钢材&铁矿石日报：市场情绪趋稳，钢矿震荡运行

请务必阅读文末免责条款钢材&铁矿石日报（仅供参考，不构成任何投资建议）1/8 专业研究·创造价值姓名：涂伟华宝城期货投资咨询部从业资格证号：F3060359投资咨询证号：Z0011688电话：0571-87006873邮箱：tuweihua@bcqhgs.com作者声明本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 专业研究·创造价值一产业动态二现货市图1黑色金属现货报价表数据来源：IFIND、WIND、宝城期货金融研究所上海3,080061.5% PB粉（青岛港）-5现货市场（HRB400E，20mm） 2/7请务必阅读文末免责条款（1）头部房企削债风暴：融创境外债获74%债权人支持，碧桂园锁定70%共识日前，融创中国公告称，现有债务未偿还本金总额约74%的持有人已递交加入境外债重组支持协议的函件。碧桂园也宣布，境外债方面目前已与超过70%的债权人在高息债方面达成共识，目标是在今年内完成境外债务整体重组工作。随着融创、碧桂园相继公布境外债重组进展，出险房企债务重组或重整进展加快。6月以来，旭辉、金轮天地等房企境外债重组已基本获债权人通过，将进行聆讯；龙光发布债务重组方案，力图推进债务优化工作。（2）1-5月挖掘机国内销量57501台，同比增长25.7%据中国工程机械工业协会对挖掘机主要制造企业统计，2025年5月销售各类挖掘机18202台，同比增长2.12%。其中国内销量8392台，同比下降1.48%；出口量9810台，同比增长5.42%。2025年1—5月，共销售挖掘机10.17万台，同比增长17.4%；其中国内销量57501台，同比增长25.7%；出口44215台，同比增长8.2%。（3）中钢协：维护产业链整体利益，共同抵制“内卷式”竞争汽车行业是钢铁行业的主要用钢行业，也是重要的高端钢材消费行业，像汽车板、硅钢等品种在汽车行业大量应用。近年来新能源汽车的快速发展，大大拉动了汽车用钢需求，同时深刻改变了汽车板品种、结构、档次。“价格战”没有赢家，更没有未来。我们倡议：钢铁、汽车产业应凝聚共识、苦练内功、加强自律、共破“内卷”，以科技创新推动产业链健康可持续发展，以实际行动维护公平有序的市场秩序。唯有如此，汽车、钢铁产业链才能实现“有质量的保供、有效益的共赢”，从而真正实现高质量发展，才能体现中国制造的精神，才能为世界经济的健康发展贡献中国力量和智慧。天津全国均价上海天津全国均价卷螺价差螺废价差3,2003,2233,2003,1203,2442,9002,0801201,0000-500-10000澳洲巴西10.2224.21-0.170.07热卷卷板（上海，4.75mm）-0.70-0.90SGX掉期（当月）普氏指数（CFR，62%）主要品种价差张家港重废（≥6mm）95.200唐山铁精粉（湿基）海运费螺纹钢728唐山钢坯（Q235） 专业研究·创造价值数据来源：IFIND、WIND、宝城期货金融研究所三期货市场图3主力合约期货价格数据来源：IFIND、WIND、宝城期货金融研究所收盘价涨跌幅(%)最高价2,974-0.072,9883,0890.003,100698.5-0.85705.0活跃合约螺纹钢热轧卷板铁矿石期货市场 专业研究·创造价值四相关图表4.1钢材库存图4螺纹钢库存：周度变化-100-50050100150200250010203042025数据来源：Wind、宝城期货金融研究所图6热轧卷板库存：周度变化-30-20-100102030405060010203042025数据来源：Wind、宝城期货金融研究所4.2铁矿石库存图8全国45港铁矿石库存-800-600-400-20002004006002024-012024-022024-032024-032024-042024-052024-06库存环比变化数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 050605062024-07 07080910202420232024-082024-092024-102024-112024-122025-012025-012025-022025-03铁矿石港口库存 4/7请务必阅读文末免责条款数据来源：Wind、宝城期货金融研究所图7热轧库存总量（钢厂+社库）200250300350400450500010203040506070809102025202420232022数据来源：Wind、宝城期货金融研究所图9全国45港铁矿石库存（季节性）10,00011,00012,00013,00014,00015,00016,00017,0000102030405060708091020252024202320222021数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 