通信行业周报：DeepSeek R1模型升级，GB300季度末有望出货，继续看好AIDC算力产业链

英伟达数据中心收入持续增长，GB300季度末或将开始出货

英伟达数据中心业务表现强劲

• 英伟达FY2026第一季度营收441亿美元，同比增长69%，环比增长12%。
• 数据中心业务营收391亿美元，同比增长73%，环比增长10%，Blackwell GPU贡献近70%。
• 主要超大规模企业每周部署近72000个Blackwell GPU，微软已部署数万个，预计将扩大至数十万台GB200。
• GB300样品在主要CSP厂商测试，预计本季度晚些时候开始商业出货。
• 英伟达将持续优化Blackwell推理性能，预计未来将出现多个超10 GW的AI项目。

DeepSeek R1模型升级，云巨头陆续接入

• DeepSeek上线最新DeepSeek-R1-0528模型，思维链推理能力提升，逻辑性更强。
• LiveCodeBench基准测试中，性能与o3-mini（High）和o4-mini（Medium）相当，超越Gemini 2.5 Flash。
• 字节跳动火山方舟、腾讯元宝、搜狗输入法、QQ浏览器等多款产品接入最新版本。
• AI开源共享加速AI迭代发展，DeepSeek等开源大模型逐渐渗透各行业，降低AI应用开发门槛。

投资建议：看好七大产业方向

• AIDC机房建设：推荐新意网集团、宝信软件、润泽科技等。
• IT设备：推荐紫光股份、中兴通讯等，受益寒武纪、海光信息、浪潮信息等。
• 网络设备：推荐紫光股份、中兴通讯、盛科通信等，受益中际旭创、新易盛等。
• 算力租赁：受益云赛智联、润建股份等。
• 云计算平台：受益中国移动、中国电信、中国联通等。
• AI应用：受益广和通、移远通信、美格智能等。
• 卫星互联网&6G：推荐中兴通讯，受益硕贝德、大富科技等。

风险提示

• 5G建设不及预期
• AI发展不及预期
• 中美贸易摩擦

市场回顾

• 本周通信指数上涨1.53%，在TMT板块中排名第三。

通信数据追踪

• 5G基站总数达439.5万站，3月用户数达10.68亿户，5G手机出货占比85.3%。
• 三大运营商云业务营收增长强劲，ARPU值略减或略增。