集运指数（欧线）：10空单轻仓持有

黄柳楠投资咨询从业资格号：Z0015892huangliunan@gtht.com郑玉洁投资咨询从业资格号：Z0021502zhengyujie@gtht.com昨日收盘价日涨跌昨日成交昨日持仓持仓变动昨日成交/持仓前日成交/持仓2,022.51.62%34,56630,945-4031.121,401.11.35%13,58429,9573150.451,556.40.34%1,6446,032-660.27单位点点单位$/TEU$/FEU$/40'GP3930604134403838003736603738454740324535354634002025/9/2 鹿特丹2025/7/20 上海2025/9/5 鹿特丹2025/7/21 上海2025/8/27 鹿特丹2025/7/15 上海2025/8/19 鹿特丹昨日价格97.577.192025/8/29 鹿特丹2025/7/13 上海2025/7/20 上海周涨幅2,089价格2,1012025/7/7-19.0%航线双周涨幅3.5%-3.8%6.3%2,258.041,557.772025/7/4本期2025/9/1 鹿特丹2025/8/30 鹿特丹航程（天）本期ETD2025/7/24 上海2025/7/20 上海2025/8/26 鹿特丹2025/7/20 上海ETA 0.810.350.34$/20'GP18302060225024052135309422351915 资料来源：公司官网，国泰君安期货研究1.以总理：若达成60天停火将与哈马斯就全面结束冲突进行谈判。金十数据7月11日讯，当地时间10日，以总理内塔尼亚胡发表讲话称，如果此次在各方斡旋下，以色列和巴勒斯坦伊斯兰抵抗运动（哈马斯）能够达成为期60天的停火，那么在停火之初，以色列将与哈马斯启动有关全面结束加沙冲突的谈判。内塔尼亚胡称，如果哈马斯在60天的停火期内没有解除其武装、解散其组织，以色列就将重启对加沙的军事行动。2.以色列高级官员：与哈马斯达成加沙停火协议可能在一两周内实现，但不可能在一天之内完成。以色列将提供临时停火，如果哈马斯不放下武器，以色列将继续进行军事3.胡塞武装领导人：只要以色列在加沙地区继续“侵略”，我们针对船只的海上行动就 请务必阅读正文之后的免责条款部分【宏观新闻】(来自金十数据APP)行动。(来自金十数据APP)将继续下去。(来自金十数据APP) 2 请务必阅读正文之后的免责条款部分3昨日，集运指数震荡整理。马士基30周开舱价沿用（鹿特丹港涨50美元/FEU）叠加商品市场整体情绪高涨，盘中2508合约偏强震荡；尾盘回吐部分涨幅或与MSC线下降价消息发酵有关。主力2508合约收盘于2022.5点，减仓403手，涨幅1.62%；次主力2510合约收盘于1401.1点，增仓316手，涨幅1.35%。即期运费方面，①Gemini联盟，马士基30周SPOT订舱进度目前约为48%，电商平台上海-鹿特丹最新报价为3060美元/FEU，相比开舱价3000美元/FEU上浮60美元/FEU；②OA联盟7月上旬FAK均值3520美元/FEU附近，7月下旬FAK表价基本沿用；③PA联盟7月上旬FAK价格均值3330美元/FEU，7月下旬运价全部沿用；④MSC7月上旬FAK3640$/FEU，7月下旬降200至3440美元/FEU；线下代理价格从3440降至3140美元/FEU（不计入SCFIS指数）。基本面方面，受FOB货量支撑，7月下旬OA联盟、马士基、PA联盟中的阳明、HMM等船司装载良好、收货压力不大。8月船司大概率仍有“宣涨”行为，考虑到7月底周均运力高达34.1万TEU，宣涨落地概率极小，潜在的影响主要为宣涨刺激货量出运、缓解运费下行速率。8月周均运力31.5万TEU/周，环比+4.2%，月度级别来看8月大概率或是供增需减格局，运价中枢下移。市场交易逻辑及策略方面，①目前7月下旬大部分船司收货压力不大，MSC FAK调降200美元/FEU之后，关注PA联盟是否跟进调降；若PA未有跟进，7月下旬指数变动不大，维持在2300点附近，这种情形下2508交割结算价或不低于2000点，落在2000~2100点的概率相对更大；若PA跟进调降，降价拐点提前，2508交割结算价或下移至1900~2000点。此外，欧洲港口（尤其是安特卫普港）仍较为拥堵，预计8月上旬船期受到欧洲堵港的整体影响较小，但8月下旬船期延误的概率较大（对08交割结算价是潜在利多）。②船期延误和甩柜对2508交割结算价偏潜在利多（0~100点不等），动态关注船期。策略上，10空单轻仓持有，考虑金字塔式建仓，上方压力位参考1500点。【趋势强度】集运指数（欧线）趋势强度：0注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 请务必阅读正文之后的免责条款部分国泰君安期货有限公司（以下简称“本公司”）具有中国证监会核准的期货投资咨询业务资格（证监许可[2011]1449号）。本报告的观点和信息仅供本公司的专业投资者参考，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。本报告难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。若您并非国泰君安期货客户中的专业投资者，请勿阅读、订阅或接收任何相关信息。本报告不构成具体业务的推介，亦不应被视为任何投资、法律、会计或税务建议，且本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。请您根据自身的风险承受能力自行作出投资决定并自主承担投资风险，不应凭借本内容进行具体操作。分析师声明作者具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，力求报告内容独立、客观、公正。本报告仅反映作者的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点并不代表本公司或任何其附属或联营公司的立场，特此声明。免责声明本报告的信息来源于已公开的资料，但本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货标的的价格可升可跌，过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，或因使用不同假设和标准，采用不同观点和分析方法，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，对此本公司可不发出特别通知。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本报告中所指的研究服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何直接或间接损失或与此有关的其他损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。版权声明本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“国泰君安期货研究”，提示使用本报告的风险，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。若本公司以外的其他个人或机构（以下简称“该个人或机构”）发送本报告，则由该个人或机构独自为此发送行为负责。通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该个人或机构以要求获悉更详细信息或进而交易本报告中提及的期货品种。本报告不构成本公司向该个人或机构之客户提供的投资建议，本公司、本公司员工或者关联机构亦不为该个人或机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任。除非另有说明，本报告中使用的所有商标、服务标记及标记均为国君期货所有或经合法授权被许可使用的商标、服务标记及标记，未经国君期货或商标所有权人的书面许可，任何单位或个人不得使用该商标、服务标记及标记。