浙商国际月度金股2025年上半年回顾
金股组合整体表现回顾
- 2025年上半年表现：浙商国际金股组合录得+18.43%的涨幅，同期恒生指数为+20.00%，金股组合超额收益为-1.58%。
- 历史表现：自2022年12月以来，金股组合累计涨幅+79.10%，恒生指数累计涨幅+29.44%，金股组合累计超额收益+49.66%。
- 月度表现：上半年金股组合月度收益全部为正，尤其在4月中美贸易摩擦加剧时，金股组合仍实现近1%的正收益，显示出较好的回撤控制能力。
- 表现分析：由于港股市场结构分化明显，金股组合的均衡配置使其在科技、医药等结构性行情中表现略逊于恒指，但通过对优质公司的长期持有，仍能跟上市场步伐。
金股组合个股及板块表现回顾（2025年上半年）
- 宏观环境：基本面呈“弱复苏”态势，政策刺激下有所改善；资金面强劲，南向资金净买入达7311.93亿港元；政策面持续发力，推动内需增长和科技创新；市场情绪整体改善，进入技术性牛市。
- 板块表现：红利板块表现亮眼，恒生高股息率指数上涨+15.3%；汽车板块延续增长势头，新能源汽车渗透率达44%；医药板块受益于政策支持和创新药出海。
- 个股表现：红利板块个股如中国人民保险集团（+54.3%）、中信银行（+42.7%）、香港交易所（+22.9%）；汽车板块小米集团（+73.8%），历史持有期涨幅达+290.0%；医药板块京东健康（+7.1%）、联邦制药（+2.7%）。
策略月报与月度金股回顾
- 2025年1月：市场先抑后扬，金股组合上涨+2.29%，超额收益+1.47%。
- 2025年2月：市场强势，金股组合表现远逊于恒指，超额收益-10.02%。
- 2025年3月：市场小幅收涨，金股组合略微收涨，超额收益-0.75%。
- 2025年4月：市场大幅下跌，金股组合仍录得近1%的正收益，超额收益+5.26%。
- 2025年5月：市场大幅反弹，金股组合跑输恒指1%左右，超额收益-1.05%。
- 2025年6月：市场宽幅震荡，金股组合上涨+6.38%，超额收益+3.02%。
研究结论
- 浙商国际金股组合在上半年表现稳健，超额收益虽略逊于市场，但仍展现出良好的回撤控制能力和对优质公司的把握能力。
- 红利板块、汽车板块和医药板块是上半年表现突出的板块，金股组合通过对这些板块的均衡配置，实现了较高的回报。
- 未来市场走势仍需关注宏观环境、政策面和资金面的变化，但整体保持谨慎乐观的态度。
