国信电子给予江海股份强烈推荐，核心观点围绕超级电容在AI算力集群中的应用前景展开。
首先，AI算力集群的快速发展对电网稳定性提出挑战。单芯片功率快速提升，集群规模持续扩大（如OpenAI与Oracle计划建立4.5GW电力容量的数据中心，相当于4.5座核电站规模），而传统电网难以应对此类大规模功率波动，尤其海外电网本就脆弱，因此AI算力集群配置独立电网体系成为必然趋势，超级电容有望成为AI集群标配。
其次，行业需求分析。二季度光伏抢装带动行业景气回暖，竞争回归理性；汽车价格触底，公司份额提升表现优于市场；消费出口需求旺盛，工控表现平稳。
最后，公司估值与投资逻辑。PCB、光模块等板块已连续上涨，但江海股份尚未享受AI估值溢价。预计2026年超级电容业务收入将达近10亿，保守净利率20%下，给予40xPE估值，新增市值80亿，当前市值仍有30%提升空间，具有较高性价比。
