传媒行业周报系列2025年第3周：DeepSeek发布R1模型，1月123款游戏版号获批

评级及分析师信息 2025年第3周（实际交易日为2025.1.20-2025.1.24）上证指数上涨0.33%，沪深300指数上涨0.54%，创业板指数上涨2.64%。恒生指数上涨0.59%，恒生互联网指数上涨0.97%，行业领先恒生指数0.38pct。SW传媒指数上涨1.95%，落后创业板指数0.69pct，在申万一级31个行业涨跌幅排名中位列第6位。子行业中出版、影视和互联网服务位列前三位，分别为上涨3.58%、上涨3.31%和上涨2.96%。 ►核心观点&投资建议 本周，据腾讯新闻，DeepSeek发布全新推理大模型DeepSeek-R1正式版，并采用MIT许可协议，支持免费商用、允许任意修改和衍生开发、可支持进行二次蒸馏训练等。DeepSeek-R1在数学、编程和推理等多个任务上，达到了与OpenAI-o1-1217模型相当的表现。DeepSeek-R1遵循MIT License开源，支持模型蒸馏，其API服务对输入token收取0.55美元/百万、输出token收取2.19美元/百万，而OpenAI-o1-1217的收费则分别为15美元/百万和60美元/百万，价格相差近30倍，同期OpenAI宣布旗下o3mini模型将向用户免费（据IT之家）。我们实际使用 后认为，新模型实际表现优秀，训练成本更低，国产优质模型的开源模式有望推动AI从“寡头游戏”转向“全民创新”，长期来看可能重塑产业格局，促进更公平、高效、可持续的AI发展路径。 同期，国家新闻出版署公布了2025年1月游戏版号审批信息，123款国产网络游戏、13款进口网络游戏版号过审、5款游戏版号变更。其中重点公司产品包括：腾讯《王者荣耀世界》《星痕共鸣》、中手游《三千幻世》、贪玩游戏《笑傲江湖： 群 侠传》、金山世游《兽猎突袭》、世纪天成《黑色信标》、啊吉游《伍六七：暗影交锋》。 当下，外部监管环境趋于稳定，我们继续看好具备外部社会价值的龙头科技企业。建议关注民生消费相关三类标的 ：1）游戏行业：提振内需、赋能科技、拉动出海，有望受益于政策激励；2）港股互联网：促消费、稳就业，迎业绩估 值修复良机；3）电影及文旅：消费券促院线回暖，激发改善 型消费潜力。受益标的包括腾讯、三七互娱、捷成股份、锋 尚 文化、名臣健康、恺英网络、大丰实业、奥拓电子、风语筑。 ►传媒行业数据 院线电影排名前三为《误杀3》《“骗骗”喜欢你》和《小小的我》；网播电影排名前三为《好东西》《名侦探柯南：百万美元的五棱星》和《毒液：最后一舞》；影视剧集排名前三为 《国色芳华》《漂白》《大奉打更人》；综艺排名前三分别为《一路繁花》《奔跑吧茶马古道篇》《火星情报局第七季》；动漫排名前三分别为《仙逆》《沧元图》（及其同系列七部）和《斗破苍穹年番》；iOS游戏畅销榜前三为《王者荣耀》《和平精英》和《三角洲行动》；安卓游戏热玩榜排名前三分别为《心动小镇》《鬼谷八荒》和《崩坏：星穹铁道》。 ►风险提示 监管政策不确定性风险；宏观经济下行风险。 正文目录 1.本周市场行情................................................................................42.核心观点&投资建议...........................................................................73.行业新闻....................................................................................83.1.游戏行业新闻..............................................................................83.2.人工智能行业新闻..........................................................................93.3.电商行业新闻.............................................................................123.4.影视及视频行业新闻.......................................................................133.5.互联网行业新闻...........................................................................143.6.文旅行业新闻.............................................................................154.重要公告...................................................................................165.子行业数据.................................................................................265.1.电影行业.................................................................................265.2.游戏行业.................................................................................275.3.影视剧集行业.............................................................................295.4.综艺及动漫...............................................................................306.风险提示...................................................................................31 图表目录 图1 2025年第3周申万一级行业涨跌幅排名（2025.1.20-2025.1.24）....................................................................................4图2 2025年第3周传媒子行业涨跌幅排名（2025.1.20-2025.1.24）........................................................................................5图3 2025年第3周恒生综合行业涨跌幅排名（2025.1.20-2025.1.24）....................................................................................6图4 2025年第3周港股传媒互联网企业涨跌幅（2025.1.20-2025.1.24）...............................................................................6 表1 2025年第3周传媒行业上市公司涨跌幅排名（2025.1.20-2025.1.24）...........................................................................5表2 2025年第3周电影票房（2025.1.20-2025.1.24）................................................................................................................26表3 2025年第3周电影网播（2025.1.20-2025.1.24）................................................................................................................27表4 2025年第3周游戏市场排行榜（2025.1.20-2025.1.24）...................................................................................................28表5 2025年第3周影视剧集市场排名情况（2025.1.20-2025.1.24）.....................................................................................29表6 2025年第3周综艺市场排名情况（2025.1.20-2025.1.24）..............................................................................................30表7 2025年第3周动漫市场排名情况（2025.1.20-2025.1.24）..............................................................................................31 1.本周市场行情 2025年第3周（实际交易日为2025.1.20-2025.1.24）上证指数上涨0.33%，沪深300指数上涨0.54%，创业板指数上涨2.64%。恒生指数上涨0.59%，恒生互联网指数上涨0.97%，行业领先恒生指数0.38pct。SW传媒指数上涨1.95%，落后创业板指数0.69pct，在申万一级31个行业涨跌幅排名中位列第6位。子行业中出版、影视和互联网服务位列前三位，分别为上涨3.58%、上涨3.31%和上涨2.96%。 资料来源：Wind，华西证券研究所 资料来源：Wind，华西证券研究所 本周传媒行业个股涨幅前5为世纪天鸿、顺网科技、焦点科技、引力传媒和值得买；跌幅前5为大晟文化、国新文化、*ST开元、壹网壹创和富春股份。 恒 生 指 数 上 涨0.59%， 恒 生 互 联 网 指 数上 涨0.97%， 行 业 领先 恒生指数0.38pct。恒生资讯科技业在十二个恒生综合行业涨跌幅排名中位列第七位。 资料来源：Wind，华西证券研究所 港股传媒互联网企业中，京东上涨3.07%，心动公司上涨2.94%，阿里 巴巴上涨2.66%，美团上涨2.23%，网易上涨1.82%，百度上涨1.46%，腾讯上涨0.37%，快手下跌1.6%。 资料来源：Wind，华西证券研究所 2.核心观点&投资建议 本周，据腾讯新闻，DeepSeek发布全新推理大模型DeepSeek-R1正式版，并采用MIT许可协议，支持免费商用、允许任意修改和衍生开发、可支持进行二次蒸馏训练等。DeepSeek-R1在数学、编程和推理等多个任务上，达到了与OpenAI-o1-1217模型相当的表现。DeepSeek-R1遵循MIT License开源，支持模型蒸馏，其API服务对输入token收取0.55美元/百万、输出token收取2.19美元/百万，而OpenAI-o1-1217的收费则分别为15美