市场情况
- 期货市场：SP主力合约震荡运行，近期高开走强，但整体弱势明显。
- 现货市场：
- 山东市场：进口针叶浆成交节奏不快，贸易商调价意向欠佳；进口阔叶浆市场需求疲软，下游逢低询单为主；进口本色浆及进口化机浆市场供需两弱。
- 江浙沪地区：下游签单心态谨慎，进口针叶浆市场成交清淡；进口阔叶浆市场供应宽松，下游逢低询单；进口本色浆、进口化机浆市场供需两弱，价格相对稳定。
重要资讯
- 台湾地区造纸产量跌破400万公吨门槛，创九年新低，内销增、外销降，受大陆增产冲击。
- 美国关税政策等影响下，台湾地区多种纸品受外销拖累，造纸公会呼吁加速规划台版CBAM。
- 欧盟对美国的纸浆和造纸贸易存在轻微逆差，2024年从美国进口260万吨，出口230万吨。
逻辑分析
- 上期所SP库存及国内五港社会库存均累库，利空SP单边。
- 美国及欧洲造纸业产量及消费情况对SP单边影响复杂，需结合具体情况分析。
- 国内造纸业用电量、产能利用率、进出口数据等对SP单边有一定指示作用。
交易策略
- 单边：SP主力09合约多单持有，止损宜上移；05合约观望，关注低位支撑。
- 套利（多-空）：5SP2509-2NR2509报收+1900点持有，止损宜在周三低位处设置；5SP2509-2RU2509报收-960点减持观望，关注周三低位处的支撑。
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