钢材&铁矿石日报：市场情绪趋稳，钢矿震荡运行

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778号 专业研究创造价值 2025年6月10日钢材铁矿石日报 市场情绪趋稳，钢矿震荡运行 核心观点 螺纹钢：主力期价震荡运行，录得007日跌幅，量增仓缩。现阶段，供需双弱局面下螺纹基本面表现偏弱，钢价继续承压，但低库存格局下现实矛盾相对有限，预计后续走势延续震荡寻底态势，关注需求表现情况。 姓名：涂伟华 宝城期货投资咨询部 从业资格证号：F3060359投资咨询证号：Z0011688电话：057187006873 邮箱：tuweihuabcqhgscom 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 热轧卷板：主力期价震荡运行，录得0日跌幅，量缩仓增。目前来看，供强需弱局面下热卷基本面有所走弱，库存开始增加，热卷价格继续承压运行，相对利好则是中美贸易风险暂缓，预计后续延续低位震荡运行态势，关注需求表现情况。 铁矿石：主力期价偏弱震荡，录得085日跌幅，量仓扩大。现阶段，供强需弱局面铁矿石基本面走弱，矿价继续承压，相对利好则是期价贴水较大，下行存有阻力，多空因素博弈下预计矿价将震荡偏弱运行，关注成材表现情况。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 钢材铁矿石日报 17请务必阅读文末免责条款 专业研究创造价值 请务必阅读文末免责条款部分18 产业动态 （1）头部房企削债风暴：融创境外债获74债权人支持，碧桂园锁定70共 识 日前，融创中国公告称，现有债务未偿还本金总额约74的持有人已递交加入境外债重组支持协议的函件。碧桂园也宣布，境外债方面目前已与超过70的债权人在高息债方面达成共识，目标是在今年内完成境外债务整体重组工作。随着融创、碧桂园相继公布境外债重组进展，出险房企债务重组或重整进展加快。 6月以来，旭辉、金轮天地等房企境外债重组已基本获债权人通过，将进行聆讯；龙光发布债务重组方案，力图推进债务优化工作。 （2）15月挖掘机国内销量57501台，同比增长257 据中国工程机械工业协会对挖掘机主要制造企业统计，2025年5月销售各类挖掘机18202台，同比增长212。其中国内销量8392台，同比下降148；出口量9810台，同比增长542。2025年15月，共销售挖掘机1017万台，同比增长174；其中国内销量57501台，同比增长257；出口44215台，同比增长82。 （3）中钢协：维护产业链整体利益，共同抵制“内卷式”竞争 汽车行业是钢铁行业的主要用钢行业，也是重要的高端钢材消费行业，像汽车板、硅钢等品种在汽车行业大量应用。近年来新能源汽车的快速发展，大大拉动了汽车用钢需求，同时深刻改变了汽车板品种、结构、档次。“价格战”没有赢家，更没有未来。我们倡议：钢铁、汽车产业应凝聚共识、苦练内功、加强自律、共破“内卷”，以科技创新推动产业链健康可持续发展，以实际行动维护公平有序的市场秩序。唯有如此，汽车、钢铁产业链才能实现“有质量的保供、有效益的共赢”，从而真正实现高质量发展，才能体现中国制造的精神，才能为世界经济的健康发展贡献中国力量和智慧。 二现货市 图1黑色金属现货报价表 现货市场 螺纹钢（HRB400E，20mm） 热卷卷板（上海，475mm） 唐山钢坯 （Q235） 张家港重废 （6mm） 主要品种价差 上海 天津 全国均价 上海 天津 全国均价 卷螺价差 螺废价差 3080 3200 3223 3200 3120 3244 2900 2080 120 1000 0 0 5 0 0 1 0 0 0 0 615PB粉 （青岛港） 唐山铁精粉 （湿基） 海运费 SGX掉期（当月） 普氏指数（CFR，62） 澳洲 巴西 718 728 1022 2421 9556 9520 5 0 017 007 070 090 数据来源：IFIND、WIND、宝城期货金融研究所 图2钢材铁矿石相关价格走势图 数据来源：IFIND、WIND、宝城期货金融研究所 三期货市场 图3主力合约期货价格 活跃合约 螺纹钢热轧卷板 铁矿 收盘价 2974 3089 涨跌幅最高价最低价成交量 量差 持仓量 期货市场 007 00 2988 2957145 数据来源：IFIND、WIND、宝城期货金融研究所 四相关图表 41钢材库存 图4螺纹钢库存：周度变化图5螺纹钢库存总量（钢厂社库） 2025 2024 2023 250 1900 200 1700 150 1500 100 1300 50 1100 0 900700 50 100 010203040506070809101112 500300 2100 20252024202320222021 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 010203040506070809101112 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 图6热轧卷板库存：周度变化图7热轧库存总量（钢厂社库） 2025 2024 2023 60 50 40 30 20 10 0 10 20 30 010203040506070809101112 20252024202320222021 500 450 400 350 300 250 200 010203040506070809101112 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 42铁矿石库存 图8全国45港铁矿石库存图9全国45港铁矿石库存（季节性） 600 400 200 0 200 400 600 202401 800 库存环比变化铁矿石港口库存 16000 15000 14000 