LPG行业周报

核心观点：供需双弱格局下，LPG期货短期或维持震荡偏弱，关注中美贸易谈判及PDH装置利润修复进展。

基本面信息：

1. 5月CP价格高于预期，中东货源贴水维持高位，进口到岸成本坚挺。
2. 前20席位净多头头寸增至2565手，市场看涨情绪升温。
3. 炼厂开工率回升叠加进口船期集中到港，国内库存攀升至高位。
4. 燃烧淡季及PDH开工率跌至59.59%的历史低位，化工需求不振。

丙烷市场分析：

• 远东到岸价FEI：M1结算价（日）及FEI与Brent比价（日）季节性分析显示价格波动较大。
• PDH利润/开工率（元/吨，百分比）呈现下降趋势，PDH利润领先5周自算数据下降。
• FEI/Brent比价和PDH利润（元，右轴，领先4月）显示比价下降，PDH利润持续下滑。
• FEI/MOPJ价差（美元/吨）季节性分析显示价差波动较大。
• 丙烷远东到岸价 FEI M1-M2（美元/吨）季节性分析显示价差波动较大。
• FEI贴水（美元/吨）及中东离岸贴水（美元/吨）维持高位。
• 美国丙烷离岸价：M1结算价（美元/加仑）及MB与WTI比价（日）季节性分析显示价格波动。
• CP M1-MB M1（美元/吨）季节性分析显示价差波动较大。
• VLGC运费（美元/吨）维持高位。
• 美国丙烷周度产量（千桶/日）季节性分析显示产量波动。
• 丙烷进口量：美国（千桶/日）及出口量：美国（千桶/日）季节性分析显示进口出口量波动。
• 丙烷库存：美国（千桶）季节性分析显示库存攀升。

研究结论：

• 供需双弱格局下，LPG期货短期或维持震荡偏弱。
• 关注中美贸易谈判及PDH装置利润修复进展。