专业研究·创造价值数据来源：Wind、宝城期货金融研究所4.3钢厂生产情况图12247家样本钢厂高炉开工率和产能利用率65707580859095高炉开工率产能利用率数据来源：Wind、宝城期货金融研究所图1487家独立电炉开工率0102030405060708090010203040506070809102025202420232022数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 5/7请务必阅读文末免责条款数据来源：Wind、宝城期货金融研究所图13 247家钢厂盈利钢厂占比0102030405060708090100010203040506070809102025202420232022数据来源：Wind、宝城期货金融研究所图15 75家建材独立电弧炉钢厂盈亏情况0%10%20%30%40%50%60%70%80%90%100%持平亏损盈利数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 专业研究·创造价值五后市研判 6/7请务必阅读文末免责条款螺纹钢：供需两端均在走弱，周产量环比再降7.05万吨，供应持续收缩，多因钢厂保板材产量为主，但目前螺纹吨钢利润要好于其他品种，减产持续性待跟踪。与此同时，螺纹钢需求同样走弱，周度表需环比降19.65万吨，高频每日成交延续低位，两者位于近年来同期低位，且季节性走弱预期未退，弱势需求仍将抑制钢价。总之，供需双弱局面下螺纹基本面表现偏弱，钢价继续承压，但低库存格局下现实矛盾相对有限，预计后续走势延续震荡寻底态势，关注需求表现情况。热轧卷板：供需格局有所走弱，板材钢厂持续复产，热卷周产量环比再增9.20万吨，供应持续回升并至年内高位，供应压力不断增加。与此同时，热卷需求弱稳运行，周度表需环比降6.01万吨，高频成交则是小幅回升，需求韧性有所趋弱，相对利好则是冷轧产量维持高位以及中美贸易风险趋缓，继续给予需求支撑，但后续仍需谨防下游矛盾激化带来的压力。总之，供强需弱局面下热卷基本面有所走弱，库存开始增加，热卷价格继续承压运行，相对利好则是中美贸易风险暂缓，预计后续延续低位震荡运行态势，关注需求表现情况。铁矿石：供需格局弱稳运行，矿石终端消耗弱稳运行，上周样本钢厂日均铁水产量环比微降，而进口矿日耗则是小幅回升，两者维持相对高位，给予矿价支撑，但鉴于淡季钢厂生产趋弱，矿石需求仍将走弱，利好效应不强。与此同时，国内港口到货持续回升，而海外矿商发运高位攀升，且财年末矿商存冲量预期，海外矿石供应将维持高位，而内矿生产因临检导致产量下降，持续性不强，整体矿石供应压力依然偏大。综上，供强需弱局面铁矿石基本面走弱，矿价继续承压，相对利好则是期价贴水较大，下行存有阻力，多空因素博弈下预计矿价将震荡偏弱运行，关注成材表现情况。（仅供参考，不构成任何投资建议） 专业研究·创造价值7/7公司地址：浙江省杭州市求是路8号公元大厦南裙1-5楼。咨询热线：400 618 1199免责条款除非另有说明，宝城期货有限责任公司（以下简称“宝城期货”）拥有本报告的版权。未经宝城期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告的全部或部分内容。本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。宝城期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是宝城期货在最初发表本报告日期当日的判断，宝城期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但宝城期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。宝城期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。宝城期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。宝城期货版权所有并保留一切权利。获 取 每 日期 货观 点推 送扫码关注宝城期货官方微信·期货咨询尽在掌握服务国家走向世界知行合一专业敬业 诚信至上严谨管理 请务必阅读文末免责条款