大宗商品周报：流动性和需求均承压 商品短期或震荡偏弱运行

行情回顾

上周商品市场整体收涨0.79%，其中黑色和贵金属涨幅较大，分别上涨1.79%和1.25%，农产品、有色金属和能化分别上涨0.54%、0.36%和0.18%。具体品种方面，螺纹钢、热卷和铁矿石涨幅居前，分别为2.57%、2.56%和2.23%；纯碱、LPG和PTA跌幅较大，分别为1.84%、1.74%和1.42%。资金方面，市场有所上升，主要受益于有色金属方向的流入。

行情展望

市场主要关注美国财政法案通过、关税问题以及中欧合作前景。美国财政法案通过提振美股，关税问题释放偏积极信号，但中欧经贸合作前景相对偏中性。短期市场预计震荡偏强，等待新的政策信号驱动。

贵金属

维持强势震荡格局，延续上行趋势。黄金受中东地缘局势、美联储降息预期和美元走弱等多重因素支撑，白银受黄金带动走强但弹性略弱。

有色金属

受宏观预期改善和美元走弱提振，整体维持温和上涨。铜、铝等主力合约受益于海外制造业数据改善、库存回落以及新能源行业需求预期，价格小幅走高，但反弹力度受压制，市场情绪偏乐观但谨慎。

黑色

螺纹钢、热卷、铁矿石等品种集体走高，受南方暴雨天气改善带动下游施工回暖、钢材出库数据回升，以及市场对于三季度基建与房地产端政策托底的预期升温影响。铁矿石受港口库存回落支撑，情绪面持续升温。

能源

原油价格跟随外盘震荡上行，主要受OPEC+延续限产政策、美国夏季出行高峰带动需求回升等因素提振。国内原油期货价格同步反弹，燃油、沥青等品种亦受成本端带动跟涨。

化工

整体小幅上涨。塑料、PP等产品受限产预期及库存下降影响温和反弹，PTA、乙二醇受上游成本支撑带动重心上移。下游需求复苏节奏缓慢仍抑制上行动能，整体行情偏向震荡偏强格局。

农产品

板块整体温和上扬，部分油脂油料品种表现突出。菜油、棕榈油在国际市场反弹和国内库存回落的带动下企稳反弹；豆类产品表现相对温和。市场对下半年进口关税政策变化仍有预期，提升了短期博弈氛围。

研究结论

流动性和需求均承压，商品短期或震荡偏弱运行。