钢材周报：市场情绪改善，钢价震荡上行

周贵升从业资格证：F3036194投资咨询证：Z0015986段怡雯从业资格证：F03131526 （1）供给：全国主要钢厂螺纹钢当周产量为221.08万吨（+3.24），热轧当周产量为328.14万吨（+0.9）。（2）需求：近期高频数据显示，螺纹表观需求下降，热卷表观需求增加。上周螺纹表观需求为224.87万吨（+4.96），热轧表观需求324.37万吨（-1.88）。（3）库存：螺纹钢总库存545.21万吨(-3.79），社会库存364.74万吨(+1.34)，钢厂库存180.47万吨(-5.13）;热轧总库存344.93万吨(+3.77),社会库存266.61万吨(+3.67)，钢厂库存78.32万吨(+0.1)。（4）基差：期货震荡，基差波动。（5）总结：铁水产量240.85万吨，环比减少1.44万吨。高炉开工率83.46%，环比下降0.36%，高炉产能利用率90.29%，环比下降0.54%，电炉开工率66.87%，环比下降3.27%，电炉产能利用率51.05%，环比下降3.45%。钢厂盈利率59.31%，环比持平。宏观方面，唐山地区传出烧结限产30%消息，中央财经委员会提到要依法依规治理企业低价无序竞争，引导企业提升产品品质，推动落后产能有序退出。海外方面，当地时间7月4日，美国总统特朗普表示或将在8月1日对贸易伙伴实施新关税，“关税税率可能从60%、70%到10%、20%不等”。美国6月非农就业数据超预期，失业率降至4.1%，7月降息预期下降。上周受到限产消息以及反内卷政策影响，市场情绪回暖，钢价震荡上行。基本面方面，钢厂盈利率保持高位，铁水环比回落但仍处高位。由于个别轧机复产，螺纹产量增加，梅雨季结束，需求环比上升，但受高温天气持续影响，需求有走弱预期，据百年建筑调研，截至7月1日，样本建筑工地资金到位率为58.94%，环比下降0.17个百分点。其中，非房建项目资金到位率为60.47%，环比下降0.55个百分点；房建项目资金到位率为51.5%，环比上升1.91个百分点。库存维持去化，社库有所累积。热卷产量小幅增加，供应仍有压力，需求下降，淡季制造业需求较疲弱，供需矛盾有所累积，库存继续累库，价格承压。美国关税暂缓期7月9日截止，关税仍有不确定性。短期震荡运行。风险因素：宏观因素影响供需变化弘业期货研究院H O L L YF U T U R E SI N S I G H T S成材：市场情绪改善，钢价震荡上行 弘业期货研究院H O L L YF U T U R E SI N S I G H T S螺纹热卷主要地区现货价格螺纹钢HRB400E20MM现货价格汇总截至7月4日，受宏观利好提振，螺纹热卷现货价格上涨。 弘业期货研究院H O L L YF U T U R E SI N S I G H T S螺纹热卷基差走势螺纹钢基差截至月日，螺纹10合约基差98元/吨（-13），热卷10合约基差49元/吨（-20） 弘业期货研究院H O L L YF U T U R E SI N S I G H T S原料：成本端价格反弹本周环比变动 弘业期货研究院H O L L YF U T U R E SI N S I G H T S铁水产量下降，高炉电炉开工率下降截至2025年7月4日，高炉开工率83.46%，电炉开工率66.87%，铁水产量240.85万吨，环比减少1.44万吨。247家钢铁企业：铁水日均产量高炉开工率和高炉产能利用率日2月1日3月1日4月1日5月1日6月1日7月1日8月1日9月1日10月1日11月1日12月1日20222023202420254050607080901002020-01-032020-03-032020-05-032020-07-032020-09-032020-11-032021-01-032021-03-032021-05-032021-07-032021-09-03247家钢铁企业：高炉开工率：中国（周）247家钢铁企业：高炉产能利用率：中国（周) 截至7月4日，钢厂盈利率59.31%，环比持平，同比保持高位，钢厂生产仍有积极性。 数据来源：MysteelWind弘业期货金融研究院截至7月4日，唐山高炉开工率92.58%，环比下降1.65%。 弘业期货研究院H O L L YF U T U R E SI N S I G H T S螺纹钢热卷产量环比增加螺纹钢总产量（周）热卷产量（周）1502002503003504001月1日2月1日3月1日4月1日5月1日6月1日7月1日8月1日9月1日10月1日11月1日12月1日202120222023202420252802903003103203303403501月1日2月1日3月1日4月1日5月1日6月1日7月1日8月1日9月1日10月1日11月1日12月1日20212022202320242025 个别钢厂轧机复产，螺纹产量增加，截至7月4日，螺纹钢产量环比增加3.24万吨。