传媒行业周报系列2025年第23周：中美原则上达成协议框架，OpenAI发布o3pro模型

请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明[Table_Title][Table_Title]型[Table_Title2]传媒行业周报系列2025年第23周[Table_Summary]►市场行情回顾2025年第23周（实际交易日为2025.6.9-2025.6.13）上证指数下跌0.25%，沪深300指数下跌0.25%，创业板指数上涨0.22%。恒生指数上涨0.59%，恒生互联网指数上涨0.42%，行业落后恒生指数0.17pct。SW传媒指数上涨1.55%，领先创业板指数1.34pct，在申万一级31个行业涨跌幅排名中位列第6位。子行业中影视、互联网服务和体育位列前三位，分别为上涨4.74%、上涨3.42%和上涨1.76%。►核心观点&投资建议中美伦敦谈判结束，双方原则上达成框架。本周，据人民日报，中美经贸磋商机制首次在伦敦完成，双方就落实两国元首共识及日内瓦会谈成果达成原则性框架。我们认为，框架达成标志着双方在管控分歧、稳定经贸关系上取得实质性进展，为后续细则协商奠定基础。我们谨慎看好贸易谈判前景，关注近期国际峰会，若协商持续务实推进，或为全球供应链修复提供积极预期支撑。o3pro发布，价格降低八成。据新浪财经，OpenAI正式推出新一代推理模型o3-pro，其性能在数学与科学基准测试中超越当前主流竞品，同时将上一代o3模型定价下调80%，o3-pro的输入/输出成本亦较前代高端模型降低87%。我们认为，性能提升与定价策略调整反映大模型技术迭代进入效率优化阶段，行业竞争重心向商业化落地能力迁移。价格下探将加速AI技术向中小企业渗透，推动应用层创新与生态多元化。当下我们谨慎看好贸易谈判前景。在全球宏观波动加剧的背景下，AI成为当前最具确定性的投资方向之一，结合扩大内需的重要性凸显，科技创新与自主可控将成为中长期发展的关键方向。建议关注以下投资机会：1）港股互联网龙头：促消费稳就业，凸显配置价值；2）游戏行业：政策激励提振内需，科技赋能强化产品竞争力，出海布局增长空间广阔；3）电影及文旅产业：消费政策促进院线复苏，刺激改善型消费需求释放。受益标的包括腾讯、三七互娱、捷成股份、锋尚文化、名臣健康、评级及分析师信息行业评级：推荐[Table_Pic]行业走势图[Table_Author]分析师：赵琳邮箱：zhaolin@hx168.com.cnSAC NO：S1120520040003-22%-12%-1%9%19%30%传媒 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明恺英网络、大丰实业、奥拓电子、风语筑。►传媒行业数据院线电影排名前三为《新驯龙高手》《碟中谍8》《时间之子》；影视剧集排名前三为《藏海传》《临江仙》《长安的荔枝》；综艺排名前三分别为《哈哈哈哈哈第五季》《奔跑吧第九季》与《无限超越班第三季》；动漫排名前三分别为《沧元图》及同系列七部、《仙逆》和《完美世界》；iOS游戏畅销榜排名前三分别为《王者荣耀》《和平精英》《无尽冬日》；安卓游戏热玩榜排名前三分别为《心动小镇》《仗剑传说》《我的休闲时光》。►风险提示监管政策不确定性风险；宏观经济下行风险。 2 正文目录1.本周市场行情................................................................................42.核心观点&投资建议...........................................................................73.子行业数据..................................................................................83.1.电影行业..................................................................................83.2.游戏行业..................................................................................93.3.影视剧集行业.............................................................................103.4.综艺及动漫...............................................................................114.风险提示...................................................................................12图表目录图1 2025年第23周申万一级行业涨跌幅排名（2025.6.9-2025.6.13）....................................................................................4图2 2025年第23周传媒子行业涨跌幅排名（2025.6.9-2025.6.13）........................................................................................5图3 2025年第23周恒生综合行业涨跌幅排名（2025.6.9-2025.6.13）....................................................................................6图4 2025年第23周港股传媒互联网企业涨跌幅（2025.6.9-2025.6.13）...............................................................................6表1 