钢铁行业周度报告：下游淡季效应逐步显现，钢厂库存连续两周上升

证券研究报告|产业周报 下游淡季效应逐步显现，钢厂库存连续两周上升 钢铁行业周度报告 投资要点 钢铁 投资评级：推荐（维持） 供应：本周（6.1-6.7）高炉开工率、日均铁水产量均下滑，钢铁供应总体回落。本周（6.1-6.7）高炉开工率（样本数247家）81.5%，环比下跌0.15个百分点；日均铁水产量235.75万吨，环比下降0.03%。五大材总产量896.13万吨，环比减少0.75%；其中螺纹钢、线材、中厚板、热轧板卷、冷轧板卷的周度产量分别为233.07万吨、94.72万吨、158.18万吨、325.52万吨、84.64万吨，环比分别为-2.67%、-0.49%、-0.73%、0.89%、-1.87%。本周五大材供给总体回落，除热轧板卷外，其他四品类产量环比均下滑，其中螺纹钢产量下滑幅度较为显著。 分析师：张锦分析师登记编码：S0890521080001电话：021-20321304邮箱：zhangjin@cnhbstock.com 研究助理：吴晗邮箱：wuhan@cnhbstock.com 库存：本周（6.1-6.7）钢厂持续累库、连续两周上升，社会库存去化速度放缓。根据钢联数据，本周五大材钢材总库存（社库+厂库）1758.06万吨，环比0.2%；五大材钢厂库存合计486.87万吨，环比2.5%，增幅较上周有所扩大，钢厂持续累库，连续两周上升；五大材社会库存合计1271.19万吨，环比-0.6%，低于上周环比-0.8%的水平，社库去化速度放缓。螺纹钢、线材、中厚板、热轧板卷、冷轧板卷的总库存（社库+厂库）分别为775.6万吨、153.47万吨、227.37万吨、414.85万吨、186.77万吨，环比分别为0.25%、4.64%、0.07%、-1.05%、-0.23%。整体来讲，建筑类钢材总库存环比上升，制造类钢材总库存环比呈下降趋势。社会库存去化速度放缓及钢厂持续累库，侧面反映淡季需求不佳，预计短期内钢材库存压力仍然较大。 销售服务电话：021-20515355 消费：五大材整体需求连续三周下降，需求端仍显疲弱。本周（6.1-6.7）五大材表观消费合计892.06万吨，环比-1.7%，为连续三周下降。其中螺纹钢、线材、中厚板、热轧板卷、冷轧板卷的表观消费量分别为231.14万吨、87.92万吨、158.02万吨、329.91万吨、85.07万吨，环比分别为-7.51%、-7.88%、0.46%、4.21%、-3.97%。整体来看，南方由于进入主汛期，雨水增多影响施工，叠加全国高考进入最后冲刺期，各地实施市区停工降噪，螺纹钢、线材的表观需求下滑幅度最大。 资料来源：iFind，华宝证券研究创新部 相关研究报告 1、《铁矿需求环比下滑，矿价震荡偏弱运行—铁矿行业周度报告》2024-06-042、《钢厂库存小幅增加，钢价偏弱运行—钢铁行业周度报告》2024-06-033、《到港量下滑明显，矿价震荡偏强运行—铁矿行业周度报告》2024-05-28 价格及盈利：本周（6.1-6.7）钢价震荡偏弱运行。根据钢联数据，本周（6.1-6.7）钢材综合价格指数105.24点，环比下降1.79点，降幅为-1.67%。螺纹钢、线材、中厚板、热轧板卷、冷轧板卷的价格指数分别为3746.86元/吨、4119.35元/吨、3852.72元/吨、3793.06元/吨、4230.31元/吨，环比分别为-2.32%、-1.97%、-1.19%、-1.29%、-0.89%，五大材的价格整体持续走弱。本周钢企盈利率（247家钢企）为52.81%，环比持平。受淡季需求较弱及成本下行影响，本周钢价震荡下行，考虑到供需双弱，淡季效应逐步显现，社库去化速度放缓，厂库持续累积等因素，预计下周钢价维持震荡偏弱行情。 投资建议：下游需求淡季效应逐步显现，钢铁呈现供需双弱格局，关注下游需求表现及库存变化。 风险提示：钢铁供给释放强于预期；下游消费不及预期；钢材去库不及预期。文中提及的上市公司旨在说明行业发展情况，不构成推荐覆盖。 内容目录 1.钢铁行业周度数据变化情况......................................................................................................................................................42.钢铁行业周度数据走势汇总......................................................................................................................................................53.行业新闻及公司动态...................................................................................................................................................................84.