钢材&铁矿石日报：市场情绪趋稳，钢矿震荡运行

钢材&铁矿石日报 市场情绪趋稳，钢矿震荡运行 核心观点 螺纹钢：主力期价偏弱震荡，录得1.10%日跌幅，量仓收缩。现阶段，得益于商品偏暖情绪，螺纹钢价格低位回升，但供应持续增加，而需求表现偏弱，基本面矛盾开始累积，淡季钢价继续承压，相对利好则是成本支撑，预计后续走势延续低位震荡，关注钢厂生产情况。 热轧卷板：主力期价震荡运行，录得1.02%日跌幅，量仓收缩。目前来看，商品情绪偏暖，叠加原料走势偏强，热卷价格低位回升，但供增需弱局面下基本面并未好转，上行驱动不强，预计走势维持震荡运行态势，谨防交易逻辑回归产业端，关注需求表现情况。 姓名：涂伟华宝城期货投资咨询部从业资格证号：F3060359投资咨询证号：Z0011688电话：0571-87006873邮箱：tuweihua@bcqhgs.com 铁矿石：主力期价震荡运行，录得0.73%日跌幅，量缩仓增。现阶段，铁矿石供应偏高，而需求改善受限，矿石基本面并未改善，矿价继续承压，相对利好则是商品情绪偏暖与节前补库预期，多空因素博弈下矿价维持高位震荡运行态势，关注钢厂补库情况。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 一产业动态 （1）中国2025年12月PPI同比下降1.9%，环比上涨0.2% 2025年12月份，全国工业生产者出厂价格同比下降1.9%，降幅比上月收窄0.3个百分点；环比上涨0.2%，涨幅比上月扩大0.1个百分点。工业生产者购进价格同比下降2.1%，降幅比上月收窄0.4个百分点；环比上涨0.4%，涨幅比上月扩大0.3个百分点。2025年全年，工业生产者出厂价格下降2.6%，工业生产者购进价格下降3.0%。 （2）水利部：力争2026年水利基础设施建设和投资持续保持大规模、高水平态势 2026年是“十五五”的开局之年。中央经济工作会议、中央农村工作会议对水利工作作出部署。水利部将认真贯彻落实党中央、国务院决策部署，深入实施国家“江河战略”，立足当前、着眼长远，统筹存量和增量、“硬投资”和“软建设”，加快完善国家水网体系，力争2026年水利基础设施建设和投资持续保持大规模、高水平态势，确保“十五五”水利工作开好局、起好步，着力推动水利高质量发展，保障我国水安全，为确保基本实现社会主义现代化取得决定性进展作出水利贡献。 （3）巴西阿马帕州铁矿项目获得环境许可，重启计划持续推进 英国公司Cadence Minerals为其持股35.7%的巴西阿马帕（Amapá）铁矿项目获得初步环境许可证。该铁矿项目正致力重启生产，初步重启时间预计为2026年。此项重要进展确认了该项目全面生产的环境可行性，且覆盖项目的整个开发范围，该工厂预计年产38万至40万吨铁精矿，后续或逐步提升至550万吨铁精矿/年。 二现货市 数据来源：Wind、Mysteel、宝城期货金融研究所 三期货市场 四相关图表 4.1钢材库存 数据来源：Wind、Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、Mysteel、宝城期货金融研究所 4.2铁矿石库存 数据来源：Wind、Mysteel、宝城期货金融研究所 4.3钢厂生产情况 数据来源：Wind、Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、Mysteel、宝城期货金融研究所 五后市研判 螺纹钢：供需格局有所走弱，库存大幅增加，建筑钢厂持续复产，螺纹钢周产量环比增2.82万吨，供应延续回升且存有增量空间，低供应格局在变，压力有所增加，关注后续变化。与此同时，螺纹钢需求延续季节性走弱，周度表需环比降25.48万吨，高频成交有所回升，多因假期因素扰动所致，但两者依旧是近年来同期低位，且下游行业表现疲弱，需求弱势格局未变，继续承压钢价。总之，得益于商品偏暖情绪，螺纹钢价格低位回升，但供应持续增加，而需求表现偏弱，基本面矛盾开始累积，淡季钢价继续承压，相对利好则是成本支撑，预计后续走势延续低位震荡态势，关注钢厂生产情况。 热轧卷板：供需格局变化不大，板材钢厂生产趋稳，热卷周产量环比增1.00万吨，供应延续回升并位于相对高位，加之库存水平偏高，供应压力未缓解，继续承压钢价。与此同时，热卷需求有所走弱，周度表需环比降2.43万吨，高频每日成交低位运行，相对利好的是下游冷轧产量维持高位，给予热卷需求支撑，但其产业矛盾在累积，且出口表现一般，需求存有隐忧。总之，商品情绪偏暖，叠加原料走势偏强，热卷价格低位回升，但供增需弱局面下基本面并未好转，上行驱动不强，预计走势维持震荡运行态势，谨防交易逻辑回归产业端，关注需求表现情况。 铁矿石：供需格局偏弱运行，库存持续攀升，钢厂开始复产，矿石终端消耗低位回升，本周样本钢厂日均铁水产量和进口矿日耗环比再增，整体增幅不大，且钢厂盈利状况未好转，叠加淡季钢市难以承接大幅提产，矿石需求改善空间受限，利好效应不强。与此同时，港口到货迎来回升，而矿商发运则是高位回落，按船期推算后续到货维持高位，海外矿石供应偏高，相应内矿供应在收缩，整体供应压力未退。总之，铁矿石供应偏高，而需求改善受限，矿石基本面并未改善，矿价继续承压，相对利好则是商品情绪偏暖与节前补库预期，多空因素博弈下矿价维持高位震荡运行态势，关注钢厂补库情况。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 公司地址：浙江省杭州市求是路8号公元大厦南裙1-5楼。咨询热线：400 618 1199 获 取 每 日期 货观 点推 送 免责条款 除非另有说明，宝城期货有限责任公司（以下简称“宝城期货”）拥有本报告的版权。未经宝城期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告的全部或部分内容。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。宝城期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是宝城期货在最初发表本报告日期当日的判断，宝城期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但宝城期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。宝城期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 宝城期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 宝城期货版权所有并保留一切权利。