沪胶淡季效应显现

2025-07-08 陈栋宝城期货 MEI.

核心观点：国内橡胶板块受供需结构偏弱影响，沪胶期货2509合约呈现承压回落的走势。新一轮“反内卷”政策或开启新一轮供给侧改革，对轮胎行业和橡胶市场产生积极影响。
关键数据：
- 2025年5月，ANRPC成员国合计产胶量达79.13万吨，月环比增加24.97万吨；泰国产胶量达27.22万吨，月环比增加16.65万吨。
- 2025年1-5月，ANRPC成员国合计产胶量达369.98万吨，增幅0.67%；泰国产胶量合计达143.21万吨，同比增幅1.73%。
- 2025年5月，中国橡胶轮胎外胎产量为1.02亿万条，月环比下滑0.9万吨，同比下降1.2%。
- 2025年6月29日，青岛保税区内和区外橡胶库存合计达63.21万吨，周环比增长2.40%，月环比增长3.67%。
供需分析：
- 供应端：国内外天胶产区处于割胶旺季，未来7-12月月度胶水产出环比增长趋势无法动摇，供应压力持续增大。
- 需求端：终端车市消费转入淡季，轮胎产销季节性转弱，轮胎行业开工率回落，原料采购节奏放缓，累库压力较大。
研究结论：在供需结构不佳的背景下，预计后市国内沪胶期货2509合约或维持震荡偏弱的走势。