行情回顾
- PX：上周价格震荡下行，因华南装置检修导致产量下滑，下游PTA装置开工回升，PX库存减少，加工费略有下滑。原油地缘风险趋稳，油价回落，PX供需转好，价格波动跟随原油。
- PTA：价格震荡回落，国内装置开工上行，下游聚酯端表现不理想，原料承压终端价格传导不畅，聚酯端采购积极性不高，供需转弱，价格震荡走弱。
- 乙二醇：价格先涨后跌，期初受海外装置减产影响走高，但成本端原油价格下行，成本支撑走弱，下游聚酯补库意愿不强，港口库存回升，价格周四周五回落。
- 短纤：价格跟涨随原料价格下跌，因原料端供需走弱，短纤价格持续走低，但加工利润不佳，企业减产挺价，加工利润回升，短纤较为抗跌。
- 聚酯瓶片：成本端支撑走弱，虽有厂家减产减供，但下游拿货积极性不高，持货商低价谨慎出货，价格跟随成本震荡下行。
现货分析
- PTA现货价格：截止4日PTA现货价格4835-4971.45元/吨，7月主港交割报盘09升水100-120，递盘09升水90-105，商谈成交，8月主港交割报盘09升水50-70。成本、供需预期均弱，价格、基差继续走弱，买盘低位跟进，整体交易刚需。
PTA上游
- 原油价格：上周国际油价呈下跌态势，截至7月2日，WTI价格为67.45美元/桶，布伦特价格为69.11美元/桶。主要利好因素为伊朗暂停与国际原子能机构合作，市场对地缘局势不稳定性的担忧浮现，叠加美国传统消费旺季仍在，给予油价支撑。亚洲PX市场均价环比下跌。
- PX：国内产量为70.79万吨，环比下滑；产能利用率84.4%，环比下降。主流工厂减产约，PX现货浮动递盘突破30美金，加工费大幅上涨。PX-N平均290.52美元/吨，环比上涨；PX-M平均101.57美元/吨，环比下降。
PTA供应
- PTA周产能利用率：79.13%，环比上升。逸盛海南意外降负，恒力石化和新材料重启，总体来看，国内产能利用率小幅提升。
乙二醇供应
- 乙二醇总产能利用率：59.79%，环比下降。装置周度产量36.49万吨，环比下降。一体化乙二醇产量22.99万吨，环比下降；煤制乙二醇产量13.50万吨，环比增加。
下游需求
- 聚酯行业周度产量：153.97万吨，较上周下降；平均产能利用率88.04%，环比下降。主要原因是部分长丝企业负荷提升，但逸盛海南装置减产规模较大，供应水平小幅下滑。
终端织造
- 主要织造生产基地综合开工率：51.82%，较上周下降。淡季气氛深入，坯布市场走货缓慢，终端服装企业秋冬订单暂无打样气氛，开工下滑明显。浙江印染市场供需双弱，终端消费持续疲软，订单多以短单、急单为主，染费价格暗降现象增多，成交乏力。
行情展望
- PX：成本端原油受欧佩克8月增产预期影响价格走低，成本支撑减弱。国内装置变化不大，PX-N略有下滑，下游PTA开工重启对PX有一定支撑，总体而言PX产业利好有限，预计价格偏弱。
- PTA：供应方面国内装置提负预期，产量有增量可能，下游聚酯部分工厂计划减产、检修，聚酯产量小幅下滑，PTA供需转弱，但考虑到美关税政策不确定增加，预计价格4650-4850区间震荡。
- 乙二醇：供应回复，港口到港数量增加，下游聚酯企业减产预期利空需求，短期供需走弱，但成本端原油不确定因素增加，预计易涨难跌，在4250-4400区间震荡。
- 短纤：原料端PTA价格低位反弹，成本支撑增强；加工费明显收窄，原油高位震荡，终端新订单不佳，出口疲弱，多空因素博弈下，预计价格跟随原料端波动，但价格重心较前期有所回升。
策略建议
风险因素
