每日早盘观察

2025年7月9日CBOT大豆指数下跌0.02%至1028.25美分/蒲，CBOT豆粕指数下跌0.25%至1.USDA：截至2025年7月3日当周，美国大豆出口检验量为389364吨，前一2.USDA作物生长报告：截止7月6日当周，大豆优良率66%，此前一周为3.油世界：俄罗斯不仅出口到中国的菜粕数量增加，出口到以色列，土耳其，摩4.我的农产品：截止7月4日当周，油厂大豆实际压榨量233.22万吨，开机率为国际大豆市场供需仍然相对偏宽松，美豆产区天气状况良好，产量方面影响有 期期 每日早盘观察大豆/粕类 【外盘情况】【相关资讯】【逻辑分析】 1/13 2/13近期加征出口关税对出口压力有所好转。国内大豆到港量仍然维持高位，压榨量同样相对较大，需求整体表现良好，累库压力仍然存在。【策略建议】1.单边：低点少量布局多单2.套利：MRM09价差扩大3.期权：观望(姓名：陈界正投资咨询证号：Z0015458观点仅供参考，不作为买卖依据)白糖【外盘情况】昨日ICE美糖下跌，主力合约下跌0.13（0.80%）至16.15美分/磅。【重要咨讯】1.巴西对外贸易秘书处（Secex）公布的出口数据显示，巴西7月第一周出口糖和糖蜜67.73万吨，较去年同期的103.63万吨减少35.9万吨，降幅34.63%；日均出口量为16.93万吨。2024年7月，巴西糖出口量为378.23万吨，日均出口量为16.44万吨。2.粮农组织食糖价格指数6月平均为103.7点，较5月下降5.7点（5.2%），连续第四个月下跌，创下自2021年4月（指数平均为100.0点）以来的最低水平。本月的环比跌幅主要是关键生产国供应前景改善所致。在巴西，本榨季初期进度缓慢，但随后的干燥天气加快了收割和压榨进度，加之用于制糖的甘蔗比例提高，使得近几周产量高于预期，给全球糖价带来下行压力。此外，印度和泰国的季风降雨提前且高于平均水平，加上种植面积扩大，改善了2025/26年度的作物前景，进一步助推了全球价格的下跌。3.昨日广西白糖现货成交价5971元/吨，下跌10元/吨；广西制糖集团报价6010~6090元/吨，下调10元/吨；云南制糖集团报价5780~5820元/吨，下调10元/ 3/13吨；加工糖厂主流报价区间6180~6700元/吨，个别下调10元/吨。现货报价略有松动，下游终端保持观望心态，市场购销氛围偏淡。4.在未来几个月，巴西将进入糖产量高峰期，至少8月前都将持续对国际糖价形成压力，咨询公司StoneX表示。该公司指出，2025年第三季度标志着巴西可供出口的原糖供应达到高峰。因此，即使一些国际买家重新加大进口采购力度，巴西仍将拥有可观的出口盈余。目前各大机构的预测存在较大差异，显示本榨季巴西糖产量可能在4000万至4400万吨之间。当前，由于甘蔗中蔗糖含量提高，糖厂仍在最大化产糖比例。截至5月份，巴西中南部地区的甘蔗产糖比例已超过50%。StoneX表示，7月至8月期间甘蔗的单产表现将是判断全年甘蔗压榨总量是否能突破6亿吨的关键。在全球市场上，其他主要产糖国也预计将提高产量，从而进一步加剧价格下行压力。据StoneX预测，印度和泰国在下一个榨季的糖出口量合计将增加500万吨。【逻辑分析】原糖受全球供需宽松预期影响维持弱势，不过考虑到下方或有买盘支撑，预计原糖短期偏弱运行。反观国内，产销节奏同比偏快支撑现货价格，不过考虑到原糖短期维持弱势，配额外进口利润走高，加工糖供应压力即将兑现，预计郑糖被动跟随原糖价格波动。【持仓建议】1.单边：考虑到进口放量预期，预计短期维持偏弱震荡走势2.套利：观望。3.期权：虚值比例价差期权。（姓名：黄莹投资咨询证号：Z0018607观点仅供参考，不作为买卖依据)油脂板块【外盘情况】 4/13隔夜CBOT美豆油主力价格变动幅度0.09%至53.97美分/磅；BMD马棕油主力价格变动幅度0.60%至4174林吉特/吨。