LPG行业周报

核心观点：短期基本面承压，供应增量与燃烧淡季主导市场，但PDH开工回升和成本支撑限制下行空间，关注原油波动及中东地缘变化。

基本面信息：

1. PDH开工率升至70.54%（环比+3.61%），部分装置复产支撑丙烷需求。
2. 6月下旬LPG现货价环比上涨1.4%至4586.2元/吨，低价刺激下游补货，基差走强。
3. 国内商品量环比增2.1%至53.83万吨，港口库存环比增4.4%至285万吨，炼厂库容率同步上升。
4. 夏季消费淡季叠加天然气替代加速，民用端采购以刚需为主，终端消费乏力。

关键数据：

• PDH开工率：70.54%（环比+3.61%）
• LPG现货价：4586.2元/吨（环比上涨1.4%）
• 国内商品量：53.83万吨（环比增2.1%）
• 港口库存：285万吨（环比增4.4%）
• FEI丙烷远东到岸价：见图表（数据来源：Wind）
• Brent与FEI比价：见图表（数据来源：Wind）
• PDH利润：见图表（数据来源：Wind）
• FEI/MOPJ价差：见图表（数据来源：Wind）
• FEI贴水：见图表（数据来源：Wind）
• 中东离岸贴水：见图表（数据来源：Wind）
• 美国丙烷离岸价：见图表（数据来源：Wind）
• MB与WTI比价：见图表（数据来源：Wind）
• CP M1-MB M1价差：见图表（数据来源：彭博、南华研究、路透）
• VLGC运费：见图表（数据来源：Wind）
• 美国丙烷周度产量：见图表（数据来源：Wind）
• 美国丙烷进口量：见图表（数据来源：Wind）
• 美国丙烷出口量：见图表（数据来源：Wind）
• 美国丙烷库存：见图表（数据来源：Wind）

研究结论： 短期市场承压主要由于供应增量（PDH开工率回升）和消费淡季（夏季消费乏力），但成本支撑限制了价格下行空间。需关注原油波动及中东地缘政治变化对市场的影响。