风险提示.......................................................................................................................................................................................9 图表目录 图1： 钢铁行业供应走势........................................................................................................................................................5图2： 钢铁行业库存走势........................................................................................................................................................6图3： 钢铁行业消费走势........................................................................................................................................................7图4： 钢铁行业价格走势........................................................................................................................................................7图5： 钢铁行业盈利走势........................................................................................................................................................8 1.钢铁行业周度数据变化情况 2.钢铁行业周度数据走势汇总 资料来源：钢联数据，华宝证券研究创新部 资料来源：钢联数据,华宝证券研究创新部 资料来源：钢联数据，华宝证券研究创新部 资料来源：钢联数据，华宝证券研究创新部 资料来源：钢联数据，华宝证券研究创新部 3.行业新闻及公司动态 1、 新华网6月10日消息，中国钢铁工业协会近日批露，近年来，我国钢铁行业加快转型升级改造，积极推动行业绿色可持续发展，节能降耗成效明显，行业的绿色发展水平得到大幅提升。2014年到2023年，重点统计钢铁企业平均吨钢综合能耗下降5.87%；吨钢二氧化硫排放下降81%；吨钢烟粉尘排放下降70.8%。在环保方面，截至目前，我国钢铁行业已有95家钢铁企业完成全过程超低排放改造并公示，涉及粗钢产能约4.50亿吨；在节能增效方面，2023年钢协重点培育58家企业的高炉、转炉、焦炉、电炉等工序产量能耗水平均实现不同幅度降低；在低碳转型方面，当前共有23个单位57个项目围绕富氢碳循环高炉技术、氢基熔融还原技术等八大世界前沿低碳技术开展研发。 2、5月31日，马钢6号镀锌线项目正式开工。作为马钢“十四五”结构调整重点项目，6号镀锌线生产线及配套工程，设计年产能45万吨，年产值27亿元。产品定位为高强系列汽车板，将有力提升马钢镀锌汽车板的生产能力，拓宽涂层宽板的市场应用潜能。工程主要内容是新建一条高强钢热镀锌生产线，并配套建设一条年产20万吨的重卷线，一条年处理能力60万吨的半自动包装线，项目计划于2025年12月底投产。 3、 中国钢铁新闻网6月6日消息，近日鞍钢集团本钢板材冷轧总厂成功生产原料宽度1890毫米、成品宽度1850毫米的极限宽幅镀锌外板，这是该总厂5号镀锌机组首次达到设备设计宽度最大能力，突破了历史生产的极限宽幅，创下迄今为止鞍钢集团生产镀锌汽车外板宽度之最，标志着本钢在高端宽幅镀锌汽车外板生产方面已经达到国内领先水平。 4.风险提示 钢铁供给释放强于预期；下游消费不及预期；钢材去库不及预期。文中提及的上市公司旨在说明行业发展情况，不构成推荐覆盖。 分析师承诺 本人承诺，以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告，本报告清晰准确地反映本人的研究观点，结论不受任何第三方的授意或影响。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体建议或观点而直接或间接收到任何形式的补偿。 公司和行业评级标准 ★ 公司评级 报告发布日后的6-12个月内，公司股价相对同期市场基准（沪深300指数）的表现为基准： ★ 行业评级 报告发布日后的6-12个月内，行业指数相对同期市场基准（沪深300指数）的表现为基准： 风险提示及免责声明 ★ 华宝证券股份有限公司具有证券投资咨询业务资格。 ★ 市场有风险，投资须谨慎。 ★ 本报告所载的信息均来源于已公开信息，但本公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。 ★ 本报告所载的任何建议、意见及推测仅反映本公司于本报告发布当日的独立判断。本公司不保证本报告所载的信息于本报告发布后不会发生任何更新，也不保证本公司做出的任何建议、意见及推测不会发生变化。 ★ 在任何情况下，本报告所载的信息或所做出的任何建议、意见及推测并不构成所述证券买卖的出价或询价，也不构成对所述金融产品、产品发行或管理人作出任何形式的保证。在任何情况下，本公司不就本报告中的任何内容对任何投资做出任何形式的承诺或担保。投资者应自行决策，自担投资风险。 ★ 本公司秉承公平原则对待投资者，但不排除本报告被他人非法转载、不当宣传、片面解读的可能，请投资者审慎识别、谨防上当受骗。 ★ 本报告版权归本公司所有。未经本公司事先书面授权，任何组织或个人不得对本报告进行任何形式的发布、转载、复制。如合法引用、刊发，须注明本公司出处，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。 ★ 本报告对基金产品的研究分析不应被视为对所述基金产品的评价结果，本报告对所述基金产品的客观数据展示不应被视为对其排名打分的依据。任何个人或机构不得将我方基金产品研究成果作为基金产品评价结果予以公开宣传或不当引用。 适当性申明 ★ 根据证券投资者适当性管理有关法规，该研究报告仅适合专业机构投资者及与我司签