一、黄金报告导读
- 核心逻辑：短期贸易战进入新阶段，经济衰退和地缘异动风险仍存；美国经济滞涨风险增加，就业强劲压制降息预期。
- 避险属性：特朗普对14国征收新关税，包括对日韩和药品的高关税，增加市场避险情绪。
- 货币属性：美联储7月降息支持率不高，担心关税推高通胀，美国就业增长强于预期，降息可能性降低，市场预期下次降息至9月，总降息空间跌回50基点。
- 商品属性：CRB商品指数反弹承压，人民币偏强压制国内价格。
- 预计贵金属短期震荡偏强，中期高位震荡，长期阶梯上行。
- 策略：稳健者观望，激进者高抛低吸，建议做好仓位管理，严格止损止盈。
表1 黄金相关数据
- 国际价格：Comex黄金主力合约收盘价3346.40美元/盎司，上涨0.31%；伦敦金3315.35美元/盎司，下跌0.50%。
- 国内价格：沪金主力收盘价776.22元/克，上涨0.64%；黄金T+D收盘价771.51元/克，上涨0.48%。
- 基差与价差：沪金主力-伦敦金元/克-0.22，基差-4.71元/克。
- 持仓量：Comex黄金手数437662，沪金主力179131手，黄金TD 224980手。
- 库存：LBMA库存8598吨，Comex黄金1152吨，沪金18吨。
- CFTC管理基金净持仓：136697手。
- 黄金ETF：SPDR吨数952.53吨。
二、白银报告导读
- 黄金价格趋势是白银价格的锚。
- 资金面：CFTC白银净多和iShare白银ETF重新减仓。
- 库存面：白银近期显性库存小幅增加。
- 策略：稳健者观望，激进者高抛低吸，建议做好仓位管理，严格止损止盈。
表2 白银相关数据
- 国际价格：Comex白银主力合约收盘价36.94美元/盎司，下跌0.27%；伦敦银36.25美元/盎司，下跌1.74%。
- 国内价格：沪银主力收盘价8953.00元/千克，上涨0.63%；白银T+D收盘价8923.00元/千克，上涨0.71%。
- 基差与价差：沪银主力-伦敦银元/克594.39，基差-30元/千克。
- 持仓量：Comex白银手数163567，沪银主力5072160手，白银TD 3338888手。
- 库存：LBMA库存23791吨，Comex白银15497吨，沪银1297吨。
- 显性库存总计：41948吨。
- CFTC管理基金净持仓：45624手。
- 白银ETF：iShares吨数14966.24吨。
三、基本面关键数据
- 货币属性：美联储联邦基金目标利率上限4.50%，M2同比4.50%，十年期美债真实收益率2.57，美元指数97.55。
- 美国通胀：CPI同比2.40，核心CPI同比2.80，PCE物价指数同比2.34。
- 美国经济：GDP年化同比1.90，失业率4.10，非农就业人数14.70万，平均时薪增速3.70%。
- 央行黄金储备：中国2298.55吨，美国8133.46吨，世界36250.15吨。
- 避险属性：地缘政治风险指数132.88，VIX指数17.32。
- 商品属性：CRB商品指数299.28，离岸人民币7.1729。
- 美联储最新利率预期：下次降息至9月，总降息空间跌回50基点。
