铁合金周报

3行情回顾供应端：云南地区7月电费降至3毛7左右，开工上升，今日盘面突破5800，部分工厂存在套保情况，工厂生产积极性较高。贵州广西地区开工波动不明显，虽然盘面处于上涨趋势，但成本压力依然较大，大部分工厂表示目前价格依然低位，需盘面到达6000一线，才有交货机会。内蒙地区个别前期检修工厂检修结束恢复生产，据调研来看短期内暂无大范围增减产情况，厂家生产积极性尚可，新增产能方面，七八月份新增产能较少，预计较大范围投产将在四季度。西北开工小幅波动，有小型矿热炉复产，同时其他个别小炉本月有停产计划。整体产量波动不明显。需求端：某集团招标硅锰合金定价:湖北5820元/吨，数量3300吨;江苏5800元/吨，数量500吨;广东云浮5820元/吨，数量2700吨;送广东河源5900元/吨，数量1500吨;均为现金含税到厂，本周招标情况较少，等待河钢最终定价指引市场。 硅铁核心观点与策略推荐02 核心要点及策略逻辑观点行情回顾现货端：硅铁市场情绪一般，市场暂稳运行，硅铁主产区72硅铁自然块现金含税出厂5050-5150元/吨，75硅铁价格报5600-5750元/吨。河南贸易商市场72硅铁自然块不含税价格4900-5000元/吨，75硅铁自然块不含税围绕5200元/吨左右。本周南方首先开启7月份招标，昨日河钢75B硅铁招标数量2700吨，上轮招标数量2200吨，较上轮增500吨。市场预期价格有与上月定价相差不大，市场气氛一般。其余中小型钢厂等待其定价。钢招集中期间，中间环节采购增加。本周上下游报还盘差距小，贸易商挺价出货意愿强烈，上下游所出价格匹配难度较大，整体市场成交稍有转好。本周冲高回落，开盘5610元/吨，最低5492元/吨，收盘5492元/吨，较前一日下跌120元/吨。本周成交量和持仓量波动较大，7月10日成交量达20.67万手（主力合约），随后缩量至13.4万手，市场情绪分化明显。运行逻辑空头：1.产业亏损减产较多，但宁夏6月复产预期较强；2.周度供需错配持续收窄，社会降库趋势明朗；3.宏观政策时常扰动，资金情绪并不乐观。多头：1.资金开始流入，低位震荡重心被带上移；2.市场更多买涨不买跌情绪带动;3.开工低位持续，供需差小幅走弱硅铁延续供需双强局面，库存消耗。供应端，供应量增加。而需求方面，钢厂减停产企业有增加，库存端,期货交割库仓单高位，在高需求弥补了累库带来的影响，对硅铁价格影响较小。但后期硅铁需求受制于下游需求端，成材需求又进入淡季，一旦方向反转，硅铁或将面临较大的回调压力。推荐策略单边：区间操作（5400-6000），关注政策窗口期的情绪变化，钢厂检修进度、铁水产量变化及钢招价格指引 硅锰数据追踪与分析03 现货价格走势回顾北方市场SM6517价格走势（元/吨）截止2025年7月11日，北方市场6517价格5650元/吨，周内浮动+80(+1.43%)。 截止2025年7月11日，南方市场6517价格5600元/吨，周内浮动+100（+0.5%）。数据来源：mysteel国联期货研究所 周内仓单小幅去化，但期库压力仍较大 产量：周内开工小幅回升，产量持续攀升数据来源：钢联数据国联期货研究所 需求：钢厂开工环比小幅回落，硅锰需求被削减 数据来源：百川盈孚国联期货研究所 库存：钢厂及合金厂库存小幅提升，去库缓慢 锰矿库存：港口库存回升缓慢，关注远月到港增量 锰矿进口增量明显，澳矿发运预期兑现数据来源：mysteel国联期货研究所 数据来源：mysteel国联期货研究所 期矿报价持平，国内高低品价差走强 锰元素即期价格下跌有限，短期弱稳为主数据来源：百川盈孚国联期货研究所 数据来源：mysteel国联期货研究所 数据来源：百川盈孚国联期货研究所 成本利润：南北持续倒挂，周内成本小幅下滑，成本降幅放缓数据来源：mysteel国联期货研究所 硅铁数据追踪与分析04 周期内文华商品指数变动汇总 周期内文华商品指数变动汇总 基差小幅收敛数据来源：mysteel国联期货研究所 数据来源：mysteel国联期货研究所 数据来源：mysteel国联期货研究所 镁锭与不锈钢的需求小幅回升数据来源：mysteel国联期货研究所 周内成本持续下滑，利润跌幅扩大。数据来源：mysteel国联期货研究所 T h a n k s感 谢 观 看免责声明本报告中信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述期货操作的依据。由于报告在撰写时融入了研究员个人的观点和见解以及分析方法，如与国联期货发布的其他信息有不一致及有不同的结论，未免发生疑问，本报告所载的观点并不代表国联期货公司的立场，所以请谨慎参考。我公司及其研究员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。本报告所提供资料、分析及预测只是反映国联期货公司在本报告所载明日期的判断，可随时修改，毋需提前通知。本报告版权归国联期货所有。未经书面许可，任何机构和个人不得进行任何形式的复制和发布。如遵循原文本意的引用，需注明引自“国联期货公司”，并保留我公司的一切权利。期市有风险投资需谨慎