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通信行业周报:DeepSeek火出圈,重视AIDC产业链及端侧AI投资机会

信息技术2025-02-04蒋颖、李琦开源证券
AI智能总结
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通信行业周报:DeepSeek火出圈,重视AIDC产业链及端侧AI投资机会

DeepSeek登顶下载排行榜,长期或将大幅提升推理侧算力需求 DeepSeek2024年底以来相继发布了开源大语言模型V3和R1,在多项评测中表现优于主流开源模型,且具有成本优势。2025年1月27日,DeepSeek应用登顶苹果中国地区和美国地区应用商店免费APP下载排行榜,在美区下载榜上超越了ChatGPT。我们认为DeepSeek推动AI模型降本,使AI服务更加普及和实惠,有望驱动后续AI模型的需求及AI应用的加速爆发,长期或将大幅提升推理侧算力需求。 国内外巨头纷纷接入DeepSeek,国产算力链迎重大发展机遇 海外方面,1月31日英伟达、亚马逊和微软宣布接入DeepSeek-R1,国内方面,腾讯云、华为云已上线基于其云服务的DeepSeek-R1相关服务,海光信息技术团队成功完成DeepSeek V3和R1模型与海光DCU的国产化适配,并正式上线。全球AI军备竞赛日益激烈,国内AI大模型能力的提升及国产替代重要性不断增加。DeepSeek开源后,AMD、英伟达、华为等为其做适配,全球芯片设计会考虑其架构变化,利好国产芯片设计公司,同时有望带动国内算力生态发展,国产算力或将崛起。 微软、Meta资本开支超预期,利好AI算力全产业链 春节期间Meta和微软发布了最新财报,Meta2024财年全年资本开支为392.3亿美元,马克扎克伯格预计Meta在2025年的资本支出为600亿至650亿美元,高于分析师平均预期的513.1亿美元,同时公司计划“大幅”扩大人工智能团队。微软发布2025财年第二季度资本开支为226亿美元,同比增长97%,超出分析师预期的约210亿美元。我们认为以微软和Meta为代表的巨头在2025年有望继续大力投入AI,利好AI算力全产业链。 我们判断2025年“AI应用+AI算力”有望双剑合璧,建议重视AIDC产业链及端侧AI:一、端侧AI。(1)【AI手机】推荐标的:中兴通讯等;(2)【AI玩具&机器人&自动驾驶】推荐标的:广和通、宝信软件;受益标的:移远通信、美格智能、华测导航、禾川科技等。二、AIDC产业链。(1)【AI芯片】受益标的:中兴通讯、寒武纪、海光信息等;(2)【AIDC机房】推荐标的:润泽科技、宝信软件;受益标的:光环新网、世纪互联等;(3)【液冷】推荐标的:英维克;受益标的:同飞股份、网宿科技、科华数据等;(4)【服务器】推荐标的:中兴通讯、紫光股份;受益标的:烽火通信等;(5)【服务器电源】受益标的:欧陆通、麦格米特等;(6)【铜连接】受益标的:博创科技、瑞可达等; (7)【交换机及芯片】推荐标的:中兴通讯、盛科通信、紫光股份等;(8)【光通信&CPO】推荐标的:中际旭创、新易盛、天孚通信、中天科技、亨通光电;受益标的:太辰光、华工科技、光迅科技、长光华芯、源杰科技、仕佳光子等;(9)【柴油发电机】受益标的:科泰电源、潍柴重机等;(10)【变压器】受益标的:金盘科技等。 风险提示:5G建设不及预期、AI发展不及预期、中美贸易摩擦 1、周投资观点:DeepSeek火出圈,重视AIDC产业链及端侧 AI投资机会 1.1、DeepSeek登顶下载排行榜,长期或将大幅提升推理侧算力需求 2025年1月27日,DeepSeek应用登顶苹果中国地区和美国地区应用商店免费APP下载排行榜,在美区下载榜上超越了ChatGPT。 DeepSeek是由杭州深度求索人工智能基础技术研究有限公司开发的一款多模态AI工具,专注于自然语言处理和代码生成等任务。DeepSeek成立于2023年7月,由知名私募巨头幻方量化孕育而生,致力于开发先进的大语言模型(LLM)和相关技术。 