农产品日报：郑糖小幅反弹，棉价继续承压

棉花观点

• 市场要闻与重要数据：昨日郑棉主力合约收涨0.11%至13555元/吨，3128B棉新疆到厂价微跌，全国均价及基差均有所回落。
• 市场分析：国际方面，USDA调增全球产量和消费量，全球库存创近四年低点，美棉供需预期改善；国内棉花去库加快，滑准税配额落地但供应偏紧，旺季需求边际改善，新棉增产预期增强。
• 策略：中性。新棉上市前棉价有支撑，但集中上市期压力较大，中长期供需预计不宽松，季节性压力后偏乐观。
• 风险：宏观及政策风险、主产国天气。

白糖观点

• 市场要闻与重要数据：昨日郑糖主力合约上涨0.97%至5497元/吨，广西和云南现货价格稳定，基差有所回落。
• 市场分析：原糖方面，巴西供应强势，原糖增产预期压制期价；郑糖方面，国内供应充足，进口量创新高，加工糖和甜菜糖冲击现货市场。
• 策略：中性。郑糖击穿5500元/吨支撑位但成本支撑有限，短线或有反弹，中长期偏空。
• 风险：宏观、天气及政策影响。

纸浆观点

• 市场要闻与重要数据：昨日纸浆主力合约上涨0.72%至5044元/吨，山东地区针叶浆和阔叶浆价格稳定或微调。
• 市场分析：供应方面，海外阔叶浆厂减产提振情绪，但实际成交不佳，全球供应压力仍存；国内进口量回落但港库高位，需求疲软，纸厂开工率下滑，旺季采购谨慎。
• 策略：中性。基本面改善不足，产业链缺乏利好驱动，短期浆价难脱离底部，延续低位震荡。
• 风险：宏观风险、外盘报价超预期变动、汇率风险。