南华贵金属（黄金&白银）周报：偏强震荡20250713

上周贵金属价格整体偏强，白银和钯金涨势显著，美国市场贵金属价格较伦敦现货价格溢价大幅走阔，主要受特朗普对铜进口加征50%关税引发对其他进口关键矿产加征关税的担忧，其中贵金属受关注度高，美国市场钯金、铂金及白银价格已创阶段新高。需关注特朗普对进口贵金属关税政策的走向。

贸易关税方面，对日本、韩国等14国商品加征关税延期至8月1日，特朗普宣布对巴西商品征收50%关税，对加拿大商品征收35%关税，并计划对所有进口铜加征50%关税。美联储货币政策方面，理事沃勒表示可能7月降息并支持继续缩表，特朗普多次呼吁美联储降息。

资金与库存方面，长线基金持仓黄金减0.02吨至947.64吨，白银减110.22吨至14758.5吨；短线基金黄金非商业净多头寸增988张至202968张，白银非商业净多减4879张至58521张。库存方面，COMEX黄金减1.2吨至1143吨，白银减135.7吨至15393.7吨；SHFE黄金增3.13吨至24.59吨，白银减36.15吨至1303.6吨；上海金交所白银库存减3.33吨至1319.9吨。

本周关注焦点为美CPI数据，国内将发布进出口、金融统计数据及国民经济运行情况，海外关注多位美联储官员讲话及美联储褐皮书。特朗普计划就俄罗斯问题发表重大声明。

南华观点：中长线偏多，美国市场贵金属价格大涨带动现货价格走高，短期价格预计偏强，但需关注美国贵金属进口关税政策，若政策落空可能引发价格回吐。短线黄金支撑3300-3320，阻力3365；伦敦银突破37-37.3区域阻力，上方空间可能打开至40区域，操作上回调做多。