行业周报：算力公司业绩亮眼，Grok-4发布，AWS推出GB200UltraServers，看好全球AIDC产业链

通信2025年07月13日 投资评级：看好（维持）行业走势图 ——行业周报 蒋颖（分析师）jiangying@kysec.cn证书编号：S0790523120003 雷星宇（联系人）leixingyu@kysec.cn证书编号：S0790124040002 陈光毅（联系人）chenguangyi@kysec.cn证书编号：S0790124020006 算力相关公司业绩亮眼，持续看好全球AIDC产业链 据锐捷网络公告，2025H1公司预计实现净利润4亿元~5.1亿元，同比增长160.11%~231.64%。2025年上半年，互联网客户IDC加快建设，公司面向互联网客户的数据中心交换机产品订单加速交付。据工业富联公告，2025Q2公司预计实现归母净利润67.27亿元~69.27亿元，同比增长47.72%~52.11%。2025Q2，公司云计算业务实现高速增长，营收同比增长超50%，AI服务器营收同比增长超过60%，云服务商服务器的营收同比增长超过1.5倍，AI算力GPU模块及GPU算力板等产品的出货，在Q2实现显著增长，800G交换机的营业收入达2024全年的3倍。据华工科技公告，2025H1公司预计实现归母净利润8.9亿元~9.5亿元，同比增长42.43%~52.03%，实现扣非归母净利润7.03亿元~7.63亿元，同比增长38.54%~50.36%。算力中心高速光模块需求快速释放，带动公司主营业务收入和盈利大幅提升。我们认为锐捷网络、华工科技的亮眼业绩反映了国内AI算力的蓬勃发展态势，工业富联的亮眼业绩反映了全球AI算力的积极趋势，看好全球AI共振。 数据来源：聚源 相关研究报告 《AI驱动光铜共进，AEC等受益于高速短距连接需求—行业深度报告》-2025.7.8 《 万 国和 润 泽REIT均 获 超百 倍 认购，世纪互联上调业绩指引，AIDC产 业 链 发 展 或 提 速—行 业 周 报 》-2025.7.6 《 世 纪 互 联 上 调 业 绩 指 引 ， 看 好AIDC产业链投资机会—行业点评报告》-2025.6.30 XAI发布Grok4，AWS推出GB200 UltraServers 2025年7月10日，2025年7月10日，XAI发布Grok 4，使用了20万GPU集群Colossus训练92天，总训练时间达到了Grok 2的100倍，通过强化学习在预训练规模上优化Grok的推理能力。Grok 4在HLE所有领域测评中达到了博士级别，在GPQA、AIME25、HMMT25等基准测试中也取得了较高得分，超过Gemini 2.5 Pro、OpenAI o3等模型。7月10日，AWS宣布Amazon EC2 P6e-GB200 UltraServer和Amazon P6-B200实例正式可用。 持续看好全球AIDC算力产业链、卫星互联网、6G等七大产业方向 一、AIDC机房建设（AIDC机房、柴油发电机、风冷&液冷等）。推荐标的：英维克、新意网集团、宝信软件、润泽科技等；受益标的：光环新网、奥飞数据、万国数据、世纪互联、大位科技、数据港、科泰电源、金盘科技等。二、IT侧（国产算力芯片、服务器及电源）。推荐标的：紫光股份、中兴通讯；受益标的：寒武纪、海光信息、浪潮信息、华勤技术、欧陆通等。三、网络侧（交换机及芯片、光通信、AEC铜连接、CDN等）。推荐标的：紫光股份、中兴通讯、盛科通信、中际旭创、新易盛等；受益标的：锐捷网络等、博创科技、瑞可达、华丰科技、网宿科技等。四、云计算（公有云、私有云、算力租赁）。受益标的：中国移动、中国电信、中国联通、有方科技、云赛智联、润建股份、宏景科技、海南华铁、大名城、智微智能等。五、AI应用：受益标的：广和通、移远通信、美格智能等。六、卫星互联网：受益标的：海格通信、铖昌科技、臻镭科技、盛路通信等。七、6G：推荐标的：中兴通讯；受益标的：硕贝德、大富科技、盛路通信、飞荣达等。 风险提示：5G建设不及预期、AI发展不及预期、中美贸易摩擦 目录 1、周投资观点：算力公司业绩亮眼，Grok-4发布，AWS推出GB200 UltraServers，看好全球AIDC产业链...................31.1、算力相关公司业绩亮眼，持续看好全球AIDC产业链...............................................................................................31.2、XAI发布Grok4，AWS推出GB200 UltraServers.......................................................................................................31.3、投资建议..........................................................................................................................................................................41.4、市场回顾..........................................................................................................................................................................52、通信数据追踪.............................................................................................................................................................................62.1、5G：2025年5月底，我国5G基站总数达448.6万站................................................................................................62.1.1、5G基建：5G基站建设情况................................................................................................................................62.1.2、5G基建：三大运营商5G用户数.......................................................................................................................62.1.3、5G基建：国内手机及5G手机出货量...............................................................................................................72.2、运营商：创新业务发展强劲..........................................................................................................................................82.2.1、运营商：移动云、天翼云、联通云营收情况....................................................................................................82.2.2、运营商：中国移动、中国电信、中国联通ARPU值.......................................................................................93、风险提示...................................................................................................................................................................................11 图表目录 图1：5G基站持续建设，占比超三成（万站）...........................................................................................................................6图2：2025年5月，三大电信运营商及广电5G移动电话用户数达10.98亿户.......................................................................6图3：移动、电信、联通5G用户数持续增长（百万户）..........................................................................................................7图4：2025年5月，5G手机出货量环比持续回暖（万部）......................................................................................................7图5：2024年移动云营收持续增长（亿元）................................................................................................................................8图6：2024年天翼云营收持续增长（亿元）................................................................................................................................8图7：2024年联通云营收稳健增长（亿元）................................................................................................................................9图8：2024年中国移动ARPU值保持稳定（元/户/月）.............................................................................................................9图9：2024年中国电信ARPU值保持稳定（元/户/月）.............................................................................................................9图10：2023年中国联通ARPU值略有减少（元/户/月