钢材周报：市场情绪趋稳，钢价震荡运行

钢材周报 市场情绪趋稳，钢价震荡运行 核心观点 螺纹钢：期现价格弱稳运行，主力期价录得0.05%周跌幅，基差持续走弱，节前量仓收缩，而均线指标转为多头排列。 螺纹钢供需格局相对偏弱，库存持续累库且增幅扩大，利润收缩叠加环保限产扰动，建筑钢厂生产趋弱，螺纹周产量环比降9.66万吨，供应再度收缩，低供应格局给予钢价支撑。不过，螺纹需求季节性走弱明显，周度表需环比降17.98万吨，高频每日成交相对弱稳，但两者均显著低于往年同期水平，淡季需求表现疲弱，继续承压钢价，相对利好还是国内宏观乐观预期。综上，螺纹供需两端均走弱，供应再度收缩但持续性存疑，而淡季螺纹需求表现同样疲弱，弱势基本面下钢价仍易承压，相对利好是原料高位带来成本支撑以及国内乐观预期，多空因素博弈下预计螺纹维持高位震荡运行，谨防交易逻辑切换至现实端。 姓名：涂伟华宝城期货投资咨询部从业资格证号：F3060359投资咨询证号：Z0011688电话：0571-87006873邮箱：tuweihua@bcqhgs.com 热轧卷板：期现价格高位震荡，主力期价录得0.15%周跌幅，基差弱稳运行，量缩仓增，均线指标也转为多头排列。 作者声明 热卷供需格局变化不大，板材钢厂生产平稳，热卷周产量环比微增0.09万吨，维持相对高位，供应压力依然存在。不过，热卷需求韧性强劲，周度表需环比增0.53万吨，处于年内高位，继而继续带来库存良好去化，但持续性有待持续跟踪，因主要下游冷轧基本面在走弱，高供应下库存持续增加，且冷热价差维持低位，一旦其走弱则仍易拖累热卷需求，同时高价出口需求存隐忧。总之，得益于需求韧性强劲，热卷供需格局相对良好，且原料高位带来成本支撑，继而使得热卷高位震荡运行，但需注意的是供应维持相对高位，相反后续需求存隐忧，一旦需求走弱则易引发热卷供需矛盾激化，届时热卷价格将承压，重点关注需求变化情况。 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 正文目录 1市场回顾....................................................................41.1现货弱稳运行............................................................41.2期价高位震荡，基差持续走弱...............................................42钢材品种强弱分化............................................................62.1钢材供应收缩............................................................62.2钢材品种需求表现不同....................................................72.3钢材库存表现不同........................................................82.4钢厂亏损加剧............................................................93结论.......................................................................11 图表目录 图1螺纹钢现货价格走势...........................................................4图2热轧卷板现货价格走势.........................................................4图3螺纹钢主力期价日K线.........................................................5图4热轧卷板主力期价日K线.......................................................5图5螺纹钢01合约期现价差（上海现货，%）........................................5图6螺纹钢05合约期现价差（上海现货，%）........................................5图7热轧卷板01合约期现价差（上海现货，%）......................................5图8热轧卷板05合约期现价差（上海现货，%）......................................5图9全国247家钢厂高炉开工率....................................................6图10全国247家钢厂高炉产能利用率...............................................6图11 87家独立电弧炉厂开工率.....................................................6图12螺纹钢周产量...............................................................7图13热轧卷板周产量.............................................................7图14螺纹钢周度表需.............................................................7图15热轧卷板周度表需...........................................................7图16全国建筑钢材成交量.........................................................7图17全国建筑钢材成交量周均值...................................................7图18冷轧卷板周产量.............................................................8图19冷轧卷板周度表需...........................................................8图20螺纹钢库存总量.............................................................8图21螺纹钢库存周度变化.........................................................8图22螺纹钢社会库存.............................................................8图23螺纹钢厂内库存.............................................................8图24热轧卷板库存总量...........................................................9图25热轧卷板库存周度变化.......................................................9图26热轧卷板社会库存...........................................................9图27热轧卷板厂内库存...........................................................9图28 247家样本钢厂盈利占比......................................................9图29 75家独立电弧炉钢厂盈利状况................................................10图30华东螺纹吨钢利润走势......................................................10图31华东热卷吨钢利润走势......................................................10 表1现货价格变化情况.............................................................4表2各品种主力合约周度涨跌幅.....................................................4 1市场回顾 1.1现货弱稳运行 节前市场情绪趋稳，钢材现货价格弱稳运行。全国主要城市螺纹钢均价报收4074元/吨，周环比小幅上涨3元/吨；热轧板卷均价报收4103元/吨，周度录得1元/吨跌幅。 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 1.2期价高位震荡，基差持续走弱 节前市场情绪趋稳，且钢市供需格局变化不大，钢材期价高位震荡，螺纹、热卷主力期价均录得小幅下跌，均线指标转为多头排列。同时，期现价格均弱稳运行，基差有所走弱，继续处于同期低位。 数据来源：博易大师、宝城期货金融研究所 数据来源：博易大师、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 2钢材品种强弱分化 2.1钢材供应收缩 钢厂生产趋弱，高炉开工率和产能利用率持续下降。钢联247家钢厂高炉开工率75.19%，环比减2.62%，同比减0.02%；高炉炼铁产能利用率82.75%，环比减2.00%，同比增0.16%。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 短流程钢厂利润尚可，开工率和产能利用率维持高位。全国87家独立电弧炉钢厂开工率为73.63%，环比减1.01%；产能利用率为65.39%，环比减1.62%，日均粗钢产量环比减2.68%。具体品种来看，76家建材独立电弧炉钢厂螺纹钢、盘螺周产量环比分别减2.94%、5.91%。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 品种周产量减量为主，表内材产量持续下降。螺纹钢周产量环比减9.66万吨至251.84万吨，维持年内低位；热卷周产量为316.98万吨，环比增0.09万吨，供应小幅回升并维持年内高位。 2.2钢材品种需求表现不同 钢材品种周度表需增减互现。螺纹钢周度表需为220.01万吨，环比减17.98万吨，延续季节性回落并处于近年来同期低位；热轧卷板周度表需为326.26万吨，环比增0.53万吨，延续回升态势，需求韧性强劲。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 终端采购迎来回升，全国主要贸易商建材每日成交量周均值为13.27万吨，环比增6.12%，多因北方需求恢复叠加假期补库，持续性有限，后续仍会季节性走弱，建筑钢材弱势需求难改。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 热卷主要下游行业冷轧供需格局变化不大。冷轧周产量环比增0.14万吨，维持年内高位，