13000 202505 202504 202503 202502 12000 17000 16000 15000 14000 13000 12000 11000 10000 20252024202320222021 010203040506070809101112 202501 202501 202412 202411 202410 202409 202408 202407 202406 202405 202404 202403 202403 202402 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 图10247家钢厂铁矿石库存图11国内矿山铁精粉库存 010203040506070809101112 12000 11500 11000 10500 10000 9500 9000 8500 8000 2022 202520242023 25 20 15 10 5 0 5 10 15 20 25 环比变化矿企铁精粉库存 125 100 75 50 202505 202505 202505 202504 202504 202503 202503 202502 202502 202501 202501 202412 202412 202411 202411 202410 202409 202408 202407 202406 202405 202405 202404 202403 202402 202401 25 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 43钢厂生产情况 图12247家样本钢厂高炉开工率和产能利用率图13247家钢厂盈利钢厂占比 高炉开工率 产能利用率 95 90 85 80 75 70 65 20252024 2023 20222021 100 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 010203040506070809101112 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 图1487家独立电炉开工率图1575家建材独立电弧炉钢厂盈亏情况 20252024 202320222021 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 010203040506070809101112 持平亏损盈利 100 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 五后市研判 螺纹钢：供需两端均在走弱，周产量环比再降705万吨，供应持续收缩，多因钢厂保板材产量为主，但目前螺纹吨钢利润要好于其他品种，减产持续性待跟踪。与此同时，螺纹钢需求同样走弱，周度表需环比降1965万吨，高频每日成交延续低位，两者位于近年来同期低位，且季节性走弱预期未退，弱势需求仍将抑制钢价。总之，供需双弱局面下螺纹基本面表现偏弱，钢价继续承压，但低库存格局下现实矛盾相对有限，预计后续走势延续震荡寻底态势，关注需求表现情况。 热轧卷板：供需格局有所走弱，板材钢厂持续复产，热卷周产量环比再增 920万吨，供应持续回升并至年内高位，供应压力不断增加。与此同时，热卷需求弱稳运行，周度表需环比降601万吨，高频成交则是小幅回升，需求韧性有所趋弱，相对利好则是冷轧产量维持高位以及中美贸易风险趋缓，继续给予需求支撑，但后续仍需谨防下游矛盾激化带来的压力。总之，供强需弱局面下热卷基本面有所走弱，库存开始增加，热卷价格继续承压运行，相对利好则是中美贸易风险暂缓，预计后续延续低位震荡运行态势，关注需求表现情况。 铁矿石：供需格局弱稳运行，矿石终端消耗弱稳运行，上周样本钢厂日均铁水产量环比微降，而进口矿日耗则是小幅回升，两者维持相对高位，给予矿价支撑，但鉴于淡季钢厂生产趋弱，矿石需求仍将走弱，利好效应不强。与此同时，国内港口到货持续回升，而海外矿商发运高位攀升，且财年末矿商存冲量预期，海外矿石供应将维持高位，而内矿生产因临检导致产量下降，持续性不强，整体矿石供应压力依然偏大。综上，供强需弱局面铁矿石基本面走弱，矿价继续承压，相对利好则是期价贴水较大，下行存有阻力，多空因素博弈下预计矿价将震荡偏弱运行，关注成材表现情况。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 公司地址：浙江省杭州市求是路8号公元大厦南裙15楼。 咨询热线：4006181199 获取每日期货观点推送 服务国家走向世界 知行合一专业敬业 诚信至上合规经营 严谨管理开拓进取 扫码关注宝城期货官方微信期货咨询尽在掌握 免责条款 除非另有说明，宝城期货有限责任公司（以下简称“宝城期货”）拥有本报告的版权。未经宝城期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告的全部或部分内容。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。宝城期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是宝城期货在最初发表本报告日期当日的判断，宝城期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但宝城期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。宝城期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 宝城期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 宝城期货版权所有并保留一切权利。