纸浆周度报告

Special report on Guotai Junan FuturesCONTENTS行业资讯01行业资讯 基本面数据现货价格供给库存需求 行情数据行情走势基差与月差 本周观点总结 行业资讯1 Special report on Guotai Junan Futures行业资讯1.【常熟港纸浆库存统计】截至2025年7月10日，中国纸浆常熟港库存60.5万吨，较上周期上涨0.7万吨，环比上涨1.2%。本周常熟港库存呈现累库走势。2.【青岛港纸浆库存统计】截至2025年7月10日，中国青岛港港内及港外仓库纸浆库存136.4万吨，较上周下降1.4万吨，环比下降1.0%。本周期青岛港库存周期内呈现去库的走势。3.【高栏港纸浆库存统计】截至2025年7月10日，中国纸浆高栏港库存9.8万吨，较上周下降1.6万吨，环比下降14.0%。本周期高栏港库存呈现去库的趋势。4.【中国纸浆主流港口样本库存周数据统计】截止2025年7月10日，中国纸浆主流港口样本库存量：217.9万吨，较上期去库3.4万吨，环比下降1.5%，库存量在本周期呈现去库的走势。本周期纸浆国内主流港口青岛港库存呈现小幅去库的走势，港内出货速度没有明显提升，整体库存数量处于年内偏高为主。本周期常熟港库存呈现小幅累库的走势，周内出货数量超过8万吨。高栏港本周库存去库至10万吨以下，本周期其余港口库存数量基本维持在正常区间波动。整体来看，港口库存处于年内高位水平，本期国内主流港口样本库存呈现去库的走势。（保定库因内部原因暂时无法公布数据，本周纸浆库存样本剔除保定库。）5.【山东太阳纸业拟在颜店建60万吨制浆项目维美德提供关键技术】隆众资讯7月10日报道：据维美德公司消息，将向山东太阳纸业位于济宁颜店基地提供关键的浆厂技术。维美德的供货范围包括蒸煮和制浆生产线、碱回收锅炉及灰份结晶等。新工厂每年将生产60万吨纸浆，计划于2026年最后一个季度投入使用。蒸煮和制浆线将采用领先的工艺技术，包括维美德最新的连续蒸煮技术，以达到能源和原材料利用的卓越效率。最新一代的维美德TwinRoll双辊压榨洗浆技术，确保最终产品高质量、低水耗和高环保性能。维美德FiberlineAnalyzer和用于制浆线的测量控制也是供货的一部分。今年5月20日，山东太阳纸业公示了年产60万吨漂白化学浆及碱回收等配套工程项目环境影响评价。根据集团公司规划，太阳纸业拟在济宁市兖州区太阳新材料产业园北侧空地建设年产60万吨漂白化学浆及碱回收等配套工程项目。主要建设内容：建设1条年产60万吨高档漂白化学浆生产线，配套建设碱回收工程（碱回收炉、蒸发工段、苛化工段等）、二氧化氯制备工程、白泥回收工程、110kV升压站等。本项目总投资约为35亿元，新增职工400人，项目建成后可实现年产60万吨化学浆生产规模，实现年均销售收入约30亿元、年利润83554万元的经济收益。 资料来源：中纸网，纸业联讯，隆众资讯 4 行情数据02 Special report on Guotai Junan Futures行情走势 Special report on Guotai Junan Futures基差2024/4/112024/5/112024/6/112024/7/112024/8/112024/9/11基差：银星（右轴）山东市场进口木浆报价——银星基差：银星值（元/吨）环比上期（2025/7/4） Special report on Guotai Junan Futures月差09-11月差480049005000510052005300540009-11月差 基本面数据03 Special report on Guotai Junan Futures价格：针阔叶价差与进口利润针阔叶价差：银星-金鱼05001000150020002500380043004800530058006300680073002024/3/112024/4/112024/5/112024/6/112024/7/112024/8/112024/9/112024/10/112024/11/112024/12/112025/1/112025/2/112025/3/112025/4/112025/5/112025/6/112025/7/11元/吨元/吨价差：银星-金鱼（右轴）山东市场进口木浆报价——银星山东市场进口木浆报价——金鱼价差：银星-金鱼价差：俄针-金鱼日期2025/7/11值（元/吨）1900.00环比上期（2025/7/4）1.06%同比100.00%针阔叶价差拉开 Special report on Guotai Junan Futures价格：针阔叶价差与进口利润-1400-1200-1000-800-600-400-200020040060001000200030004000500060007000800090002022/7/112023/7/112024/7/112025/7/11元/吨元/吨针叶浆进口利润（右轴）山东市场进口木浆报价——银星银星进口价格针叶进口利润（银星）针叶浆进口利润（银星）阔叶浆进口利润（明星）日期2025/7/11值（元/吨）24.79环比上期（2025/7/4）28403.65%同比103.87%银星进口利润回正。据隆众资讯7月8日报道，智利Arauco通知7月份报价，阔叶浆价格500美元/吨净价（本月没有智利明星数量，全部为乌拉圭产MDP阔叶浆，图中以此替代明星报价）。