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和合期货沪镍周报总结
一、主要资讯回顾
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印尼矿产贸易协议：印尼考虑与美国达成自由贸易协定，以使在印尼运营的电动汽车电池供应链中的公司能够利用美国的税收抵免政策。
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菲律宾镍矿项目进展：亚洲镍业公司(NAC)考虑在菲律宾东达沃的Pujada镍矿建设选矿厂，与Hallmark Mining Corp.和Austral-Asia Link Mining Corp.合作。
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LME镍期货调整：伦敦金属交易所(LME)宣布自4月14日收盘后，将镍的保证金从6,100美元/吨下调至5,700美元/吨。
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美国CPI数据：美国3月消费者价格指数(CPI)环比上涨0.1%，同比涨幅降至5%，为2021年5月以来最小。
二、期货行情回顾
本周沪镍期货主力合约NI2305呈现偏强震荡走势，受到宏观面改善的影响。
三、现货市场分析
- 价格变动：4月14日，上海金属网现货镍价波动，金川镍板价格与期货合约间存在升水差值。
四、沪镍供需情况分析
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镍供给：
- 2023年3月全国精炼镍产量环比、同比均有增长，其中硫酸镍产量增幅更为显著。
- 全国镍生铁产量下降，但印尼镍生铁产量增长。
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镍需求：
- 不锈钢消费持续疲软，产量环比减少。
- 现货升水震荡，硫酸镍产量小幅增加，三元企业原料补库活动增强。
- 合金和电镀企业逢低采购，订单表现不佳但存在改善预期。
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库存情况：
- 国内库存小幅回升，LME镍库存略有减少，沪镍库存变动不大。
五、综合观点及后市展望
- 供应端：3月全国精炼镍产量增长，硫酸镍产量进一步提升，印尼镍生铁产量也有增长，但全国镍生铁产量下降。
- 需求端：不锈钢消费减弱，市场成交疲软，三元企业原料补库增加，合金和电镀企业采购积极性有限。
- 库存：国内库存小幅上升，LME库存减少，沪镍库存稳定。
- 宏观面：美国CPI数据利好，市场避险情绪缓解，支撑沪镍反弹。
- 基本面：市场需求复苏不及预期，供给端在下半年可能出现中长期过剩现象。
结论：考虑到供大于求的预期以及经济环境的不确定性，镍的中长期上涨压力较大，预计未来走势将维持弱势。投资者需关注政策变化、资金流动、出口政策调整以及潜在的黑天鹅事件对市场的影响。
