核心观点
- 人民币汇率： 美元指数上涨和中美贸易摩擦加剧导致人民币汇率承压，预计短期内将延续窄幅震荡，但需警惕外部风险和内部经济数据变化带来的波动。
- 股指： 贸易风波再起，市场避险情绪升温，股指整体以窄幅震荡为主，下方存在较强支撑，市场情绪以观望为主，预计短期区间震荡。
- 国债： 风险偏好和A股走高环境下国债表现坚挺，但需警惕中美协议落地等风险偏好层面的扰动，维持此前在震荡区间上沿逐步止盈的观点。
- 集运： 胡塞武装再次突袭红海船舶带来的情绪面影响短暂提振了期价，但实际影响不大，预计欧线集运市场整体偏震荡。
- 有色金属： 美国关税政策调整和需求预期修正导致铜价下跌，铝产业链面临库存积累、消费走弱和宏观不确定性等多重压力，镍和锡受宏观走弱影响回落，碳酸锂仓单数量大幅减少，建议关注套利机会。
- 黑色系： 反内卷政策引发市场对供给侧的猜想，但商品过剩的核心原因为有效需求不足，仅凭出清过剩产能无法解决根本问题，螺纹钢和热卷预计区间运行，铁矿石期货估值偏高，建议寻找高点做空，焦煤焦炭高位震荡，建议关注焦炭期现套利机会。
- 能化： 季节性需求支撑削减增产压力，油价上扬，PTA流动性放松，基差回落，乙二醇供需转弱格局难改，甲醇短期震荡，聚丙烯短期偏震荡格局，聚乙烯下行驱动有限，苯乙烯近月基差坚挺，燃料油小幅下跌，低硫燃料油震荡为主，沥青震荡偏强，玻璃纯碱陷入震荡。
- 农产品： 生猪市场博弈增强，建议逢高沽空，油料关注美豆天气为主，建议近月空配，远月多配，玉米和淀粉小幅下跌，棉花关注关税政策变化，白糖维持内强外弱格局，苹果短期保持震荡思路，红枣关注新枣坐果情况。