【相关资讯】1.USDA民间出口商报告：民间出口商报告向菲律宾出口销售14.4万吨豆粕，其中9.7万吨2024/25市场年度付运，其余4.7万吨2025/26市场年度付运。2.IMEA：马托格罗索州农业经济研究所称，该州2025/26年度大豆总供应预计为4,855万吨。数量中包括4,718万吨的产量预估和136万吨的期初库存。总需求预计为4,761万吨，年末库存为94万吨，此次预估较上次下降3.28%。产量预估较2024/25年度下降7.29%，当时为5,089万吨。产量预估下降基于较低的生产力，为每公顷60.45袋，上一年度为66.29袋。种植面积预计为1,301万公顷，较上一年度增加1.67%。3.据外电消息，阿根廷农业协会SRA负责人表示，阿根廷农民将在即将到来的2025/26年度青睐种植玉米胜过大豆，理由是大豆出口税率较高，价格和利润率较低。4.欧盟委员会：截至6月30日，欧盟2024/25年棕榈油进口量为284万吨，而去年为349万吨。欧盟2024/25年大豆进口量为1452万吨，而去年同期为1320万吨。欧盟2024/25年豆粕进口量为1939万吨，而去年为1528万吨。欧盟2024/25年油菜籽进口量为745万吨，而去年为568万吨。【逻辑分析】昨日受宏观情绪较好以及生柴传闻等影响，油脂上涨较多。目前棕榈油仍处于增产累库中，6月马棕库存或变动不大，关注明日MPOB报告，以及继续关注中国和印度买船情况；国内豆油进入阶段性累库，基差稳中有降；国内菜油基本面变化不大，菜油供大于求的格局持续，预计菜油继续边际去库，菜油盘面底部支撑仍较强。【交易策略】1.单边：短期油脂或震荡运行。2.套利：观望。 3.期权：观望。(姓名：刘倩楠投资咨询证号：Z0014425观点仅供参考，不作为买卖依据)【外盘变化】芝加哥期货交易所（CBOT）玉米期货外盘回落，12月主力合约回落1.4%，收盘为414.0美分/蒲。【重要资讯】1、据外媒报道，周二，芝加哥期货交易所（CBOT）玉米期货收盘温和下跌，基准期约收低1.4%，逼近2025年的低点，因为美国作物评级改善，加上天气将更加温和，增强了人们对玉米丰收的预期。2、据外媒报道，周二，芝加哥期货交易所（CBOT）小麦期货大多合约下跌，只有7月合约略微收涨，因为北半球小麦收获上市，市场供应增加。3、美国玉米主产州未来6-10日，55%地区有较高的把握认为气温将高于正常水平，100%地区均有较高的把握认为降水量将高于历史中值。4、据巴西农业部下属的国家商品供应公司CONAB，截至7月5日，巴西一茬玉米收割率为97.2%，上周为95.4%，去年同期为96.8%，五年均值为96.5%；二茬玉米收割率为27.7%，上周为17%，去年同期为61.1%，五年均值为39.5%。5、7月9日北港收购价价为700容重15水分价格为2320-2340元/吨，价格偏弱，华北产区玉米稳定。【逻辑分析】美玉米继续回落，后期容易炒作天气，预计下跌空间有限。国内玉米供应仍偏少，东北玉米回落，港口价格也在回落。进口玉米继续拍卖，糙米即将拍卖，华北玉米现货偏弱，小麦价格回落，东北玉米与华北玉米价差减小，玉米现货相对偏弱。09玉米探底回升，期现价差缩小。预计玉米现货预计短期偏强，期货仍底部震荡。 5/13玉米/玉米淀粉 【交易策略】1.单边：外盘12玉米底部震荡。09玉米可以轻仓尝试做多。2.套利：玉米和淀粉套利震荡操作，逢低做扩（买入09淀粉空09玉米）。买玉米空09玉米陆续平仓。3.期权：有现货的可以谨慎考虑逢高累沽策略。(姓名：刘大勇投资咨询证号：Z0018389观点仅供参考，不作为买卖依据)【相关资讯】1.生猪价格：今日生猪价格继续呈现偏强运行态势。其中东北地区14.5-14.7元/公斤，上涨0.1元/公斤；华北地区14.8元/公斤，上涨0.1元/公斤；华东地区14.9-16.1元/公斤，持稳至上涨0.1元/公斤；西南地区14.2-14.7元/公斤，持稳；华南地区14.4-16.7元/公斤，持稳；2.