相比其他大模型,DeepSeek具有以下技术特点和优势: 高性能与低成本:DeepSeek在性能上表现出色,其最新发布的DeepSeek V3模型在多项基准测试中优于GPT-4等主流闭源模型 。 这得益于DeepSeek在算法和工程上的优化,使得模型在保持高精度的同时,显著降低了计算负担。例如,DeepSeek-V3的训练成本仅为560万美元,远低于同类产品的数亿美元投入。 双语处理能力:DeepSeek在2万亿个中英文token的数据集上进行预训练,展现出强大的双语处理能力,使得其在处理中英文混合内容或跨语言任务时具有更高的准确性和效率。 混合专家(MoE)架构:DeepSeek大模型采用混合专家(MoE)网络结构,这种设计使得模型能够智能地选择不同的专家模型进行计算,针对不同的任务激活相应的网络分支,从而实现了计算资源的高效利用。 多模态处理能力:DeepSeek不仅限于文本处理,还进军了文生图领域。 其发布的Janus-Pro多模态大模型在GenEval和DPG-Bench基准测试中击败了Stable Diffusion和OpenAI的DALL-E 3,展现了其在多模态处理能力上的卓越表现。 DeepSeek自发布以来便受到了市场的热烈追捧。其应用程序在苹果应用商店的下载量持续攀升,甚至一度超越ChatGPT成为美区免费应用榜单的榜首。用户对DeepSeek的反馈普遍积极,许多用户表示其在回答问题和生成内容方面表现出色,能够准确地理解用户需求并提供高质量的答案。 DeepSeek在2024年底发布了新一代大语言模型V3,并宣布开源。测试结果显示,该模型在多项评测中表现优于主流开源模型,且具有成本优势。此外,DeepSeek在世界经济论坛2025年年会开幕当天发布了最新开源模型R1,再次引发全球关注。 我们认为DeepSeek的主要贡献是推动AI模型降本,使AI服务更加普及和实惠,用户将能以更低的价格享受到高质量的AI服务。DeepSeek因其自身训练成本相对较低,因此在定价方面有更大的空间,C端可以免费使用,API接入的费用也明显更低,有望驱动后续AI模型的需求及AI应用的加速爆发,有望带动全球AI应用繁荣,长期或将大幅提升推理侧算力需求。 1.2、国内外巨头纷纷接入DeepSeek,国产算力链迎重大发展机遇 海外方面,1月31日英伟达、亚马逊和微软这三家美国科技巨头在同一天宣布接入由中国企业开发的先进大语言模型DeepSeek-R1: 英伟达在官网宣布,DeepSeek-R1模型可作为NVIDIA NIM微服务预览版使用,称该模型为推理、数学和编码等任务提供了“最先进的推理能力”“高推理效率”以及“领先的准确性”。 DeepSeek-R1模型被纳入微软平台Azure AI Foundry和GitHub的模型目录,开发者将可以在Copilot +PC上本地运行DeepSeek-R1精简模型,以及在Windows上庞大的GPU生态系统中运行。 亚马逊云科技也宣布,用户可以在Amazon Bedrock和Amazon SageMaker AI两大AI服务平台上部署“功能强大、成本效益高”的DeepSeek-R1模型。 国内方面,腾讯云、华为云已上线基于其云服务的DeepSeek-R1相关服务。 腾讯云2月2日发文宣布,DeepSeek-R1大模型可一键部署至腾讯云「HAI」上,开发者仅需3分钟就能接入调用。 华为云2月1日发文称,硅基流动与华为云团队联合首发并上线基于华为 云昇腾云服务的DeepSeekR1/V3推理服务。 另外,近日海光信息技术团队成功完成DeepSeek V3和R1模型与海光DCU(深度计算单元)的国产化适配,并正式上线。 我们认为DeepSeek崛起有望带来国产AI算力链的国产替代机遇。全球AI军备竞赛日益激烈 ,国内AI大模型能力的提升及国产替代重要性不断增加。 DeepSeek开源后,AMD、英伟达、华为等为其做适配,全球芯片设计会考虑其架构变化,利好国产芯片设计公司,同时有望带动国内算力生态发展,国产算力或将崛起。 