能源产业链周度策略

期货研究院 摘要 能源化工团队 原油： 作者：隋晓影从业资格证号：F0284756投资咨询证号：Z0010956联系方式：010-68578690 【行情复盘】 上周五夜盘国内SC原油低开震荡，主力合约+-1.03%。 【重要资讯】 1、周六，欧佩克+同意在8月份将日产量提高54.8万桶，进一步加速增产。欧佩克+在5月、6月和7月批准的月产量增幅为41.1万桶/日，4月为13.8万桶/日。消息人士称，一些成员国（如哈萨克斯坦和伊拉克）超目标生产激怒了其他坚持减产的成员国。消息人士称，欧佩克+希望在美国等竞争对手的供应不断增加的情况下扩大市场份额。随着8月份产量的增加，欧佩克+自4月份以来释放的产量将达到191.8万桶/日，此前自愿削减的220万桶/日产量仅剩28万桶/日尚未恢复。该组织仍在实施其他减产措施，共计366万桶/日。欧佩克+下一次会议将于8月3日举行。 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2025年07月06日星期日 2、路透社的一项调查发现，在欧佩克+达成增产协议后，欧佩克石油产量在6月份上升，沙特增幅最大。伊拉克拖后腿，其产量低于目标，以弥补早些时候的产量过剩。调查显示，欧佩克上月产量为2702万桶/日，较5月产量增加27万桶/日。根据8个欧佩克+成员国就6月份产量达成的协议，其中5个欧佩克成员国——阿尔及利亚、伊拉克、科威特、沙特和阿联酋——将在伊拉克、科威特和阿联酋共计17.3万桶/日的补偿减产生效之前，将产量提高31.3万桶/日。调查显示，这五个国家的实际增产量为26.7万桶/日，其中沙特产量为20万桶/日，其产量仍低于配额。调查发现，伊拉克面临着提高遵守欧佩克+产量配额的压力，因此限制了产量。阿联酋将产量提高了10万桶/日，但仍低于欧佩克+配额。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 3、交易商表示，8月份交付给印度的俄罗斯乌拉尔原油价格较即期布伦特原油价格低1.70至2美元/桶，这是自2022年以来的最小折扣 。【市场逻辑】 OPEC+7月增产54.8万桶/日，超出市场此前预期，并加剧原油市场供给过剩担忧，令油价走势承压。【交易策略】 OPEC+继续超预期增产，油价短线将再度承压回落。操作上建议逢高做空为主，下方支撑位485-490，上方压力位505-510。期权方面，建议卖看涨。 沥青： 【行情复盘】 期货市场：上周五夜盘沥青期货低开震荡，主力合约-0.42%。现货市场：上周国内沥青现货价格维持弱势。当前国内重交沥青各 地区主流成交价：华东3735元/吨，山东3820元/吨，华南3670元/吨，西北4000元/吨，东北3990元/吨，华北3770元/吨，西南3900元/吨。 【重要资讯】 1、供给方面：根据隆众资讯的统计，截止2025-7-2日当周，国内重交沥青77家企业产能利用率为31.7%，环比增长0.2%。而根据隆众对92家企业跟踪，7月份国内沥青地炼排产量为148.9万吨，环比增加15万吨，增幅11.2%，同比增加46.4万吨，增幅45.3%。 2、需求方面：南方地区降雨有所减少，沥青刚需有所恢复，但北方降雨增多，对公路项目施工形成阻碍，沥青道路需求继续受限。 3、库存方面：根据隆众资讯的统计，截止2025-7-3日当周，国内54家主要沥青企业厂库库存为79.6万吨，环比增长0.9万吨，国内104家贸易商库存为181.3万吨，环比下降0.2万吨。 【市场逻辑】 成本短线趋弱，而近期沥青供给低位，需求受限，现货整体供需矛盾不大。 【交易策略】 成本转弱，沥青短线将承压回落，但向下驱动相对有限。操作上，建议暂时观望，下方支撑位3500-3550，上方压力位3600-3650。 高低硫燃料油： 【行情复盘】 上周五夜盘高低硫燃料油低开震荡，Fu主力合约-0.87%，Lu主力合约-0.25%。 【重要资讯】 1、新加坡地区近期符合规格的低硫燃料油供应紧张，但7月运往新加坡套利货物将持续到港，尤其是高硫船货将持续集中到港，令高硫资源供应充足。2、需求方面：航运市场表现稳定支撑船燃需求，而炼厂需求仍显疲弱，限制高硫进料需求，但中东及南亚发电需求处于旺季，支撑高硫需求。3、库存方面：新加坡企业发展局（ESG）：截至7月2日当周，新加坡燃料油库存上涨88万桶达到2338万桶的3周高点。 【市场逻辑】 成本短线趋弱，低硫供给偏紧，高硫发电需求仍有支撑，但供给预期有增量，高硫结构转弱。 【交易策略】 成本驱动，燃料油短线将转弱，且高硫表现将继续弱于低硫。操作上单边建议单边空配高硫，套利方面可考虑做多高低硫（Lu-Fu） 价差。Fu下方支撑位2900-2950，上方压力位3000-3050，Lu下方支撑位3550-3600，压力位3650-3700。 第一部分能源品种策略.............................................................................................................................2第二部分能源品种行情回顾......................................................................................................................2第三部分能源产业链数据跟踪..................................................................................................................2第四部分能源产业链套利数据跟踪...........................................................................................................6第五部分能源品种期权数据跟踪...............................................................................................................8 第一部分能源品种策略 第二部分能源品种行情回顾 第三部分能源产业链数据跟踪 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 第四部分能源产业链套利数据跟踪 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 第五部分能源品种期权数据跟踪 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 重要事项 本报告中的信息均源于公开资料，方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权仅为方正中期期货研究院所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为方正中期期货有限公司。