长江期货PTA产业周报：宏观预期转好，短期偏强震荡

行情回顾：PX：上周PX价格延续反弹。一方面成本端原油价格支撑走强。另一方面PX供应端继续减产，周度产量减少，社会库存缓降，PXN略有回升，总体而言较前一周基本略有好转，在春检时期，短期市场价格反弹。PTA：上周PTA价格持续回升。成本端国际油价支撑化工品反弹；供应装置方面，恒力惠州2#重启，恒力石化2#检修，百宏恢复，PTA开工回升，下游聚酯负荷小幅降低，综合供需PTA去库延续，价格持续上涨。乙二醇：上周乙二醇价格大幅反弹，期初受国际油价上涨，成本支撑价格走强；而后随着宏观面逐步转好，逢低买盘兴趣提升推动市场从低位反弹走势，期现价格开始反弹，但由于港口数据回升，反弹幅度有限。短纤：上周短纤价格跟涨随原料价格波动。期初原油低位开，加之短纤价格跌至低位，市场采购积极，基差回升；而后由于宏观转暖，与短纤供需转好，价格略有回暖，但是由于市场担忧关税影响终端消费，对高价短纤有一定抵触，因此价格反弹不及PTA。1上周回顾——短期供需尚可，市场低位震荡01资料来源：iFinD长江期货隆众资讯 02日期5月8日5月15日周涨跌PTA现货价格4551.674920368.33现货分析：供需去库，PTA价格反弹截止16日PTA现货价格-35至4995。5月主港交割09升水185-200成交，6月主港交割09升水160附近成交。聚酯减产预期消极情绪，日内绝对价格下探，现货基差略有松动，买盘情绪跟进尚不足。（单位：元/吨） 资料来源：iFinD长江期货隆众资讯 PTA上游：原油价格回升，PX低位反弹03上周国际油价呈下跌态势截至截至5月14日，WTI价格为63.15美元/桶，较5月8日上涨5.41%；布伦特价格为66.09美元/桶，较5月8日上涨5.17%。本周国际油价上涨，主要的利好因素为：中国与美国经贸会谈结果正式公布，市场对贸易争端风险的担忧减弱，且美国计划补充战略储备。利好PX市场，贸易谈判取得积极紧张，叠加PX供应端意外损失，现货紧张，下游持续去库，综合利好，PX价格上涨。截至收盘，外盘情况，截至5月14日，亚洲PX市场均价在818.673元/吨CFR中国和796.67美元/吨FOB韩国，环比上周+68.34美元/吨，涨幅分别为9.11%和9.38%。4月中石化PX结算价格6400元/吨。 资料来源：iFinD长江期货隆众资讯 PX：PX开工下滑，利润大幅修复04上周国内PX产量为64.63万吨，环比上周-5.94%。国内PX周均产能利用率77.07%，环比上周-4.87%。周内浙石化由于催化剂更换，PX负荷降低。本周期PX和石脑油价差、PX和MX价差上涨，由于浙石化、中金、盛虹、丽东、福佳非计划内降负荷，或停机，导致PX现货紧张，现货购买力加强，叠加贸易谈判获得积极紧张，周内PX加工费和绝对价格延续涨势。截至5月14日，PX-N平均246.42美元/吨，环比+51.4美元/吨，PX-M平均101.42美元/吨，环比+15.22美元/吨。 资料来源：iFinD长江期货隆众资讯 PTA供应：PTA周产能利用率74.63%05上周国内PTA周均产能利用率至74.63%，环比-0.35%，同比+4.68%。本周恒力惠州2#重启，恒力石化2#检修，福建百宏降负后提升至满负，总体来看，国内产能利用率小幅下降。企业名称产能（万吨）产能合计8602.5逸盛宁波200220逸盛新材料360360逸盛大化225375逸盛海南200250恒力石化220220220250250恒力惠州250250嘉兴石化（桐昆）150220嘉通能源（桐昆）300300独山能源（新凤鸣）250250300汉邦石化（华润）220海伦石化（三房巷）120120虹港石化（盛虹）250台化兴业120150亚东石化75仪征化纤3565300福海创450福建百宏250珠海BP110125蓬威石化90四川能投100洛阳石化32.5新疆中泰120东营威联250 乙二醇供应：开工下滑，库存环比下滑06中国乙二醇总产能利用率61.04%，环比-2.42%，其中一体化装置产能利用率61.98%，环比-4.38%；煤制乙二醇产能利用率59.42%，环比+0.95%。中国乙二醇装置周度产量在36.83万吨，较上周-1.32%。其中一体化乙二醇产量在23.6万吨，较上周-1.65%；煤制乙二醇产量在13.24万吨，较上周+0.33%。 资料来源：iFinD长江期货隆众资讯 下游需求：聚酯小幅降产，产品库存下滑07上周中国聚酯行业周度产量：158.33万吨，较上周+1.5万吨，环比+0.96%。中国聚酯行业周度平均产能利用率：90.93%，环比-0.56%。产量及产能利用率走势不一的主要原因是：虽周内部分聚酯工厂提升负荷，如三房、华西等，但周内两套聚酯新装置投产后计入产能，截至目前新装置并未提满，使得周度产量及产能利用率走势不一。 资料来源：iFinD长江期货隆众资讯 终端织造：织机负荷回升，产品库存上涨08终端织造：上周国内主要织造生产基地综合开工率57.65%，较上周开工+2.09%。