1.3、微软、Meta资本开支超预期,利好AI算力全产业链 春节期间,Meta和微软发布了最新财报,均表示会积极投入AI。我们认为以微软和Meta为代表的巨头在2025年有望继续大力投入AI,利好AI算力全产业链。 2025年1月29日,微软发布2025财年第二季度财报,其在第二季度的资本开支为226亿美元,同比增长97%,超出分析师预期的约210亿美元。微软的资本支出主要用于数据中心建设和人工智能(AI)相关的投资,以支持其云计算和AI业务的发展。 2025年1月31日Meta发布2024财年财报,其在第四财年资本开支为148.4亿美元,2024财年全年的资本开支为392.3亿美元。马克扎克伯格预计Meta在2025年的资本支出为600亿至650亿美元,高于分析师平均预期的513.1亿美元,同时公司计划“大幅”扩大人工智能团队。 1.4、投资建议 DeepSeek的快速发展有望带动AI大模型和AI应用的加速爆发,同时字节、微软、Meta、阿里、OpenAI等巨头仍持续大力投入AI,我们判断2025年“AI应用+AI算力”有望双剑合璧,建议重视AIDC产业链及端侧AI: 一、端侧AI (1)【AI手机】推荐标的:中兴通讯等; (2)【AI玩具&机器人&自动驾驶】推荐标的:广和通、宝信软件;受益标的:移远通信、美格智能、华测导航、禾川科技等。 二、AIDC产业链 (1)【AI芯片】受益标的:中兴通讯、寒武纪、海光信息等; (2)【AIDC机房】推荐标的:润泽科技、宝信软件;受益标的:光环新网、世纪互联、大位科技、东方国信、云赛智联、奥飞数据、万国数据、科华数据等; (3)【液冷】推荐标的:英维克;受益标的:申菱环境、同飞股份、网宿科技、科华数据、高澜股份、申菱环境、依米康、飞荣达等; (4)【服务器】推荐标的:中兴通讯、紫光股份;受益标的:浪潮信息、华勤技术、烽火通信等; (5)【服务器电源】受益标的:欧陆通、麦格米特等; (6)【铜连接】受益标的:博创科技、瑞可达、华丰科技、沃尔核材、鼎通科技、神宇股份等; (7)【交换机及芯片】推荐标的:中兴通讯、盛科通信、紫光股份;受益标的:锐捷网络等; (8)【光通信&CPO】推荐标的:中际旭创、新易盛、天孚通信、中天科技、亨通光电;受益标的:太辰光、华工科技、光迅科技、长光华芯、源杰科技、仕佳光子等; (9)【柴油发电机】受益标的:科泰电源、潍柴重机等; (10)【变压器】受益标的:金盘科技等。 1.5、市场回顾 本周(2024.01.20—2025.01.24),通信指数上涨5.24%,在TMT板块中排名第一。 2、通信数据追踪 2.1、5G:2024年11月底,我国5G基站总数达419.1万站 2024年11月底,我国5G基站总数达419.1万站,比2023年末净增81.5万站; 2024年11月三大运营商及广电5G移动电话用户数达10.02亿户,同比增长29.96%; 2024年11月,5G手机出货2731.9万部,占比92.3%,出货量同比上升0.84%。 2.1.1、5G基建:5G基站建设情况 图1:5G基站持续建设,占比超三成(万站) 2.1.2、5G基建:三大运营商5G用户数 图2:2024年11月末三大电信运营商及广电5G移动电话用户数达10.02亿户 图3:移动、电信、联通5G用户数持续增长(百万户) 2.1.3、5G基建:国内手机及5G手机出货量 图4:2024年11月5G手机出货量迎来环比增长(万部) 2.2、运营商:创新业务发展强劲 (1)云计算方面,三大运营商数据如下: 1、中国移动:2024年上半年移动云营收达504亿元,同比增长19.3%; 2、中国电信:2024年上半年天翼云营收达552亿元,同比增长20.3%; 3、中国联通:2024年前三季度联通云营收达439亿元,同比增长19.5%。 (2)三大运营商ARPU值方面,三大运营商数据如下: 1、中国移动:2024年前三季度移动业务ARPU值为49.5元; 2、中国电信:2024年前三季度移动业务ARPU