核心观点
- 期货市场：SP主力合约近期呈现弱势运行，但部分时段出现反弹迹象。市场成交氛围整体偏淡，下游纸厂采浆积极性不高，高价货源成交阻力较大。
- 现货市场：江浙沪地区现货贸易商业者有随盘提涨报价的意愿，但实际出货尚未见明显转好。进口阔叶浆市场成交仍偏平淡，贸易商调价意愿不强。进口本色浆及进口化机浆现货市场需求不旺，价格暂无明显调整。
- 重要资讯：多个纸制品项目宣布开工或扩建，如孝感雅佳荣包装项目、玉林绿色海洋化工新材料基地项目、仙鹤股份特种纸项目等，显示行业投资热度较高。同时，部分企业宣布涨价，如博汇纸业、山鹰纸业等，主要受成本压力影响。
- 逻辑分析：5月俄罗斯木制品破产企业数量环比增加，边际减少；6月国内造纸业PPI连续2个月环比上涨，但近3个月均值同比上涨收窄，边际走弱，利空SP单边。台湾省造纸机械进出口总额连续2个月环比增量，其近6个月累计金额同比增长，利多SP单边。5月国内沿海主港货物吞吐量环比增长，首次突破10亿吨大关，其近12个月累计吞吐量同比增长，连续第3个月边际增量，利多SP单边。
- 交易策略：单边方面，SP主力09合约多单持有，止损宜上移至6月中的低位处。套利方面，观望。
关键数据
- SP主力合约价格：近期在5100-5900元/吨区间波动。
- 进口针叶浆价格：乌针、布针报收5200-6200元/吨，月亮报收5600-5800元/吨，太平洋报收5800-6100元/吨，银星报收5950-6650元/吨，凯利普报收6000-6800元/吨，北木报收6200-6900元/吨，南方松报收6400-6750元/吨，金狮报收6500-7000元/吨。
- 进口阔叶浆价格：小鸟、新明星报收4000-4100元/吨，明星、金鱼、鹦鹉报收4050-4100元/吨，阿尔派报收4080-4150元/吨。
- 进口本色浆价格：金星报收5100-5150元/吨。
- 进口化机浆价格：昆河报收3750-3900元/吨。
研究结论
- 纸浆市场整体供需格局偏弱，下游纸厂采浆积极性不高，高价货源成交阻力较大。
- 行业投资热度较高，多个纸制品项目宣布开工或扩建。
- 部分企业宣布涨价，主要受成本压力影响。
- SP主力合约短期或维持弱势运行，但中长期仍有上涨空间。
