钢材周报：市场情绪乐观，钢价震荡上行

钢材周报 市场情绪乐观，钢价震荡上行 核心观点 螺纹钢 螺纹期现价格震荡走高，主力期价录得1.84%周涨幅，量仓扩大，基差在走弱，且均线指标转向多头排列。 螺纹供需两端均在走弱，螺纹周产量环比降4.72万吨，降幅扩大，多因长流程钢厂保板材供应所致，供应持续收缩并刷新阶段性新低，低供应格局未变，继续给予钢价支撑。与此同时，螺纹需求再度走弱，周度表需环比下降15.92万吨，相应的高频终端采购数据延续低迷，需求表现较为疲弱，且考虑地产低迷格局未变，基建增速也在下滑，旺季需求改善空间有限，疲弱需求仍将抑制钢价，相对利好还是政策端扰动。综上，螺纹供应维持低位，但需求再度走弱，供需格局未能延续改善，且地产低迷格局下中期需求难言乐观，螺纹弱势基本面态势延续，但原料强势带来成本支撑，同时政策利好推出提振市场情绪，弱现实与强预期博弈局面下短期钢价震荡偏强运行。 姓名：涂伟华宝城期货投资咨询部从业资格证号：F3060359投资咨询证号：Z0011688电话：0571-87006873邮箱：tuweihua@bcqhgs.com 热轧卷板 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 热卷期现价格震荡走高，主力期价录得1.73%周涨幅，量仓扩大，基差在走弱，且均线指标转向多头排列。 热卷供需格局有所变化，库存再度小幅去库，钢厂铁水依旧保板材供应为主，热卷周产量环比再增2.10万吨，连续第四周增加，并升至年内高位，且旺季预期下钢厂生产依旧积极，供应压力持续增加。与此同时，热卷需求延续季节性回升，周度表需环比增5.25万吨，需求韧性较强，但需注意的是主要下游冷轧基本面在走弱，供需增加且库消比回升，同时冷热价差高位开始回落，或将拖累板材需求，而出口下行预期未变，热卷需求改善空间有限。综上，热卷供需格局变化不大，供应持续回升，而需求同样也在改善，但需求端存隐忧，改善持续性不强，同时仓单压力未解，热卷价格仍将承压运行，相对利好还是宏观政策与粗钢压减政策扰动，叠加原料强势带来成本支撑，预期现实博弈下短期热卷偏强震荡。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 正文目录 1市场回顾....................................................................41.1现货跟随上行............................................................41.2期价探底回升，基差再度走弱...............................................42钢市基本面变化不大..........................................................62.1钢材供应维持高位........................................................62.2品种需求表现差异.........................................................72.3钢材库存再度去化........................................................82.4钢厂盈利收缩............................................................93结论.......................................................................11 图表目录 图1螺纹钢现货价格走势...........................................................4图2热轧卷板现货价格走势.........................................................4图3螺纹钢主力期价日K线.........................................................5图4热轧卷板主力期价日K线.......................................................5图5螺纹钢10合约期现价差（上海现货，%）........................................5图6螺纹钢01合约期现价差（上海现货，%）........................................5图7热轧卷板10合约期现价差（上海现货，%）......................................5图8热轧卷板01合约期现价差（上海现货，%）......................................5图9全国247家钢厂生产情况......................................................6图10唐山钢厂生产情况...........................................................6图11 87家独立电弧炉厂开工率.....................................................6图12螺纹钢周产量...............................................................7图13热轧卷板周产量.............................................................7图14螺纹钢周度表需.............................................................7图15热轧卷板周度表需...........................................................7图16全国建筑钢材成交量.........................................................7图17全国建筑钢材成交量周均值...................................................7图18冷轧卷板周产量.............................................................8图19冷轧卷板周度表需...........................................................8图20螺纹钢库存总量.............................................................8图21螺纹钢库存周度变化.........................................................8图22螺纹钢社会库存.............................................................8图23螺纹钢厂内库存.............................................................8图24热轧卷板库存总量...........................................................9图25热轧卷板库存周度变化.......................................................9图26热轧卷板社会库存...........................................................9图27热轧卷板厂内库存...........................................................9图28 247家样本钢厂盈利占比......................................................9图29 75家独立电弧炉钢厂盈利状况................................................10图30华东螺纹吨钢利润走势......................................................10图31华东热卷吨钢利润走势......................................................10 表1现货价格变化情况.............................................................4表2各品种主力合约周度涨跌幅.....................................................4 1市场回顾 1.1现货跟随上行 市场情绪乐观，钢材期价走强带动现货价格同样上行。全国主要城市螺纹钢均价报收3804元/吨，环比上周上涨24元/吨；热轧板卷均价报收3995元/吨，周度录得24元/吨涨幅。 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 1.2期价探底回升，基差再度走弱 地产利好政策提振市场情绪，叠加原料走势强势，钢材期价强势上涨，螺纹、热卷主力期价均录得明显涨幅，且主力合约移仓完成，量仓大幅增加，均线指标开始转向多头排列。与此同时，期价带动现货上行，基差再度走弱，整体处于往年同期低位。 数据来源：博易大师、宝城期货金融研究所 数据来源：博易大师、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 2钢市基本面变化不大 2.1钢材供应维持高位 钢材利润虽收缩，但钢厂生产积极，高炉开工率和产能利用率再度回升。钢联247家钢厂高炉开工率84.09%，环比增0.73%，同比增3.24%；高炉炼铁产能利用率92.27%，环比增0.50%，同比增5.44%。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 短流程钢厂生产弱稳，开工率和产能利用率变化各异。全国87家独立电弧炉钢厂开工率为73.40%，环比增0.42%；产能利用率为52.76%，环比减1.30%，日均粗钢产量环比减2.40%。具体品种来看，76家建材独立电弧炉钢厂螺纹钢、盘螺周产量环比分别减2.24%、2.90%。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 品种周产量变化各异。螺纹钢周产量环比减4.72万吨至258.73万吨，供应收缩并降至年内低位，给予价格一定支撑；热卷周产量为320.10万吨，环比增2.10万吨，供应回升并升至年内高位。 2.2品种需求表现差异 品种周度表需增减互现。螺纹钢周度表需为267.58万吨，环比减15.92万吨，终端需求再度回落且处于近年来同期低位；热轧卷板周度表需为321.37万吨，环比增5.25万吨，延续回升态势。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 建 筑 钢 材终 端采 购持 续回 落，全 国 主 要 贸 易 商 建 材 每 日 成 交 量 周 均 值 为14.59万吨，环比减4.96%，依旧处于近年来同期低位，终端采购持续低迷，且投机需求未见放量，建筑钢材需求表现依然疲弱。 数据来源：Mystee