钢材&铁矿石日报：乐观情绪趋缓，钢价高位震荡

钢材&铁矿石日报 乐观情绪趋缓，钢价高位震荡 核心观点 螺纹钢：主力期价震荡下行，录得0.52%日跌幅，量仓收缩。现阶段，螺纹供应低位回升，需求表现平稳，供需格局平稳，库存延续良好去化，叠加宏观利好带来强预期，钢价震荡走高，但需注意的是短流程钢厂贡献供应增量，且需求面临季节性走弱，供增需弱局面下螺纹基本面或将转弱，上行空间受限，预期现实博弈下预计螺纹延续高位震荡格局，重点关注钢厂生产情况。 热轧卷板：主力期价弱势震荡，录得0.51%日跌幅，量仓收缩。目前来看，得益于需求良好表现，热卷供需格局近期向好，库存持续去化，但供应压力未解，且需求存隐忧，基本面改善料难持续，上行空间受限，相对利好还是政策强预期，预期现实博弈下钢价延续震荡，重点跟踪需求变化情况。 姓名：涂伟华宝城期货投资咨询部从业资格证号：F3060359投资咨询证号：Z0011688电话：0571-87006873邮箱：tuweihua@bcqhgs.com 铁矿石：主力期价弱势震荡，录得0.48%日跌幅，量仓收缩。现阶段，宏观利好政策带来强预期，市场情绪相对乐观，支撑贴水矿价高位偏强运行，但需注意的是钢厂亏损状况未改善，且供应维持相对高位，谨防减产力度扩大引发矿市基本面走弱，叠加政策调控风险担忧，矿价上行阻力较大，后续矿价转为高位震荡运行，重点关注钢厂生产情况。 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 一产业动态 （1）IMF上调中国2023年度GDP增长预测至5.4% IMF在对中国经济评估发布会上表示，由于三季度表现高于预期和中国政府出台的一系列财政措施支持，对今年中国GDP增速预测从5%上调至5.4%。 （2）中指研究院：10月房地产企业债券融资总额同比降46.2% 据中指研究院监测，2023年10月房地产企业债券融资总额276.4亿元，同比大幅下降46.2%，环比下降19.5%。行业债券融资平均利率3.49%，同比上升0.19个百分点，环比下降0.22个百分点。2023年1-10月房地产企业债券融资总额为5875.1亿元，同比下降8.9%，降幅较上个月扩大3.2个百分点。 （3）乘联会：初步统计10月乘用车零售同比增10% 初步统计：乘用车10月1-31日，市场零售202.6万辆，同比增长10%，环比增长0%，今年以来累计零售1,726万辆，同比增长3%；全国乘用车厂商批发242.5万辆，同比增长11%，环比下降1%。今年以来累计批发2,024.1万辆，同比增长7%。 初步统计：新能源10月1-31日，市场零售76.5万辆，同比增长39%，环比增长3%，今年以来累计零售595.2万辆，同比去年增长34%；全国乘用车厂商新能源批发88.4万辆，同比增长33%，环比增长7%，今年以来累计批发679.2万辆，同比增长36%。 二现货市场 数据来源：IFIND、WIND、宝城期货金融研究所 三期货市场 四相关图表 4.1钢材库存 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 4.2铁矿石库存 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 4.3钢厂生产情况 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 五后市研判 螺纹钢：供需格局平稳，建筑钢厂持续增产，周产量环比增1.51万吨，供应持续回升但依旧处于相对低位，给予钢价支撑，值得注意的是近期短流程钢厂利润改善明显，且废钢供应相对宽松，供应增量仍有空间，谨防供应提升引发矛盾激化。与此同时，螺纹需求表现平稳，周度表需环比微增1.82万吨，依旧是近年来同期低位，而近期钢价上行刺激投机需求，高频采购有所放量，不过考虑到北方需求将步入淡季，需求改善持续性不强，弱势需求仍会抑制钢价，相对利好是政策端带来强预期。综上，螺纹供应低位回升，需求表现平稳，供需格局平稳，库存延续良好去化，叠加宏观利好带来强预期，钢价震荡走高，但需注意的是短流程钢厂贡献供应增量，且需求面临季节性走弱，供增需弱局面下螺纹基本面或将转弱，上行空间受限，预期现实博弈下预计螺纹延续高位震荡格局，重点关注钢厂生产情况。 热轧卷板：供需格局变化不大，钢厂生产积极，热卷供应持续回升，周产量环比增3.44万吨，维持年内相对高位，供应压力待发酵。与此同时，热卷需求表现较好，周度表需环比增1.08万吨，维持相对高位，继而带来库存去化，但持续性有待跟踪，一方面是其主要下游冷轧有所走弱，冷热价差显著回落，或将拖累热卷需求；另一方面则是高价出口订单下降，后续仍将季节性回落。总之，得益于需求良好表现，热卷供需格局近期向好，库存持续去化，但供应压力未解，且需求存隐忧，基本面改善料难持续，上行空间受限，相对利好还是政策强预期，预期现实博弈下钢价延续震荡，重点跟踪需求变化情况。 铁矿石：供需格局有所转弱，港存持续回升，环保限产使得钢厂生产趋弱，上周样本钢厂日均铁水产量和进口矿日耗双双下降，降幅相对有限，因而矿石终端消耗维持高位，需求强韧性给予矿价支撑，但需注意的是钢厂盈利状况并未明显好转，盈利钢厂占比偏低，继而使其采购多以刚需为主，需求利好效应在趋弱。与此同时，国内港口到货小幅回落，而海外矿商发运维持环比下降，整体降幅不大，海外矿石供应高位平稳运行，相应的内矿供应维持高位，整体矿石供应延续季节性回升态势。目前来看，宏观利好政策带来强预期，市场情绪相对乐观，支撑贴水矿价高位偏强运行，但需注意的是钢厂亏损状况未改善，且供应维持相对高位，谨防减产力度扩大引发矿市基本面走弱，叠加政策调控风险担忧，矿价上行阻力较大，后续矿价转为高位震荡运行，重点关注钢厂生产情况。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 获 取 每 日期 货策略 推 送 免责条款 除非另有说明，宝城期货有限责任公司（以下简称“宝城期货”）拥有本报告的版权。未经宝城期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告的全部或部分内容。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。宝城期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是宝城期货在最初发表本报告日期当日的判断，宝城期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但宝城期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。宝城期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 宝城期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 宝城期货版权所有并保留一切权利。