钢材周报：市场情绪偏空，钢价弱势震荡

钢材周报 市场情绪偏空，钢价弱势震荡 核心观点： 螺纹钢：期现价格弱势下行，主力期价录得2.03%周跌幅，量仓扩大，均线指标转为空头排列，基差弱稳运行。 螺纹钢供需格局变化不大，建筑钢厂生产弱稳，周产量环比降1.88万吨，供应延续收缩态势但整体降幅不大，且品种吨钢利润尚可，产量下降空间有限，利好效应不强。与此同时，螺纹需求弱势未变，周度表需环比微增8.66万吨，而高频每日成交则是延续缩量，两者均显著低于去年同期水平，考虑到华东入梅以及北方高温天气，后续需求仍将走弱，淡季需求特征显现，而政策利好短期难以带来需求增量，弱势需求继续抑制钢价。目前来看，螺纹供应弱稳运行，但淡季需求难改善，基本面延续季节性弱势，弱现实格局下钢价继续承压运行，相对利好还是国内政策利好预期，预期现实博弈局面未变，且目前产业逻辑主导，钢价延续震荡偏弱运行态势，重点关注钢厂生产情况。 姓名：涂伟华宝城期货投资咨询部从业资格证号：F3060359投资咨询证号：Z0011688电话：0571-87006873邮箱：tuweihua@bcqhgs.com 作者声明 热轧卷板：期现价格弱势震荡，主力期价录得1.39%周跌幅，量仓扩大，均线指标转为空头排列，基差平稳运行。 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 热轧卷板供需两端均有所走弱，钢厂减产使得热卷产量高位回落，周环比降6.93万吨，但依旧处于年内高位，且库存去化有限，供应压力仍未缓解。与此同时，热卷需求同样走弱，周度表需环比降7.93万吨，延续相对高位，韧性尚可，但后续隐忧并未消退，其主要下游冷轧基本面变化不大，高供应、高库存局面下冷热价差持续收缩，仍易拖累热卷需求，相对利好则是出口需求表现较好，但多因内需低迷倒逼钢厂加大出口。总之，热卷供需两端迎来变化，两者均高位回落，基本面变化不大，价格相对偏强运行，但热卷需求存隐忧，一旦走弱则高供应下供需矛盾将凸显，届时价格易承压下行，重点跟踪需求变化情况。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 正文目录 1市场回顾....................................................................41.1现货弱势下行............................................................41.2期货弱势下行，基差平稳运行...............................................42钢材基本面有所走弱..........................................................62.1钢材供应高位运行........................................................62.2钢材需求季节性走弱......................................................72.3库存去化表现各异........................................................82.4钢厂盈利收缩............................................................93结论.......................................................................11 图表目录 图1螺纹钢现货价格走势...........................................................4图2热轧卷板现货价格走势.........................................................4图3螺纹钢主力期价日K线.........................................................5图4热轧卷板主力期价日K线.......................................................5图5螺纹钢10合约期现价差（上海现货，%）........................................5图6螺纹钢01合约期现价差（上海现货，%）........................................5图7热轧卷板10合约期现价差（上海现货，%）......................................5图8热轧卷板01合约期现价差（上海现货，%）......................................5图9全国247家钢厂高炉开工率....................................................6图10全国247家钢厂高炉产能利用率...............................................6图11 87家独立电弧炉厂开工率.....................................................6图12螺纹钢周产量...............................................................7图13热轧卷板周产量.............................................................7图14螺纹钢周度表需.............................................................7图15热轧卷板周度表需...........................................................7图16全国建筑钢材成交量.........................................................7图17全国建筑钢材成交量周均值...................................................7图18热轧卷板每日成交量（MA5）..................................................8图19冷轧卷板周产量.............................................................8图20螺纹钢库存总量.............................................................8图21螺纹钢库存周度变化.........................................................8图22螺纹钢社会库存.............................................................8图23螺纹钢厂内库存.............................................................8图24热轧卷板库存总量...........................................................9图25热轧卷板库存周度变化.......................................................9图26热轧卷板社会库存...........................................................9图27热轧卷板厂内库存...........................................................9图28 247家样本钢厂盈利占比......................................................9图29 75家独立电弧炉钢厂盈利状况................................................10图30华东螺纹吨钢利润走势......................................................10图31华东热卷吨钢利润走势......................................................10 表1现货价格变化情况.............................................................4表2各品种主力合约周度涨跌幅.....................................................4 1市场回顾 1.1现货弱势下行 钢市基本面淡季持续走弱，产业逻辑主导下钢材现货价格弱势下行。全国主要城市螺纹钢均价报收3673元/吨，周环比下跌52元；热轧板卷均价报收3764元/吨，周度录得27元/吨跌幅，卷螺价差持续走廓。 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 1.2期货弱势下行，基差平稳运行 淡 季 钢 市 基 本 面 持 续 走 弱 ， 且 负 反 馈 预 期 发 酵， 钢 材 期 价延 续弱势运 行，螺纹、热卷主力录得明显下跌，均线指标转为空头排列。与此同时，钢材期现价格共振下行，且跌幅相近，基差平稳运行，依旧是近年来同期低位。 数据来源：博易大师、宝城期货金融研究所 数据来源：博易大师、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 2钢材基本面有所走弱 2.1钢材供应高位运行 钢厂生产积极，高炉开工率和产能利用率高位攀升。钢联247家钢厂高炉开工率82.81%，环比增0.76%，同比减1.28%；高炉炼铁产能利用率89.76%，环比增0.23%，同比降1.84%。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 短流程钢厂生产弱稳，电炉开工率和产能利用率延续走弱。全国87家独立电弧炉钢厂开工率为70.40%，环比减0.62%；产能利用率为53.73%，环比减0.66%，日均粗钢产量环比减1.21%。具体品种来看，76家建材独立电弧炉钢厂螺纹钢、盘螺周产量环比分别减3.26%、0.63%。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 表内五大材周产量增减互现。螺纹钢周产量环比减1.88万吨至230.53万吨，延续回落态势，低供应格局未变；热卷周产量为320.72万吨，环比减6.83万吨，高位回落但依旧处于年内高位，供应压力偏大。 2.2钢材需求季节性走弱 品种钢材需求增减互现，需求表现分化。螺纹钢周度表需为235.76万吨，环比增8.66万吨，小幅回升但依旧处于同期低位；热轧卷板周度表需为318.94万吨，环比减9.73万吨，高位持续回落。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 建 筑钢 材 淡 季需 求大 幅走 弱，全 国 主 要 贸 易 商 建 材 每 日 成 交 量 周 均 值 为11.19万吨，环比减12.22%，显著缩量且处于同期低位，淡季需求表现不佳，弱势需求抑制建筑钢价。 数据来