银河期货金融衍生品日报

金融衍生品日报 研究员：孙锋 金融衍生品日报 期货从业证号：F0211891投资咨询从业证号：Z000567：021-65789277：sunfeng@chinastock.com.cn 一、财经要闻 1.中国6月末外汇储备3.317万亿美元，前值3.285万亿美元；黄金储备7390万盎司，环比增加增加7万盎司。 2.中国香港《稳定币条例》8月生效，香港财库局局长许正宇表示，金管局目前就落实条例指引咨询市场，该指引本月内公布，具体内容将涉及反洗钱及其他相关要求，他亦表明批出的稳定币牌照数目会是个位数，盼于条例生效后能够收到申请，目标今年内可发出牌照。 3.数据显示，今日南向资金净卖出120.67亿港元。 研究员：彭烜 期货从业证号：F3035416投资咨询从业证号：Z0015142：pengxuan_qh@chinastock.com.cn 4.央行公告称，7月7日以固定利率、数量招标方式开展了1065亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%。数据显示，当日3315亿元逆回购到期，据此计算，单日净回笼2250亿元。 二、投资逻辑 股指期货：周一股指震荡整理，至收盘，上证50指数跌0.33%，沪深300指数跌0.43%，中证500指数跌0.19%，中证1000指数涨0.24%，全市场成交额为1.23万亿元。 开盘后市场表现弱市，股指大部分时间在前收盘之下震荡，上证指数午后有所反弹，中证1000指数全天保持强势。两市个股涨多跌少，3331家个股上涨，1982家个股下跌。电力板块全线上涨，水电、火电、生物质能等涨幅居前，地产、数字货币、金融科技等也有表现。创新花、CXO等医药板块领跌，煤炭、CPO等出现回调。 研究员：沈忱CFA 期货从业证号：F3053225 股指期货随现货分化，至收盘，主力合约IH2509跌0.12%，IF2509跌0.31%，IC2509跌0.22%，IM2509涨0.07%。各品种贴水有所加大。IM、IC、IF和IH成交分别下降45.5%、44.4%、46.5%和50.5%；持仓分别下降8.7%、6.6%、8.5%和12.2%。 股指保持震荡走势。早盘CPO概念和新能源龙头快速回落使市场人气受到一定打击，主要指数也表现疲弱，特别是创业板指数快速下跌，为全天指数震荡定下基调。银行、券商、保险周五冲高回落之后震荡整理，使大盘指数——沪深300和上证50指数保持震荡。临近7月9日的关税重要时点，投资者心态谨慎，加之上周五沪指冲关未果，港股连续调整，投资者观察情绪加重，市场成交也有所下降。因此，短期市场仍将保持震荡，等待消息面的明朗。 ：shenchen_qh@chinastock.com.cn 金融期权：今日A股市场个股层面普涨，市场成交额不足1.3万亿元。宽基指数方面，中小市值类指数表现相对强势。期权方面，标的温和上涨，期权成交量维持低位，市场观望情绪较浓。品种上看，创业板ETF期权成交相对活跃。隐波方面，多数期权品种隐波中枢与周五基本持平。 我们从6月中旬开始提示了在标的实际波动与期权隐波呈现双低环境下，卖权策略风险收益比有限。近期市场情绪回暖，期权市场看涨情绪较浓，隐波与标的走势呈现正相关。预计在看涨情绪消退前，期权隐波将维持高弹性，卖权头寸建仓需谨慎。 国债期货：周一国债期货收盘多数下跌，30年期主力合约跌0.04%，10年期主力合约收平，5年期主力合约跌0.02%，2年期主力合约跌0.01%。现券方面，银行间主要期限国债收益率多数小幅上行，活跃券波动仍在1bp以内。 今日央行逆回购净回笼2250亿元短期流动性，市场资金面窄幅波动。银存间主要期限质押回购加权平均利率涨跌互现，其中隔夜、7天期资金价格分别在1.31%、1.47%附近。“长钱”方面，国有和主要股份制银行一年期同业存单最新成交在1.59%附近，较上个交易日变化不大。 周末传言部分核心城市住房限购全面放开，但债市对此反应平平。一者，传言真实性存疑；二者，即便一线城市放开限购，对需求的拉动可能也将是阶段性的。整体而言，周末以来市场增量信息相对有限，债市延续窄幅震荡态势。随着对等关税暂缓期即将结束，外部环境演绎仍值得密切关注。 综合来看，我们维持此前观点不变。基本面弱稳状态延续，外部环境不确定性尚存，债市走势难言反转。但短期内总量货币政策加码必要性同样不高，国债收益率大幅下行也缺少驱动。操作上，建议投资者保持低多思路，盘面涨幅较大时，也需留意阶段性止盈的节奏。套利方面，部分合约IRR处于1.8-1.9%附近，建议投资者可适度关注潜在的期现正套机会。 交易策略：股指期货，震荡运行；国债期货，低多思路为主，适度关注正套机会 风险因素：内、外政策变化超预期，地缘政治因素，通胀超预期 三、数据图表呈现 数据来源：Wind、银河期货 数据来源：Wind、银河期货 数据来源：Wind、银河期货 数据来源：Wind、银河期货 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人 客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法 不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 银河期货版权所有并保留一切权利。 联系方式 银河期货有限公司金融衍生品研究所 北京：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31/33层上海：上海市虹口区东大名路501号上海白玉兰广场28楼网址：www.yhqh.com.cn电话：400-886-7799