从工艺方面，长流程产量环比增加2.38万吨，短流程产量环比增加0.86万吨。钢厂检修计划较少，热卷产量环比增加0.9万吨。热卷产量同比处于高位，供给仍有压力。 弘业期货研究院H O L L YF U T U R E SI N S I G H T S螺纹需求维持韧性数据来源：Mysteel弘业期货金融研究院梅雨季节结束，螺纹消费环比增加4.96万吨，淡季热卷需求环比下降1.88万吨。螺纹钢需求（周）0501001502002503003504004505001月1日2月1日3月1日4月1日5月1日2021 弘业期货研究院H O L L YF U T U R E SI N S I G H T S建筑用钢每日成交量同比低位截至7月4日，建材成交量周均值为10.68万吨，环比增加8117.6吨。建筑用钢成交量合计（日）建筑用钢成交量：北方大区（日） 弘业期货研究院H O L L YF U T U R E SI N S I G H T S截至7月4日，唐山钢坯库存43.57万吨，环比减少3.49万吨。主要钢材品种库存量916.32万吨，环比增加9.56万吨。 弘业期货研究院H O L L YF U T U R E SI N S I G H T S螺纹钢库存去库库存处于绝对低位。上周螺纹钢总库存环比减少3.79万吨，社会库存环比增加1.34万吨，钢厂库存环比减少5.13万吨。螺纹钢总库存02004006008001000120014001600180020001月1日2月1日3月1日4月1日5月1日6月1日7月1日8月1日9月2021202220232024 上周热卷总库存环比增加3.77万吨，社会库存环比增加3.67万吨，钢厂库存环比增加0.1万吨。 弘业期货研究院H O L L YF U T U R E SI N S I G H T S钢材出口维持韧性根据海关总署数据，5月钢材出口1057.8万吨，环比增加11.8万吨；1-5月，钢材出口量累计4846.9万吨，累计同比增长8.9%。由于我国钢材价格仍有优势，短期出口数量维持增长。 弘业期货研究院H O L L YF U T U R E SI N S I G H T S1-5月，全国房地产开发投资同比下滑10.7%，增速降幅再次扩大，降幅扩大0.4%。具体来看，1-5月份，房屋新开工面积23184万平方米，下降22.8%，降幅收窄1%。其中，住宅新开工面积同比下降21.4%。房屋竣工面积18385万平方米，同比下降17.3%；其中，住宅竣工面积同比下降17.6%。1-5月份，新建商品房销售面积35315万平方米，同比下降2.9%，降幅扩大0.1%；其中住宅销售面积下降%。新建商品房销售额同比下降3.8%，降幅扩大0.6%。开发企业资金到位额4.02万亿元，同比下降5.3%，降幅1.2%。整体来看，投资降幅持续扩大，新开工降幅收窄，销售面积同比小幅下降。 本报告的著作权属于弘业期货股份有限公司。未经弘业期货股份有限公司书面授权，任何人不得更改或以任何方式发送、翻版、复制或传播此报告的全部或部分材料、内容。如引用、刊发，须注明出处为弘业期货股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本报告基于弘业期货股份有限公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，仅反映本报告作者的不同设想、见解及分析方法，但弘业期货股份有限公司对这些信息的准确性和完整性均不作任何保证，且弘业期货股份有限公司不保证所有这些信息不会发生任何变更。本报告中的信息以及所表达意见，仅作参考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议，弘业期货股份有限公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保，投资者根据本报告作出的任何投资决策与弘业期货股份有限公司及本报告作者无关。弘业期货研究院H O L L YF U T U R E SI N S I G H T S免责声明 愿贴心服务成为我们合作的起点！联系方式：wuyong@ftol.com.cn地址：江苏省建邺区江东中路399号A4栋公司官网：www.ftol.com.cn股票代码：001236.SZ、3678.HK