钢材周报：乐观情绪未退 钢价震荡走高

钢材周报 乐观情绪未退，钢价震荡走高 核心观点： 螺纹钢：期现价格延续上行，主力期价录得1.30%周涨幅，量增仓缩，短期均线指标上行，基差平稳运行。 螺纹钢供需两端迎来变化，建筑钢厂生产积极性提高，螺纹周产量环比增7.92万吨，供应有所回升，但依旧处于相对低位，给予钢价一定支撑，需注意的是品种吨钢利润尚可，产量回升持续性有待跟踪。与此同时，螺纹需求有所走弱，周度表需环比降5.01万吨，高频每日成交同样缩量，短期需求存触顶担忧，支撑近期钢价逻辑迎来变化；目前两者仍是同期低位，且考虑到地产低迷以及基建表现不佳，淡旺季切换过程中建筑钢材需求预计将持续减量，产业矛盾逐步积累。综上，乐观情绪发酵叠加原料强势上行，螺纹期现近期有所走强，但自身供需格局迎来变化，供应低位回升，而需求存触顶担忧，产业矛盾在积累，钢价上行驱动趋弱，预计螺纹走势将转为震荡运行，重点关注需求变化情况。 姓名：涂伟华宝城期货投资咨询部从业资格证号：F3060359投资咨询证号：Z0011688电话：0571-87006873邮箱：tuweihua@bcqhgs.com 作者声明 热轧卷板：期现价格小幅上行，主力期价录得1.48%周涨幅，量仓收缩，短期均线指标持续上行，基差平稳运行。 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 热轧卷板供需格局变化不大，板材钢厂生产平稳，周产量环比增1.82万吨，供应有所回升且维持高位，叠加高位库存去化有限，热卷供应压力依然偏大，继续抑制价格。与此同时，热卷需求持续回落，周度表需环比降2.14万吨，连续两周回落，降幅相对有限，但需注意的是主要下游冷轧基本面在转弱，冷热价差持续收缩，仍将拖累热卷需求，相对利好则是出口需求超预期，持续性有待跟踪。总之，得益于市场乐观情绪以及原料强势上行，热卷价格近期震荡走高，但供增需减局面下热卷基本面并未改善，价格上行驱动料将不强，后续走势谨慎乐观，一旦需求走弱则高供应下矛盾易激化，届时价格将再度承压下行，重点关注需求端表现情况。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 正文目录 1市场回顾....................................................................41.1现货延续涨势............................................................41.2期价震荡上行，基差平稳运行...............................................42钢材基本面改善有限..........................................................62.1钢材供应回升............................................................62.2钢材需求有所走弱........................................................72.3库存持续去化，但品种表现差异.............................................82.4钢材利润尚可............................................................93结论.......................................................................11 图表目录 图1螺纹钢现货价格走势...........................................................4图2热轧卷板现货价格走势.........................................................4图3螺纹钢主力期价日K线.........................................................5图4热轧卷板主力期价日K线.......................................................5图5螺纹钢10合约期现价差（上海现货，%）........................................5图6螺纹钢01合约期现价差（上海现货，%）........................................5图7热轧卷板10合约期现价差（上海现货，%）......................................5图8热轧卷板01合约期现价差（上海现货，%）......................................5图9全国247家钢厂高炉开工率....................................................6图10全国247家钢厂高炉产能利用率...............................................6图11 87家独立电弧炉厂开工率.....................................................6图12螺纹钢周产量...............................................................7图13热轧卷板周产量.............................................................7图14螺纹钢周度表需.............................................................7图15热轧卷板周度表需...........................................................7图16全国建筑钢材成交量.........................................................7图17全国建筑钢材成交量周均值...................................................7图18热轧卷板每日成交量（MA5）..................................................8图19冷轧卷板周产量.............................................................8图20螺纹钢库存总量.............................................................8图21螺纹钢库存周度变化.........................................................8图22螺纹钢社会库存.............................................................8图23螺纹钢厂内库存.............................................................8图24热轧卷板库存总量...........................................................9图25热轧卷板库存周度变化.......................................................9图26热轧卷板社会库存...........................................................9图27热轧卷板厂内库存...........................................................9图28 247家样本钢厂盈利占比......................................................9图29 75家独立电弧炉钢厂盈利状况................................................10图30华东螺纹吨钢利润走势......................................................10图31华东热卷吨钢利润走势......................................................10 表1现货价格变化情况.............................................................4表2各品种主力合约周度涨跌幅.....................................................4 1市场回顾 1.1现货延续涨势 市场乐观情绪未退，钢材现货价格延续涨势。全国主要城市螺纹钢均价报收3812元/吨，周环比上涨104元；热轧板卷均价报收3847元/吨，周度录得56元/吨涨幅，建材依旧强于板材。 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 1.2期价震荡上行，基差平稳运行 市场乐观情绪未退，叠加原料强势上行，螺纹、热卷主力均震荡走高，录得小幅上涨，短期均线指标上行。与此同时，钢材期现价格均上行，且涨幅相近，基差平稳运行，继续处于近年来同期低位。 数据来源：博易大师、宝城期货金融研究所 数据来源：博易大师、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 2钢材基本面改善有限 2.1钢材供应回升 钢材利润尚可，钢厂持续复产，高炉开工率和产能利用率持续回升。钢联247家钢厂高炉开工率78.86%，环比增0.45%，同比减5.73%；高炉炼铁产能利用率84.59%，环比增0.54%，同比降6.91%。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 短流程钢厂生产趋弱，电炉开工率和产能利用率持续回落。全国87家独立电弧炉钢厂开工率为64.75%，环比减2.09%；产能利用率为49.07%，环比减1.48%，日均粗钢产量环比减2.93%。具体品种来看，76家建材独立电弧炉钢厂螺纹钢、盘螺周产量环比分别减3.92%、1.80%。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 品 种周产 量增 减互 现， 表 内五 大材 产 量小 幅回升。螺 纹 钢 周 产 量 环 比增7.92万吨至217.87万吨，建材产量低位回升；热卷周产量为323.15万吨，环比增1.82万吨，再度回升并维持高位，供应压力未缓解。 2.2钢材需求有所走弱 钢材需求开始走弱，多数品种周度表需下行。螺纹钢周度表需为281.59万吨，环比减4.99万吨，需求触顶担忧发酵；热轧卷板周度表需为325.46万吨，环比减2.14万吨，高位持续回落。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 建 筑钢 材 现 货 贸 易再 度回 落，全 国 主 要 贸 易 商 建 材 每 日 成 交 量 周 均 值 为15.58万吨，环比减9.08%，多因投机需求减量所致，终端采购延续弱稳，继续处于同期低位，建筑钢材需求有所走弱。 数据来源：M