棉花：关注美国关税政策及影响

【基本面跟踪】
国内棉花现货交投冷清，下游采购意愿不强，整体基差保持平稳。2024/25哈密机采3129/29B杂3内较多基差在CF09+1000及以上，内地自提；2024/25南疆机采3129/29-30B杂3.5内多数报价在CF09+1000-1300，同品质兵团报价在1300-1450，部分低价喀什货源报价在900上下，疆内自提。国内棉纺织企业需求低迷，纯棉纱价格上涨未带动补库，纺企库存持续上升；全棉坯布市场销势清淡，织厂出货孱弱，库存压力较大，坯布视量让价。美棉方面，ICE期货因美国假期休市，市场关注美国关税政策影响。

【趋势强度】
棉花趋势强度为0（中性），取值范围为[-2,2]区间整数，-2表示最看空，2表示最看多。

【关键数据】

• 郑棉CF2509：13,780元/吨，日涨幅-0.04%，夜盘收盘价13,850元/吨，涨幅0.51%；
• 郑棉CY2509：20,000元/吨，日涨幅-0.17%，夜盘收盘价20,070元/吨，涨幅0.35%；
• ICE美棉12：68.43美分/磅；
• 仓单量：郑棉10,067张，减少732张；有效预报62张，减少4张；
• 棉纱价格：北疆3128机采15,120元/吨，南疆3128机采14,810元/吨，山东15,171元/吨（下跌5元/吨），河北15,130元/吨（下跌10元/吨）；
• 国际棉花指数M:CNCottonM：76.15美分/磅，下跌0.25%；
• 纯棉普梳纱32支：20,420元/吨，到港价21,915元/吨（上涨20.01元/吨）；
• CF9-1价差：北疆3128机采-CF509价差1,340元/吨，较前日扩大20元/吨。

【研究结论】
当前棉花基本面呈现供需双弱格局，现货交投疲软，下游库存高企，但美国关税政策的不确定性仍需关注。趋势强度中性，市场缺乏明确方向，建议谨慎观望。