黑色建材日报：市场情绪改善 钢价震荡上行

钢材：市场情绪改善，钢价震荡上行 市场分析 昨日，螺纹钢期货主力合约收于3204元/吨，热卷主力合约收于3396元/吨。产业端限产消息扰动下，市场情绪有所好转，投机情绪有所回升，钢材现货成交明显好转，终端及期现拿货均有增加，昨日全国建材成交14.19万吨。综合来看：受前期低产量、低库存及限产预期影响，钢厂利润持续好转，带动成材产量稳步回升，但整体仍处低位，总量矛盾不大。但结构上螺纹供应端压力较大，对价格形成一定压制，需求则仍低于去年同期，伴随着气温逐步上升，北方需求有望得到释放，建材供需有望得到边际好转，短期矛盾暂不突出，关注旺季下游复产情况。卷板端则维持供需两旺格局，考虑到国内低价钢材的竞争力较为充分，短期关税政策对于出口的影响有限，而国内制造业依旧保持增长势头，卷板基本面相对乐观，考虑到后期供给侧改革落地对于产量将形成制约，后续关注钢厂利润持续修复情况。 策略 单边：震荡跨期：无跨品种：无期现：无期权：无 风险 宏观政策、成材需求情况、钢材出口、钢厂利润、成本支撑等。 铁矿：到港大幅回落，矿价震荡上行 市场分析 期现货方面：昨日铁矿石期货盘面价格震荡向上。截至收盘，铁矿石主力2505合约收于779.5元/吨，涨幅2.43%。现货方面，成材交投活跃，支撑盘面价格震荡向上。供给方面，本期全球铁矿石发运上升，全球发运总量3085万吨，本期45港到港总量2510.6万吨，环比回落较多。昨日全国主港铁矿累计成交140.8万吨，环比上涨88.25%；远期现货累计成交132万吨，环比上涨88.57%。 综合来看，近期铁矿发运扰动减弱，海漂量维持高位，短期对于供给形成一定压力。铁水产量大幅增加，铁矿消费维持旺盛，库存仍保持在可接受范围之内。铁矿石供给受价格影响较大，考虑到目前铁矿石基本面并不存在突出矛 盾，价格维持震荡格局，后期关注供给侧改革对于产业链的影响，铁矿价格中长期展望仍偏弱。 策略 单边：震荡 跨品种：无 跨期：无期现：无期权：无风险 铁矿发运、钢厂利润、冬季补库意愿、废钢供应等。 双焦：市场情绪好转，双焦震荡运行 市场分析 焦炭方面，供应端焦炭产量环比回升，上周铁水产量超预期复产，同时钢厂利润尚可，短期焦炭需求维持韧性，焦炭库存环比转降，但总库存处于偏高水平。整体来看，当前原料煤价格跌至部分煤矿成本边际，成本短期有支撑。焦化利润不佳，企业采取以销定产，叠加下游需求环比改善，阶段性去库有望形成，短期矛盾暂不突出。 焦煤方面，焦企复产带动焦煤需求有所增加，近期部分焦企开启适当补库，带动焦煤库存总量小幅去化。进口蒙煤方面，目前蒙5高挥发原煤价格在840-850元/吨，市场仍然较为谨慎，口岸成交有限。整体来看，随着价格持续下跌，影响内外煤供给，焦煤供给出现边际改善，而后期处于传统消费旺季，焦煤基本面有望得到边际改善。 策略 焦煤方面：震荡焦炭方面：震荡跨品种：无跨期：无期现：无期权：无 风险 宏观政策、钢厂利润、焦化利润、煤炭供给、基差风险等。 动力煤：需求依旧疲软，市场两极分化 市场分析 期现货方面：产地方面，坑口煤价涨跌互现。临近月底部分煤矿月度任务完成，加上安监趋严，坑口煤产量均有收窄，价格报价较为坚挺。港口方面，市场交投氛围冷清，港口库存已累至历史高位，终端需求较差，港口市场短期仍偏弱运行。进口方面，进口煤价格整体较为平稳，下游多以询价为主，采购积极性不高。 需求与逻辑：短期煤炭价格需求支撑不足，随着天气逐渐转暖，价格明显缺乏支撑。中长期看，供应宽松格局未改，关注非电煤的消费和补库情况。因期货流动性严重不足，建议观望。 策略 无 图表 图1：上海螺纹现货价格走势图................................................................................................................................................4图2：上海热卷现货价格走势图................................................................................................................................................4图3：螺纹期货主力合约收盘价走势图....................................................................................................................................4图4：热卷期货主力合约收盘价走势图....................................................................................................................................4图5：上海螺纹主力合约基差走势图........................................................................................................................................4图6：上海热卷主力合约基差走势图........................................................................................................................................4图7：唐山生铁即时成本............................................................................................................................................................5图8：江苏生铁即时成本............................................................................................................................................................5图9：螺纹华北唐山毛利润........................................................................................................................................................5图10：螺纹华东江苏毛利润......................................................................................................................................................5图11：螺纹盘面近月利润..........................................................................................................................................................5图12：螺纹盘面远月利润..........................................................................................................................................................5图13：热卷华北唐山利润..........................................................................................................................................................6图14：热卷华东江苏利润..........................................................................................................................................................6图15：热卷盘面近月利润..........................................................................................................................................................6图16：热卷盘面远月利润..........................................................................................................................................................6图17：青岛港PB粉现货价格走势图.........................................................................................................................................6图18：青岛港超特现货价格走势图..........................................................................................................................................6图19：铁矿石期货主力合约走势图..........................................................................................................................................7图20：铁矿石主力合约最小基差走势图..................................................................................................................................7图21：青岛港超特主力合约基差走势图..................................................................................................................................7图22：青岛港PB粉主力合约基差走势图....................................................................................................