钢材&铁矿石日报：乐观预期兑现，钢矿高位震荡

钢材&铁矿石日报 乐观预期兑现，钢矿高位震荡 核心观点 螺纹钢：主力期价震荡运行，录得0.03%日跌幅，量缩仓增。现阶段，螺纹供需双弱格局未变，且低产量下累库幅度显著，螺纹基本面依然疲弱，继续抑制钢价，相对利好则是政策利好预期以及原料偏强带来成本支撑，预期现实博弈下螺纹价格延续震荡运行格局，重点关注节前累库幅度情况。 热轧卷板：主力期价震荡运行，录得0.12%日跌幅，量缩仓增。目前来看，热卷供需两端迎来回升，供应重回高位，但需求韧性强劲，基本面暂未转弱，因而宏观利好发酵叠加成本支撑，热卷价格短期价格表现偏强，但需谨防高供应下需求走弱引发供需矛盾激化，重点关注需求表现情况。 姓名：涂伟华宝城期货投资咨询部从业资格证号：F3060359投资咨询证号：Z0011688电话：0571-87006873邮箱：tuweihua@bcqhgs.com 铁矿石：主力期价高位震荡，录得0.10%日跌幅，量缩仓增。现阶段，得益于宏观利好发酵，前期贴水矿价强势上行，但矿石自身供需格局改善有限，矿石需求虽低位回升但增量空间受限，因而供应收缩局面下库存依然显著累库，且目前钢厂持续亏损，叠加多地临时环保限产，矿石基本面仍易转弱，继而抑制矿价，相对利好则是期价贴水偏大，多空因素博弈下预计后续矿价再度转为震荡运行，重点关注成材表现情况。 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 一产业动态 （1）住建部：充分赋予城市房地产调控自主权 适应房地产市场供求关系发生重大变化的新形势，加快构建房地产发展新模式，长短结合、标本兼治，促进房地产市场平稳健康发展。要坚持因城施策、精准施策、一城一策，用好政策工具箱，充分赋予城市房地产调控自主权，各城市可以因地制宜调整房地产政策。要以编制住房发展规划为抓手，完善“保障+市场”的住房供应体系，建立人、房、地、钱要素联动新机制，健全房屋全生命周期基础性制度，实施保障性住房建设、平急两用公共基础设施建设、城中村改造，打造绿色、低碳、智能、安全好房子。要重拳整治房地产市场秩序，纠治房地产开发、交易、中介、物业等方面乱象，曝光违法违规典型案例，切实维护人民群众合法权益。 （2）2023年中国造船产能利用监测指数同比增17% 2023年中国造船产能利用监测指数（CCI）894点，与2022年相比提高130点，同比增长17.0%。从全年来看，CCI呈现逐季增长的态势。展望2024年，全球经济增速预计放缓，将面临诸多挑战和不确定性，世界航运和新造船市场可能有所回落，但船企手持订单充足，产能利用情况良好，综合来看，2024年CCI将保持在较高水平波动。 （3）淡水河谷澄清：并未收到法院裁决通知 有媒体报道，一名巴西法官据法律裁决判处淡水河谷和必和必拓及其合资企业Samarco支付476亿雷亚尔（96.7亿美元），用于赔偿2015年尾矿坝事故造成的损失。据此，淡水河谷昨日已发文澄清：并未收到媒体报道的法院判决通知。巴西淡水河谷加强了对全面支持赔偿大坝倒塌造成损害的承诺，并指出，按照《合作协定》规定，公司将继续向Renova基金会捐款（该基金会是为管理和执行环境及社会经济赔偿以及补偿措施而设立的）。 二现货市场 数据来源：IFIND、WIND、宝城期货金融研究所 三期货市场 四相关图表 4.1钢材库存 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 4.2铁矿石库存 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 4.3钢厂生产情况 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 五后市研判 螺纹钢：供需格局延续季节性走弱，库存大幅增加，春节临近建筑钢厂生产趋弱，螺纹周产量环比降7.28万吨，供应延续收缩态势且显著低于往年农历同期水平，低供应格局未变，继续给予钢价支撑。不过，螺纹需求季节性走弱明显，周度表需和高频每日成交均大幅回落，同样显著低于往年同期水平，弱势需求将抑制螺纹价格，相对利好还是政策利好带来春季旺季需求乐观预期。综上，螺纹供需双弱格局未变，且低产量下累库幅度显著，螺纹基本面依然疲弱，继续抑制钢价，相对利好则是政策利好预期以及原料偏强带来成本支撑，预期现实博弈下螺纹价格延续震荡运行格局，重点关注节前累库幅度情况。 热 轧 卷 板 ：供 需 两 端 迎 来 变 化 ， 板 材 钢 厂 提 产 积 极 ， 热 卷 周 产 量 环 比 增15.92万吨，供应大幅回升，压力有所增加，但考虑到钢厂盈利状况并未好转，增产持续性待跟踪。与此同时，热卷需求韧性强劲，周度表需环比增12.46万吨，显著高于往年农历同期水平，但需注意的是冷轧产量高位回落，冷热价差持续低位收缩，谨防其转弱拖累热卷需求，相对利好的出口需求依然良好。综上，热卷供需两端迎来回升，供应重回高位，但需求韧性强劲，基本面暂未转弱，因而宏观利好发酵叠加成本支撑，热卷价格短期价格表现偏强，但需谨防高供应下需求走弱引发供需矛盾激化，重点关注需求表现情况。 铁矿石：供需格局再度走弱，钢厂生产弱稳，矿石终端消耗延续小幅回升，本周样本钢厂日均铁水产量和进口矿日耗环比继续微增，但钢厂盈利状况并未好转，多数钢厂持续亏损，且北方多地再度临时环保限产，短期矿石需求将再度走弱，因而利好效应不强。与此同时，国内港口到货如期高位回落，相应的年末冲量结束后矿商发运继续维持低位，目前按船期推算后续两周国内港口到货量仍将下行，叠加内矿生产季节性减量，矿石供应将迎来收缩。总之，得益于宏观利好发酵，前期贴水矿价强势上行，但矿石自身供需格局改善有限，矿石需求虽低位回升但增量空间受限，因而供应收缩局面下库存依然显著累库，且目前钢厂持续亏损，叠加多地临时环保限产，矿石基本面仍易转弱，继而抑制矿价，相对利好则是期价贴水偏大，多空因素博弈下预计后续矿价再度转为震荡运行，重点关注成材表现情况。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 获 取 每 日期 货策略 推 送 免责条款 除非另有说明，宝城期货有限责任公司（以下简称“宝城期货”）拥有本报告的版权。未经宝城期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告的全部或部分内容。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。宝城期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是宝城期货在最初发表本报告日期当日的判断，宝城期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但宝城期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。宝城期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 宝城期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 宝城期货版权所有并保留一切权利。