核心观点：基本面边际好转对盘面有支撑，上方空间受限，或区间偏强运行。
基本面信息：
- 国内供应端收紧，液化气商品量和港口到港量双双减少。
- 需求边际好转，多地降温带动燃烧需求回升，同时丙烷、丁烷的化工需求也有所提升。
- PDH装置因利润严重亏损，后期开工率有下降预期。
- 海外供应充裕，美国丙烷库存处于历史高位，给市场带来潜在压力。
丙烷市场分析：
- 远东到岸价FEI：M1结算价呈现波动趋势，2023年6月至2024年5月区间在2000-6000美元/吨。
- FEI与Brent比价季节性波动，2021-2025年3月区间在0.5-0.9。
- PDH利润（日）（自算）领先5周，2022年12月至2023年12月区间在-2000至4000元/吨，开工率2022年12月至2023年12月区间在60%-90%。
- FEI/Brent比价和PDH利润呈现负相关趋势。
- FEI/MOPJ价差季节性波动，2021-2025年1月区间在-200至100美元/吨。
- FEI贴水季节性波动，2023年4月至2024年5月区间在0-100美元/吨。
- 中东离岸贴水季节性波动，2023年6月至2024年5月区间在60-200美元/吨。
- 美国离岸价M1结算价2023年6月至2024年5月区间在0.5-1.5美元/加仑。
- MB与WTI比价季节性波动，2021-2025年1月区间在0.4-0.8。
- CP M1-MB M1价差2021-2025年1月区间在100-500美元/吨。
- VLGC运费2022年4月至2024年5月区间在50-250美元/吨。
- 美国丙烷周度产量2021-2025年1月区间在1100-3000千桶/日。
- 美国丙烷进口量季节性波动，2021-2025年1月区间在200-300千桶/日。
- 美国丙烷出口量季节性波动，2021-2025年1月区间在1500-2000千桶/日。
- 美国丙烷库存季节性波动，2021-2025年1月区间在140,000-60,000千桶。
研究结论：
基本面边际好转对盘面有支撑，但上方空间受限，市场或区间偏强运行。美国丙烷库存高位和PDH装置亏损预期对市场形成压力，需关注供需变化和库存动态。
