棉花：关注美国关税政策及影响

【基本面跟踪】
国内棉花现货交投冷清，基差保持平稳。2024/25北疆机采4129/29~30B杂3.5内报盘多在CF09+1400~1600，疆内自提；南疆机采3129/29-30B杂3.5内销售基差在CF09+1400-1600，部分低价货源报1250-1350附近，兵团货源报1650-1800附近，内地自提。北疆地方机采4129/29B杂3.5内成交在CF09+1400上下，疆内自提。国内棉纺织企业维持清淡，纯棉纱价格稳中有涨但高价难成交，纺企库存压力增大。美棉ICE期货小幅下跌，因生长状况良好且全球消费前景不乐观，缺乏上涨动能。

【趋势强度】
棉花趋势强度为0（中性）。昨日郑棉CF2509收盘价13785元/吨，涨0.18%；CY2509收盘价19965元/吨，涨0.05%。ICE美棉12美分/磅，跌0.80%。郑棉期货持仓838461手，增4109手；CY2509持仓22992手，增1045手。仓单量减682张至9797张。现货价格：北疆3128机采15.14元/吨（涨0.13%），南疆3128机采14.81元/吨（涨0.14%），山东15.153元/吨（跌0.13%）。纯棉普梳纱32支20.42元/吨，持平；到港价22.02元/吨（涨0.37%）。CF9-1价差2521元/吨，较前日扩大1020元。

【研究结论】
棉花基本面偏弱，受美棉生长良好及消费前景不乐观影响，ICE期货缺乏上涨动能。国内现货交投冷清，纺企库存压力增大，但价格稳中有涨。需关注美国关税政策对市场的影响，短期中性，长期需警惕消费疲软风险。