2025年第23周传媒行业上市公司涨跌幅排名（2025.6.9-2025.6.13）...........................................................................5表2 2025年第23周电影票房（2025.6.9-2025.6.13）...................................................................................................................8表4 2025年第23周游戏市场排行榜（2025.6.9-2025.6.13）......................................................................................................9表5 2025年第23周影视剧集市场排名情况（2025.6.9-2025.6.13）.....................................................................................10表6 2025年第23周综艺市场排名情况（2025.6.9-2025.6.13）..............................................................................................11表7 2025年第23周动漫市场排名情况（2025.6.9-2025.6.13）..............................................................................................12 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明3 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明1.本周市场行情2025年第23周（实际交易日为2025.6.9-2025.6.13）上证指数下跌0.25%，沪深300指数下跌0.25%，创业板指数上涨0.22%。恒生指数上涨0.59%，恒生互联网指数上涨0.42%，行业落后恒生指数0.17pct。SW传媒指数上涨1.55%，领先创业板指数1.34pct，在申万一级31个行业涨跌幅排名中位列第6位。子行业中影视、互联网服务和体育位列前三位，分别为上涨4.74%、上涨3.42%和上涨1.76%。图12025年第23周申万一级行业涨跌幅排名（2025.6.9-2025.6.13）资料来源：Wind，华西证券研究所 4 资料来源：Wind，华西证券研究所本周传媒行业个股涨幅前5为三六五网、芒果超媒、昂立教育、*ST文投和星辉娱乐；跌幅前5为表12025年第23周传媒行业上市公司涨跌幅排名（2025.6.9-2025.6.13）序号股票简称1三六五网2芒果超媒3昂立教育4*ST文投5星辉娱乐资料来源：Wind，华西证券研究所恒生指数上涨0.59%，恒生互联网指数上涨上涨0.42%，行业落后恒生指数0.17pct。恒生资讯科技业在十二个恒生综合行业涨跌幅排名中位列第9位。 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明5*ST美吉、思美传媒、国联股份、天娱数科和惠程科技。涨幅top5跌幅top5涨跌幅股票简称涨跌幅23.61%*ST美吉-22.88%16.53%思美传媒-13.93%16.34%国联股份-11.23%15.63%天娱数科-11.03%15.54%惠程科技-8.62% 资料来源：Wind，华西证券研究所港股传媒互联网企业中，心动公司上涨5.7%，网易上涨4.02%。百度上涨1.97%，京东上涨0.85%，腾讯下跌0.97%，快手下跌1.86%，美团下跌2.47%，阿里巴巴下跌3.95%，图42025年第23周港股传媒互联网企业涨跌幅（2025.6.9-2025.6.13）资料来源：Wind，华西证券研究所-6%-4%-2%0%2%4%6%8%心动公司网易-S 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明6百度集团-SW京东集团-SW腾讯控股快手-W美团-W阿里巴巴-W 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明72.核心观点&投资建议中美伦敦谈判结束，双方原则上达成框架。本周，据人民日报，中美经贸磋商机制首次在伦敦完成，双方就落实两国元首共识及日内瓦会谈成果达成原则性框架。我们认为，框架达成标志着双方在管控分歧、稳定经贸关系上取得实质性进展，为后续细则协商奠定基础。我们谨慎看好贸易谈判前景，关注近期国际峰会，若协商持续务实推进，或为全球供应链修复提供积极预期支撑。o3pro发布，价格降低八成。据新浪财经，OpenAI正式推出新一代推理模型o3-pro，其性能在数学与科学基准测试中超越当前主流竞品，同时将上一代o3模型定价下调80%，o3-pro的输入/输出成本亦较前代高端模型降低87%。我们认为，性能提升与定三七互娱、捷成股份、锋尚文化、名臣健康、恺英网络、大丰实业、奥拓电子、风语筑。价策略调整反映大模型技术迭代进入效率优化阶段，行业竞争重心向商业化落地能力迁移。价格下探将加速AI技术向中小企业渗透，推动应用层创新与生态多元化。当下我们谨慎看好贸易谈判前景。在全球宏观波动加剧的背景下，AI成为当前最具确定性的投资方向之一，结合扩大内需的重要性凸显，科技创新与自主可控将成为中长期发展的关键方向。在此背景下，我们维持对中国科技龙头的谨慎看好态度，认为具备底层技术能力和产业引领地位的龙头企业将在未来调整周期中逐步体现其长期配置价值，关注中概股回流港股进度。建议关注以下投资机会：1）港股互联网龙头：促消费稳就业，凸显配置价值；2）游戏行业：政策激励提振内需，科技赋能强化产品竞争力，出海布局增长空间广阔；3）电影及文旅