具体到各织机类型来看：喷气织机开机率在7成偏下，圆机开机率在5成偏下，喷水织机开机率在7成偏上，经编开机率在6成偏下。中美经贸谈判取的实质性利好，前期因关税问题而滞缓订单部分逐步发出或加速合作，中间商坯布走货气氛有所好转。另外，本周国际原油大幅上涨刺激之下，纺织工厂积极采购原料，部分前期开工较低工厂开工有所抬升。关税政策刺激市场心态利好，部分喷气工厂开工小幅波动，但多数工厂依旧处在交付前期订单为主，市场新单跟进较少，而部分人棉布价格因市场供应增加使价格较前期小幅回落，预计近期喷气市场多为按需交易为主。 资料来源：iFinD长江期货隆众资讯 行情展望：宏观预期转好，短期偏强震荡09PX：成本端原油价格上涨发力，海内外装置延续检修，大连装置、惠州炼化延续检修，山东工厂延续降负荷，浙石化、中金、盛虹延续降负荷，预计PX周度产量64.73万吨，PX-N恢复至高位，下游PTA去库较好，对PX有一定支撑，预计PX价格延续偏强震荡。PTA：成本端原油支撑乏力四川能投和新疆中泰有重启计划，总体来看产量提升；下游聚酯降负有限，终端织造开工回升，且由于中美贸易谈判好转，预计短期价格延续偏强震荡。乙二醇：近期国际原油价格低位反弹，成本支撑转好，乙二醇港口维持低位。供需格局来看，关税政策影响乙二醇与原料进口，预计后续到港数量减少，加之短期聚酯开工尚可，乙二醇价格尚有支撑，预计在4400-4550区间震荡。短纤：原料端PTA价格延续偏强震荡，成本支撑明显；短纤加工费明显收窄，原油方面地缘问题缓和，或有下跌空间，节后终端开机回升，但新订单仍然不佳，好在中美贸易谈判有进展，市场氛围缓和，总体而言短纤仍有反弹预期，但上方幅度有限。2策略建议：企业根据成本更高套保；3风险因素：关注上游原油价格波动与下游终端订单情况。1行情展望： 资料来源：iFinD长江期货隆众资讯 长江期货股份有限公司拥有期货交易咨询资格。长江期货系列报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。本报告所载资料、意见及推测仅反映在本报告所载明日期的判断，本公司可随时修改，毋需提前通知，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本公司已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不代表对期货价格涨跌或市场走势的确定性判断。报告中的信息或意见并不构成所述期货的买卖出价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关。本公司及作者在自身所知情范围内，与本报告中所评价或推荐的交易机会不存在法律法规要求披露或采取限制、静默措施的利益冲突。本报告版权仅为本公司所有，未经本公司书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布、引用或再次分发他人，或投入商业使用。如征得本公司同意引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“长江期货股份有限公司”，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。免责声明本报告仅供参考之用，不构成卖出或买入期货、期权合约或其他投资标的要约或邀请。在任何情况下，本报告中的信息和意见均不构成对任何个人的投资建议。任何形式的分享投资收益或者分担投资损失的书面或口头承诺均为无效。投资者应当充分了解报告内容的局限性，结合自己的投资目标和财务状况自行判断是否采用本报告所载内容和信息并自行承担风险，我公司及员工对投资者使用本报告及其内容而造成的一切后果不承担任何法律责任。风险提示声明 长江证券股份有限公司Add /湖北省武汉市淮海路88号长江证券大厦Tel / 95579或4008888999长江成长资本投资有限公司Add /湖北省武汉市淮海路88号长江证券大厦29楼Tel / 027-65796532长江证券国际金融集团有限公司Add /香港中环大道皇后中183号中远大厦36楼3605-3611室Tel / 852-28230333联系我们 长江期货股份有限公司Add /湖北省武汉市淮海路88号长江证券大厦13-14楼Tel / 027-85861133长江证券（上海）资产管理有限公司Add /上海市虹口区新建路200号国华金融中心B栋19楼Tel / 4001166866长信基金管理有限责任公司Add /上海市浦东新区银城中路68号时代金融中心9层Tel / 4007005566 长江证券承销保荐有限公司Add /上海市虹口区新建路200号国华金融中心B栋20楼Tel / 021-61118978长江证券创新投资（湖北）有限公司Add /湖北省武汉市淮海路88号长江证券大厦28楼Tel / 027-65799822 THANKS2025-05-19长江期货股份有限公司产业服务总部