棉花观点
- 市场要闻与重要数据：昨日郑棉主力合约收14155元/吨，上涨0.18%；3128B棉新疆到厂价15060元/吨，上涨3元；全国均价15214元/吨，上涨26元。现货基差CF01有所波动。
- 市场资讯：ICE期货下跌刺激进口需求，但纺企采购谨慎，多以小单为主。纱厂库存偏紧，但港口库存充足，无意批量采购。下游纱线报价小幅上涨，但后道需求疲软。
- 市场分析：郑棉偏强震荡。国际方面，USDA调减全球产量及库存，美棉上涨，但供应端天气叙事不足，全球棉市或仍偏松。美棉实播面积高于预期，出口疲软，预计平衡表难改善。国内7月棉花商业库存去库较快，三季度进口量预计低位，滑准税配额未发，棉价短期有底部支撑。新棉长势良好，增产预期强，终端需求低迷，开机率下滑，限制棉价上涨空间。中长期看，四季度新棉上市将压制棉价。
- 策略：中性。库存低位叠加旺季即将到来，棉价下方支撑较强，但中长期全球供应充足，产业端缺乏持续上涨驱动，相关部门或出台调控政策，郑棉上方空间受限。
- 风险：宏观及政策风险、主产国天气。
白糖观点
- 市场要闻与重要数据：昨日郑糖主力合约收5659元/吨，上涨0.04%；广西南宁白糖现货价5980元/吨，上涨10元；云南昆明白糖现货价5860元/吨，上涨5元。现货基差SR01有所扩大。
- 市场资讯：印度将允许部分食糖转用于乙醇生产，实现乙醇混合目标并稳定价格，剩余食糖考虑出口。
- 市场分析：原糖盘面底部震荡，巴西估产下调，但处于压榨高峰期，北半球新榨季估产乐观。郑糖国产糖产销放缓，配额外进口利润高位，进口糖大量到港，现货报价下调，国内现货压力增加。
- 策略：中性。短期郑糖预计区间震荡，长期仍以偏空思路对待。
- 风险：宏观、天气及政策影响。
纸浆观点
- 市场要闻与重要数据：昨日郑纸浆主力合约收5318元/吨，上涨0.30%；山东地区智利银星针叶浆现货价5860元/吨，上涨10元；俄针现货价5250元/吨，持平。现货基差SP11有所波动。
- 市场资讯：进口木浆现货市场企稳盘整，下游跟单积极性不高，高价成交未放量。阔叶浆贸易商挺价情绪，个别牌号价格上调，但下游采购谨慎。本色浆及化机浆供需两弱，纸厂询盘意愿不强。
- 市场分析：纸浆期价震荡收涨。供应方面，下半年纸浆产能投产，木浆进口量预期回落，但港口库存高企，供应压力仍存，阔叶浆宽松程度高于针叶浆。需求方面，欧美消费弱势，国内受淡季影响，纸厂原料采购谨慎，原纸库存攀升，纸厂开工率下滑，终端需求改善力度有限。
- 策略：中性。浆市基本面无明显改善，产业链缺乏利好驱动，短期浆价或难脱离底部。
- 风险：宏观风险、外盘报价超预期变动、汇率风险。