因此前7月份针叶订单已经成交完毕，本次报价不包含针叶浆 资料来源：同花顺iFinD，隆众化工，国泰君安期货研究2025/7/11-98.3483.24%90.12% Special report on Guotai Junan Futures价格：针叶浆02-0702-1903-0303-1503-2704-0904-2105-0605-1805-3006-1106-2307-0507-1707-2908-1008-2209-0309-1509-2710-1510-2711-08山东市场进口木浆报价——银星202120222023202402-0702-1903-0303-1503-2704-0904-2105-0605-1805-3006-1106-2307-0507-1707-2908-1008-2209-0309-1509-2710-1510-2711-0811-20山东市场进口木浆报价——北木20212022202320242025银星凯利普2025/7/112025/7/11值（元/吨）5920.00环比上期（2025/7/4）0.34%-2.15% Special report on Guotai Junan Futures价格：阔叶浆300035004000450050005500600065007000750001-0201-1401-2602-0702-1903-0303-1503-2704-0904-2105-0605-1805-3006-1106-2307-05元/吨山东市场进口木浆报价——金鱼202020212022300035004000450050005500600065007000750001-0201-1401-2602-0702-1903-0303-1503-2704-0904-2105-0605-1805-3006-1106-2307-05元/吨山东市场进口木浆报价——小鸟202020212022金鱼日期2025/7/11值（元/吨）4020.00环比上期（2025/7/4）0.00%同比-21.18%阔叶浆新一轮报盘成本约4139元/吨，当前现货价已跌破成本线，部分浆商挺价惜售，减缓浆价下跌速度。 资料来源：隆众化工，国泰君安期货研究明星小鸟布阔2025/7/112025/7/112025/7/114020.004020.004020.000.00%0.00%0.00%-20.40%-19.60%-19.60% Special report on Guotai Junan Futures价格：本色浆、化机浆300035004000450050005500600065007000750001-0201-1401-2602-0702-1903-0303-1503-2704-0904-2105-0605-1805-3006-1106-2307-0507-1707-2908-1008-2209-0309-1509-2710-1510-27元/吨山东市场进口木浆报价——金星20202021202220232024金星昆河日期2025/7/112025/7/11值（元/吨）5000.003700.00环比上期（2025/7/4）0.00%0.00%同比-6.54%-1.33% Special report on Guotai Junan Futures5月欧洲港口库存同环比增加；5月全球纸浆出港量环比增加供给：欧洲港口库存与全球纸浆出港量02040608010012014016018020001-3102-2803-3104-3005-3106-3007-3108-3109-3010-3111-3012-31万吨纸浆：港口库存：欧洲（月）20202021202220232024202530035040045050055001-3102-2803-3104-3005-3106-3007-3108-3109-3010-3111-3012-31万吨2020纸浆：港口库存：欧洲（月）纸浆：出港量：全球（月）日期2025/5/312025/5/31值（万吨）153.10415.50环比13.24%1.91%同比32.21%-9.18% Special report on Guotai Junan Futures供给：纸浆进口量02468101214161801-3102-2803-3104-3005-3106-3007-3108-3109-3010-3111-3012-31万吨本色浆月度进口量202020212022202320243040506070809001-3102-2803-3104-3005-3106-3007-3108-3109-3010-3111-3012-31万吨针叶浆月度进口量20202021202220232024本色浆月度进口量化机浆月度进口量2025/5/312025/5/31值（万吨）9.8911.2724.98%-13.75%42.01%3.75% Special report on Guotai Junan Futures需求：成品纸产能利用率40506070809010001-0301-1401-2602-0502-1702-2803-1103-2204-0204-1404-2505-0605-1705-2806-0906-2007-0107-1207-2608-0908-2309-0609-2010-0410-1811-0111-1511-2912-1312-27%白卡纸：产能利用率：中国（周）20212022202320242025303540455055606570758001-0301-1401-2602-0502-1702-2803-1103-2204-0204-1404-2505-0605-1705-2806-0906-2007-0107-1207-2608-0908-2309-0609-2010-0410-1811-0111-1511-2912-1312-27%双胶纸：产能利用率：中国（周）20212022202320242025白卡纸产能利用率生活用纸产能利用率日期2025/7/112025/7/11值（%）73.4163.20环比上期（2025/7/4）-3.84%-0.47%同比-4.16%6.04%本周期国内双胶纸开工变化不大。停产企业暂未恢复胶版纸生产；行业盈利情况偏低，纸机转产/交叉排产情况存在；新增装置暂未放量