综合分析
- 价格：现货价格日照港3.9米中A辐射松原木750元/方，上涨1.35%；太仓港4米中A辐射松原木760元/方，持平。辐射松库存持续去库，但整体库存偏高，累库压力存在。
- 供应：新西兰原木预计到港总量约41.6万方，较上周增加5.7976万方；总库存345万方，增加6万方，周环比增加1.77%。
- 需求：13港原木日均出库量5.98万方，周环比下跌5.23%，月环比下跌2.61%。终端市场低迷，下游加工厂库存刚需买货。
- 进口成本：本月辐射松CFR最低价108.5美金/JAS立方米，月环比上涨0.46%。
- 核心观点：下游加工厂库存刚需买货，但终端市场依旧低迷，挺价和成交量有待考量。中长期面临房地产需求减弱和港口库存增加的双重压力。
- 策略：单边：临近交割，市场存交割估值修复预期，可少量配置多单；套利：关注9-11反套；期权：观望。
原木供应
- 新西兰原木发运量：4月离港船只63条，发货量约172.7万方，较3月减少14%；5月预计船只58条，发货量约195.5万方，增加13%。
- 到港量：第25周18港预到船12条，到港量约41.6万方，增加5.7976万方，周环比增加16%。
原木库存
- 总库存：截至6月13日，国内针叶原木总库存345万方，增加6万方，周环比增加1.77%。辐射松库存272万方，减少3万方，周环比减少1.09%；北美材库存30万方，增加7万方，周环比增加30.43%。
原木需求
- 出库量：全国原木日均出库量5.98万方，周环比下跌5.23%，月环比下跌2.61%。反映出终端需求边际走弱。
- 资金到位率：样本建筑工地资金到位率为59.05%，部分房建项目季节性回款到位，非房建项目资金环比下降。
辐射松、云杉冷杉价格
- 山东：日照港3.9米中A辐射松原木750元/方，上涨1.35%；11.8米20cm+统货云杉原木1090元/方，持平。
- 江苏：太仓港4米中A辐射松原木760元/方，持平；云杉原木价格持平。
下游木方价格
- 辐射松木方：山东市场主流成交价1240元/方，江苏市场1250元/方，持稳运行。
- 云杉/白松木方：山东市场主流成交价1700元/方，江苏市场1670元/方，持稳运行。
进口原木成本
- 辐射松外盘价：新西兰4米中A辐射松外盘价格（CFR）报价区间为108.5-111美元/JAS方。
- 云杉外盘价：欧洲11.8米云杉外盘价（CFR）主力价为123欧元/JAS方，较5月持平，较去年同期下跌2欧元/JAS方。
研究结论
- 核心逻辑：原木现货市场面临房地产需求减弱和港口库存增加的双重压力，但交割逻辑对盘面形成较强支撑。需关注交割细则对原木估值的影响。
