传媒行业周报系列2025年第43周：中美元首会晤达成重要共识，OpenAI年化收入将达200亿美元

评级及分析师信息 2025年第43周（实际交易日为2025.10.27-2025.10.31）上证指数上涨0.11%，沪深300指数下跌0.43%，创业板指数上涨0.5%。恒生指数下跌1.5%，恒生互联网指数下跌0.97%，行业领先恒生指数0.53pct。SW传媒指数下跌0.06%，落后创业板指数0.56pct，在申万一级31个行业涨跌幅排名中位列第21位。子行业中出版、体育和广电位列前三位，分别为上涨4.29%、上涨2.11%和上涨1.46%。 ►核心观点&投资建议 中美元首会晤达成重要共识，双边经贸关系取得进展。据新华社报道，中美双方在釜山会晤后同意取消10%的芬太尼相关关税，并将24%的对等关税暂停期限延长一年，同时双方均暂停实施部分出口管制措施。此外，美方暂停对华海事物流业301调查，中方相应暂停反制措施，双方还在芬太尼禁毒合作、农产品贸易等领域达成多项共识。我们认为，此次会晤成果标志着中美经贸关系进入相对稳定期，持续的制度化协商机制正在发挥积极作用，为全球贸易环境注入确定性，后续关注重点将转向具体措施的落地执行情况。 OpenAI年化收入逼近200亿美元并筹备上市，AI产业商业化进程加速。据IT之家援引路透社报道，OpenAI正筹备首次公开IPO，公司估值可能达1万亿美元，预计年底年化收入约200亿美元。尽管公司发言人表示IPO并非当前重点，但承认上市可能是最可行路径。若公司完成架构调整，非营利基金会持有26%股份并可通过认股权证获得额外权益。我们认为，OpenAI的迅猛发展验证了AI技术的商业化潜力，其万亿估值预期将重塑行业估值体系，推动全球资本进一步向AI领域集聚，为整个产业链从芯片到应用的全环节发展提供强劲动力。 当下我们谨慎看好贸易谈判前景。在全球宏观波动加剧的背景下，AI成为当前最具确定性的投资方向之一。中美模型性能差距加速收敛，开源路径带动国产生态体系化崛起，商业 化与资本投入显著超预期，头部科技企业持续加码算力投入，验证AI长期演进的方向性与不可逆性。建议关注以下投资机会：1）港股互联网龙头：促消费稳就业，凸显社会价值；2）游戏行业：政策激励提振内需，科技赋能强化产品竞争力，出海布局增长空间广阔；3）电影及文旅产业：消费政策促进院线复苏，刺激改善型消费需求释放。受益标的包括腾讯、阿里、歌华有线、捷成股份、浙数文化、锋尚文化、名臣健康、大丰实业、奥拓电子、风语筑。 ►传媒行业数据 院线电影排名前三为《浪浪人生》《天鹰战士:最后的冲击》《志愿军：浴血和平》；影视剧集排名前三为《水龙吟》《天地剑心》《暗河传》；综艺排名前三分别为《现在就出发第3季》《花儿与少年同心季》《喜人奇妙夜第二季》；动漫排名前三分别为《仙逆》《吞噬星空》《开心锤锤》；iOS游戏畅销榜排名前三分别是:《王者荣耀》《恋与深空》《无尽冬日》；安卓游戏热玩榜排名前三分别是:《心动小镇》《王者荣耀》《卡拉彼丘》。 ►风险提示 监管政策不确定性风险；宏观经济下行风险。 正文目录 1.本周市场行情.................................................................................................................................................42.核心观点&投资建议........................................................................................................................................73.子行业数据.....................................................................................................................................................83.1.电影行业..............................................................................................................................................83.2.游戏行业..............................................................................................................................................93.3.影视剧集行业.....................................................................................................................................103.4.综艺及动漫.........................................................................................................................................114.