新能源及有色金属日报：关税问题重现，镍价回落

镍品种 市场分析 2025-07-07日沪镍主力合约2508开于121730元/吨，收于120540元/吨，较前一交易日收盘变化-1.58%，当日成交量为99191手，持仓量为69366手。 沪镍主力合约周五夜盘跳空低开后快速下跌获支撑后振荡反弹受阻后横盘振荡，日盘跳空低开继续振荡下跌，午后继续跳空杀跌，收大阴线。成交量较上个交易日小幅减少，持仓量较上个交易日略有增加。当地时间6日美国总统特朗普发文说，美国政府将于当地时间7日中午12时起公布与贸易伙伴的关税信函或关税协议。特朗普此前表示，拟于8月1日起对部分国家的商品实施最高达70%的关税措施。特朗普在社交媒体表示任何与金砖国家的反美政策保持一致的国家，都将被额外征收10%的关税。中国物流与采购联合会6日发布数据显示，6月份，全球制造业采购经理指数(PMI)为49.5%，较上月上升0.3个百分点，连续两个月环比上升，但仍在50%以下。7月7日，国家外汇管理局统计数据显示，截至2025年6月末，我国外汇储备规模为33174亿美元，较5月末上升322亿美元，升幅为0.98%。菲律宾方面，苏里高矿区降雨仍存，加之季节性台风影响，装船出货效率迟缓。印尼方面，镍矿供应紧缺问题因印尼当地园区各冶炼厂出现减产得以缓解。7月（一期）内贸升水维持+24-25。据Mysteel调研印尼14家样本项目统计，2025年6月印尼冰镍金属产量2.46万吨，环比增加51.68%，同比减少29.28%；1-6月印尼冰镍累计金属产量13.6万吨，同比减少16.33%。7月印尼冰镍预估金属产量2.66万吨，环比增加8.00%，同比减少22.31%。2025年6月印尼镍湿法中间品镍金属产量3.85万吨，环比减少2.14%，同比增加42.98%。1-6月印尼镍湿法中间品累计镍金属产量22.23万吨，同比增加61.43%。7月印尼镍湿法中间品预估镍金属产量4万吨，环比增加3.98%，同比增加48.41%。现货市场方面，金川镍早盘报价较上个交易日下调约1500元/吨，市场主流品牌报价均出现相应下调，镍价快速下跌，精炼镍现货充足，下游企业按需采购为主，现货成交一般。其中金川镍升水变化-50元/吨至2050元/吨，进口镍升水变化0元/吨至300元/吨，镍豆升水为-450元/吨。前一交易日沪镍仓单量为20832（-227.0）吨，LME镍库存为202470（0）吨。 策略 镍矿小幅降价，中间品供应略增，近期关税问题重现，市场需要一般。预计近期镍价受压，向下寻求支撑，中长线仍然维持逢高卖出套保的思路。 单边：区间操作为主跨期：无跨品种：无期现：无期权：无 风险 国内相关经济政策变动，印尼政策变动，新任美国总统计划出台的一系列政策 不锈钢品种 市场分析 2025-07-07日，不锈钢主力合约2508开于12760元/吨，收于12640元/吨，当日成交量为111639手，持仓量为90442手。 不锈钢主力合约夜盘跳空低开后，快速下跌获支撑后振荡反弹受阻后横盘振荡，日盘小幅反弹受阻后振荡下跌，收中阴线。成交量对比上个交易日略有增加，持仓量对比上个交易日略有增加。菲律宾方面，苏里高矿区降雨仍存，加之季节性台风影响，装船出货效率迟缓。印尼方面，镍矿供应紧缺问题因印尼当地园区各冶炼厂出现减产得以缓解。7月（一期）内贸升水维持+24-25。印尼镍铁产线转产冰镍，另外部分小冶炼厂减产，国内亦有冶炼厂停产。镍铁报价主要集中在915-920元/镍（舱底含税）。现货市场方面，不锈钢盘面偏弱运行，市场询单活跃度偏低，成交跟进不足。无锡市场不锈钢价格为12725元/吨，佛山市场不锈钢价格12725元/吨，304/2B升贴水为125至275元/吨。SMM数据，昨日高镍生铁出厂含税均价变化0.00元/镍点至907.5元/镍点。 策略 钢厂减产，镍铁减产，镍矿小幅下跌，市场淡季，不锈钢现货成交一般，预计近期不锈钢区间偏弱振荡，中长线仍然维持逢高卖出套保的思路。 单边：中性跨期：无跨品种：无期现：无期权：无风险 国内相关经济政策、房地产政策变动，印尼政策变动，新任美国总统计划出台的一系列政策 图表 图1：LME收盘价及现货价格丨单位：美元/吨....................................................................................................................4图2：沪镍主力合约收盘价及SMM现货价格丨单位：元/吨..................................................................................................4图3：精炼镍进口盈亏丨单位：元/吨.......................................................................................................................................4图4：沪镍仓单丨单位：吨........................................................................................................................................................4图5：LME镍注册仓单丨单位：吨...........................................................................................................................................4图6：SMM镍六地总库存丨单位：吨.......................................................................................................................................4图7：红土镍矿主流报价丨单位：美元/湿吨...........................................................................................................................5图8：中国主流镍铁价格丨单位：元/镍点...............................................................................................................................5图9：中国主流进口铬矿价格丨单位：元/千吨.......................................................................................................................5图10：主产区高碳铬铁价格丨单位：元/50基吨.....................................................................................................................5图11：佛山不锈钢卷价格丨单位：元/吨.................................................................................................................................5图12：304/2B冷轧不锈钢卷价格丨单位：元/吨......................................................................................................................5图13：304不锈钢主流生产利润率丨单位：%........................................................................................................................6图14：不锈钢总库存丨单位：吨..............................................................................................................................................6 资料来源：SMM，华泰期货研究院 资料来源：SMM，华泰期货研究院 资料来源：SMM，华泰期货研究院 资料来源：SMM，华泰期货研究院 资料来源：SMM，华泰期货研究院 资料来源：SMM，华泰期货研究院 资料来源：Mysteel，期货研究院 资料来源：Mysteel，期货研究院 资料来源：Mysteel，期货研究院 资料来源：Mysteel，期货研究院 资料来源：SMM，华泰期货研究院 资料来源：SMM，华泰期货研究院 本期分析研究员 王育武从业资格号：F03114162投资咨询号：Z0022466 师橙 封帆 从业资格号：F3046665投资咨询号：Z0014806 从业资格号：F03139777投资咨询号：Z0021579 陈思捷从业资格号：F3080232投资咨询号：Z0016047 联系人 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权力。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。 公司总部 广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编：510000电话：400-6280-888网址：www.htfc.com 公司总部：广州市南沙区横沥镇明珠三街1号10层1001-1004、1011-1016房