棉花观点
- 市场要闻与重要数据：昨日郑棉2509合约收13785元/吨，涨25元/吨；3128B棉新疆到厂价15175元/吨，跌1元/吨；全国均价15193元/吨，跌8元/吨。巴西棉花收割进度7.3%，环比增2.3个百分点，较去年同期慢5%。
- 市场分析：郑棉延续震荡，国际方面，巴西和中国的增产预期下，全球棉市供应偏松，美棉期价预计延续震荡，关注美国贸易政策变化。国内方面，棉花商业库存去库较快，但新棉预期丰产，需求偏弱，郑棉上行空间受限，四季度新棉上市将对棉价形成压制。
- 策略：中性偏空，建议逢高做空远月合约。
- 风险：宏观及政策风险、主产国天气。
白糖观点
- 市场要闻与重要数据：昨日郑糖2509合约收5747元/吨，跌7元/吨；广西南宁白糖现货价6020元/吨，跌20元/吨；云南昆明白糖现货价5865元/吨，跌10元/吨。
- 市场分析：郑糖窄幅波动，原糖方面，巴西制糖比高位，新榨季供应预期增加，ICE原糖价格受压制，短期存在超跌反弹可能。郑糖方面，国产糖产销进度偏快，工业库存降至历史低位，但配额外进口利润回升，7-8月进口端供应压力显著增加。
- 策略：中性，三季度郑糖预计以区间偏弱震荡为主，关注进口糖到港节奏。
- 风险：宏观、天气及政策影响。
纸浆观点
- 市场要闻与重要数据：昨日纸浆2509合约收5086元/吨，涨12元/吨；山东地区智利银星针叶浆现货价5950元/吨，持平；俄针现货价5100元/吨，持平。
- 市场分析：纸浆期价震荡收涨，供应方面，木浆进口量同比增加，国产浆替代下进口量预期回落，但港口库存高位，供应压力仍存。需求方面，全球经济下行压力下，纸浆消费维持弱势，国内传统淡季影响下需求端表现乏力，纸厂原料采购心态谨慎。
- 策略：中性，供需端矛盾预期难有缓和，短期浆价或难脱离底部。
- 风险：宏观风险、外盘报价超预期变动、汇率风险。