风险提示.......................................................................................................................................................12 图表目录 图1 2025年第43周申万一级行业涨跌幅排名（2025.10.27-2025.10.31）...........................................................................4图2 2025年第43传媒子行业涨跌幅排名（2025.10.27-2025.10.31）....................................................................................5图3 2025年第43生综合行业涨跌幅排名（2025.10.27-2025.10.31）....................................................................................6图4 2025年第43港股传媒互联网企业涨跌幅（2025.10.27-2025.10.31）...........................................................................6 表1 2025年第43传媒行业上市公司涨跌幅排名（2025.10.27-2025.10.31）......................................................................5表2 2025年第43电影票房（2025.10.27-2025.10.31）..............................................................................................................8表32025年第43游戏市场排行榜（2025.10.27-2025.10.31）.....................................................................................................9表4 2025年第43影视剧集市场排名情况（2025.10.27-2025.10.31）.................................................................................10表5 2025年年第43综艺市场排名情况（2025.10.27-2025.10.31）.....................................................................................11表6 2025年第43动漫市场排名情况（2025.10.27-2025.10.31）..........................................................................................12 1.本周市场行情 2025年第43周（实际交易日为2025.10.27-2025.10.31）上证指数上涨0.11%，沪深300指数下跌0.43%，创业板指数上涨0.5%。恒生指数下跌1.5%，恒生互联网指数下跌0.97%，行业领先恒生指数0.53pct。SW传媒指数下跌0.06%，落后创业板指数0.56pct，在申万一级31个行业涨跌幅排名中位列第21位。子行业中出版、体育和广电位列前三位，分别为上涨4.29%、上涨2.11%和上涨1.46%。 资料来源：Wind，华西证券研究所 资料来源：Wind，华西证券研究所 本周传媒行业个股涨幅前5为新讯达、蓝色光标、粤传媒、福石控股和欢瑞世纪；跌幅前5为巨人网络、ST华通、顺网科技、亨通股份和*ST大晟。 恒生指数下跌1.5%，恒生互联网指数下跌下跌0.97%，行业领先恒生指数0.53pct。恒生资讯科技业在十二个恒生综合行业涨跌幅排名中位列第七位。 资料来源：Wind，华西证券研究所 港股传媒互联网企业中，美团上涨1.39%，百度下跌0.17%，京东下跌0.93%，腾讯下跌1.33%，阿里巴巴下跌1.9%，快手下跌3.47%。心动公司下跌4.6%，网易下跌5.9%。 资料来源：Wind，华西证券研究所 2.核心观点&投资建议 中美元首会晤达成重要共识，双边经贸关系取得实质性进展。据新华社报道，中美双方在釜山会晤后同意取消10%的芬太尼相关关税，并将24%的对等关税暂停期限延长一年，同时双方均暂停实施部分出口管制措施。此外，美方暂停对华海事物流业301调查，中方相应暂停反制措施，双方还在芬太尼禁毒合作、农产品贸易等领域达成多项共识。我们认为，此次会晤成果标志着中美经贸关系进入相对稳定期，持续的制度化协商机制正在发挥积极作用，为全球贸易环境注入确定性，后续关注重点将转向具体措施的落地执行情况。 OpenAI年化收入逼近200亿美元并筹备上市，AI产业商业化进程加速。据IT之家援引路透社报道，OpenAI正筹备首次公开IPO，公司估值可能达1万亿美元，预计年底年化收入约200亿美元。尽管公司发言人表示IPO并非当前重点，但承认上市可能是最可行路径。若公司完成架构调整，非营利基金会持有26%股份并可通过认股权证获得额外权益。我们认为，OpenAI的迅猛发展验证了AI技术的商业化潜力，其万亿估值预期将重塑行业估值体系，推动全球资本进一步向AI领域集聚，为整个产业链从芯片到应用的全环节发展提供强劲动力。 当下我们谨慎看好贸易谈判前景。在全球宏观波动加剧的背景下，AI成为当前最具确定性的投资方向之一。中美模型性能差距加速收敛，开源路径带动国产生态体系化崛起，商业化与资本投入显著超预期，头部科技企业持续加码算力投入，验证AI长期演进的方向性与不可逆性。建议关注以下投资机会：1）港股互联网龙头：促消费稳就业，凸显社会价值；2