奇宁静致远起15个交易日后的3个月内(2025年8月4日至2025年11月3日）以集中竞价方式减持公司股份数量合计不超过362,086股，减持比例不超过公司股份总数的0.31%；公司股东史小林、田野、黄培财、张煜林计划在本公告披露之日起15个交易日后的3个月内(2025年8月4日至2025年11月3日）以集中竞价方式减持公司股份数量合计不超过149,864股，减持比例不超过公司股份总数的0.13%。2、航天晨光：半年度业绩预告预计2025年半年度实现归属于母公司所有者的净利润在-8,000万元左右；预计2025年半年度实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益后的净利润-9,000万元左右，同比减亏。3、中国卫通：半年度业绩预告经财务部门初步测算，预计2025年半年度实现归属于上市公司股东的净利润约1.80亿元，与上年同期相比，将减少约2.26亿元，同比下降约56%。预计2025年半年度实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润与上年同期相比基本持平。4、抚顺特钢：半年度业绩预告经财务部门初步测算，预计2025年半年度实现归属于上市公司股东的净利润为-26,000.00万元至-30,000.00万元，与上年同期相比减少214.06%至231.60%；经财务部门初步测算，公司预计2025年半年度实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-26,000.00万元至-30,000.00万元，与上年同期相比减少217.24%至235.27%。本期业绩预告数据未经会计师事务所审计。5、晨曦航空：控股股东的一致行动人减持股份计划公司