仔猪母猪价格：截止7月4日当周，全国7公斤仔猪价格431元/头，较7月1日持平，15公斤仔猪价格527元/头，较7月1日下跌1元/头，50公斤母猪价格1621元/头，较7月1日持平；3.农业农村部：7月7日“农产品批发价格200指数”为112.64，上升0.34个点，“菜篮子”产品批发价格指数为112.67，上升0.39个点。全国农产品批发市场猪肉平均价格为20.66元/公斤，上升0.4%【逻辑分析】生猪前期规模企业出栏完成进度加快，企业出栏缩量带动价格呈现上涨，不过随着价格逐步反弹，规模企业和养殖户出栏动力有所增加，供应较前期有所改善，价格 6/13生猪 7/13阶段性回落。由于当前存栏量仍然处于相对较高水平，因此后续出栏量仍有增加。在此背景下，预计猪价仍有一定压力。【策略建议】1.单边：偏空思路为主2.套利：LH91正套3.期权：观望(姓名：陈界正投资咨询证号：Z0015458观点仅供参考，不作为买卖依据)花生【重要资讯】1、河南正阳白沙通货米报价4.50-4.60元/斤左右，山东临沂莒南海花通货米报价4.10元/斤左右。辽宁昌图308通货米报价4.50-4.60元/斤；兴城花育23通货米报价4.50-4.55元/斤，吉林产区308通货米收购价4.50-4.60元/斤。2、深州鲁花油厂到300吨左右，成交以质论价；开封益海嘉里油厂到货100吨，油料米合同报价7300元/吨，通货米合同报价8000元/吨。3、花生油方面，受原材料控制严格，成本较高影响，多数油厂报价偏强，实际成交有一定议价空间，国内一级普通花生油报价15000元/吨；小榨浓香型花生油市场主流报价为16850元/吨左右。4、花生粕走货依旧偏少，销量一般，48蛋白花生粕均价3200元/吨，实际成交可议价。5、据Mysteel调研显示，截止到2025年7月3日，国内花生油样本企业厂家花生库存统计121370吨，较上周减少5320吨。据Mysteel调研显示，截止到7月4日，国内花生油样本企业厂家花生油周度库存统计39410吨，较上周减少190吨。【逻辑分析】 8/13花生现货成交仍较少，河南新季花生稳定，东北花生偏弱，目前稳定在4.6元/斤附近。进口量大幅减少，进口花生价格稳定，花生油厂收购价格相对稳定，下游消费仍偏弱。豆粕现货稳定，花生粕价格稳定，花生油价格稳定，油厂有利润，大型油厂收购量偏少，油料花生市场稳定。目前交易重点市场预计新季种植面积增加，10花生短期偏强震荡，但预期面积增加，中长期预计仍有下跌空间。【交易策略】1.单边：10花生逢高短空，目前观望。2.套利：观望。3.期权：卖出pk510-C-8800期权。(姓名：刘大勇投资咨询证号：Z0018389观点仅供参考，不作为买卖依据)鸡蛋【重要资讯】1、昨日东莞停车场满仓，1号停车场剩19台车，今日全国主流价格多数有落，北京各大市场鸡蛋价格下落3元每箱，北京主流参考价114元/44斤，石门，新发地、回龙观等主流批发价114元/44斤；大洋路鸡蛋主流批发价格114-117【落3】按质高低价均有，到货5台车正常，成交灵活，走货正常。东北辽宁价格有落、吉林价格稳定，黑龙江蛋价稳定，山西价格落、河北价格以落为主；山东主流价格多数以落为主，河南蛋价下调、湖北褐蛋价格落、江苏、安徽价格以稳为主，局部鸡蛋价格有高低，蛋价继续震荡盘整，走货一般。2、根据卓创数据6月份全国在产蛋鸡存栏量为13.4亿只，较上月增加0.06亿只，同比增加6.7%，高于之前预期。6月份卓创资讯监测的样本企业蛋鸡苗月度出苗量(约占全国50%)为4075万羽，环比减少9%，同比增加1.9%。不考虑延淘和集中淘汰的情况下，根据之前的补栏数据可推测出2025 9/13年7月、8月、9月、10月在产蛋鸡存栏大致的数量为13.49亿只、13.53亿只、13.51亿只和13.43亿只。3、根据卓创数据，7月4日一周全国主产区蛋鸡淘鸡出栏量为1714万只，较前一周减少6.9%。根据卓创资讯对全国的重点产区市场的淘汰鸡日龄进行