聚烯烃周报

核心观点总结 塑料：维持供强需弱局面，预计偏弱震荡12013市场变化：7月4日塑料主力合约收盘价7282元/吨，较上周-20元/吨。LDPE均价为9550元/吨，环比-1.38%，HDPE均价为8075元/吨，环比-0.46%，华南地区LLDPE（7042）均价为7494.12元/吨，环比-0.82%。LLDPE华南基差收于212.12元/吨，环比-16.45%，6-9月差-48元/吨（-52）。基差走缩，月差走缩。基本面变化：成本利润端本周WTI原油报收66.50美元/桶，较上周+1.43美元/桶，布伦特原油报收77.32美元/桶，较上周+2.17美元/桶。无烟煤长江港口报价为920元/吨（-30。利润方面，油制PE利润为-310元/吨，较上周-167元/吨，煤制PE利润为1364元/吨，较上周-189元/吨。供应端本周中国聚乙烯生产开工率79.46%，较上周+3.02个百分点，聚乙烯周度产量61.89万吨，环比+3.95%。本周石化企业装置检修仍维持高位。本周检修损失量11.03万吨，较上周-2.58万吨。需求端本周国内农膜整体开工率为12.09%，较上周-0.26%；PE包装膜开工率为48.44%，较上周+0.45%，PE管材开工率28.00%，较上周-0.33%。库存端塑料企业社会库存50.71万吨，较上周+4.24万吨，环比+9.12%。主要运行逻辑：宏观方面，伊以冲突缓解，聚乙烯风险溢价回吐，市场现货价格报价明显走弱。三季度预计新增产能160万吨，盘面上方压力较大，同时7月检修有下降预期。下游需求端处于传统淡季，下游开工均一般。但库存方面去库情况较好，对盘面有一定支撑。预计中短期内PE塑料仍然维持基本面维持高产能低利润叠加弱需求的格局。预计塑料2509合约偏弱震荡，关注区间7200-7500，建议逢高做空。重点关注：下游需求情况、美联储降息、中美会谈情况、中东局势、原油价格波动 资料来源：iFIND，隆众资讯，长江期货 PP：趋势压力较大，短期偏弱震荡12013市场变化：7月4日聚丙烯2509收盘价7078元/吨，较上周+8元/吨。生意社聚丙烯现货价报收7406.67元/吨（-76.77），环比-1.02%。基本面变化：成本利润端本周WTI原油报收74.04美元/桶，较上周+2.51美元/桶，布伦特原油报收77.32美元/桶，较上周+2.17美元/桶。无烟煤长江港口报价为920元/吨（-30）。油制PP利润为-644.28元/吨，较上周-451.21元/吨，煤制PP利润为1026.73元/吨，较上周+93.87元/吨。供应端本周中国PP石化企业开工率77.44%，较上周-1.86个百分点。PP粒料周度产量达到77.37万吨，环比-1.97%。PP粉料周度产量达到6.95万吨，环比+1.12%。需求端本周下游平均开工率48.78%（-0.27%）。塑编开工率42.20%（-1.00%），BOPP开工率60.27%（+0%），注塑开工率55.78%（-0.31%），管材开工率36.47%（-0.13%）。库存端国内库存57.01万吨（-1.49%)；两油库存环比-4.86%；贸易商库存环比+1.42%；港口库存环比-1.66%。主要运行逻辑：成本端中东地缘冲突稍有缓和，油价短期内趋稳。PP供应端压力主要集中在上半年，但中期供应端过剩压力仍然较大。需求维持弱势，下游开工维持现况，出口增量市场有限。虽然国际贸易氛围好转，存在聚丙烯抢出口预期，但对聚丙烯的供应过剩的局面没有太大改善作用。因此虽然短期盘面反弹，但趋势压力仍然较大。短期内预计PP2509维持偏弱震荡趋势，关注区间6900-7200。重点关注：下游需求情况、美联储降息、中美会谈情况、中东局势、原油价格波动 资料来源：iFIND，隆众资讯，长江期货 02塑料：维持供强需弱局面，预计偏弱震荡 01p7月4日塑料主力合约收盘价7282元/吨，较上周-20元/吨。LDPE均价为9550元/吨，环比-1.38%，HDPE均价为8075元/吨，环比-0.46%，华南地区LLDPE（7042）均价为7494.12元/吨，环比-0.82%。pLLDPE华南基差收于212.12元/吨，环比-16.45%，6-9月差-48元/吨（-52）。基差走缩，月差走缩。塑料周行情回顾：塑料主力合约走势图 资料来源：iFIND，长江期货塑料主力合约基差聚乙烯现货价格走势图7000.007500.008000.008500.009000.009500.0010000.0010500.002025-01-132025-02-132025-03-132025-04-132025-05-132025-06-13现货价:LDPE日元/吨现货价:HDPE日元/吨LLDPE(7042)均价:华南日元/吨-500-300-100100300500700900110013001月1日2月1日3月1日4月1日5月1日6月1日720222023 月1日8月1日9月1日10月1日11月1日1220242025 02重点数据跟踪-月差-300-250-200-150-100-500501001502002503003504006月1日7月1日8月1日9月1日10月1日11月1日塑料1-6价差(元/吨）2022202320242025-100-500501001502002502月1日3月1日4月1日5月1日6月1日7月1日塑料9-1价差（元/吨）2022202320242025 重点数据跟踪-成本04p成本方面，本周WTI原油报收66.50美元/桶，较上周+1.43美元/桶，布伦特原油报收77.32美元/桶，较上周+2.17美元/桶。无烟煤长江港口报价为920元/吨（-30），煤炭市场偏弱运行。原油期货收盘价走势图0.0020.0040.0060.0080.00100.00120.00140.002020-06-172021-06-172022-06-172023-06-172024-06-17期货收盘价(活跃):WTI原油:NYMEX日美元/桶期货收盘价(活跃):布伦特原油:ICE日美元/桶 资料来源：iFIND，长江期货无烟煤长江港口报价走势图2025-06-170.00500.001000.001500.002000.002500.003000.002017-07-052018-07-052019-07-052020-07-052021-07-052022-07-052023-07-052024-07-05 重点数据跟踪-利润p利润方面，油制PE利润为-310元/吨，较上周-167元/吨，煤制PE利润为1364元/吨，较上周-189元/吨。预计油制PE利润偏弱运行、煤制PE利润偏弱运行。05-2500-2000-1500-1000-5000500100015001月2日2月2日3月2日4月2日5月2日6月2日7月2日8月2日9月2日10月油制PE利润变动2022202320242025 资料来源：iFIND、长江期货2日11月2日12月2日-4000-3000-2000-100001000200030001月1日2月1日3月1日4月1日5月1日6月1日7月1日8月1日9月1日10月1日11月1日12月1日煤制PE利润变动2022202320242025 06p本周中国聚乙烯生产开工率79.46%，较上周+3.02个百分点，聚乙烯周度产量61.89万吨，环比+3.95%。p本周石化企业装置检修仍维持高位。本周检修损失量11.03万吨，较上周-2.58万吨。重点数据跟踪-供应月1日3月1日4月1日5月1日6月1日7月1日8月1日9月1日10月1日11月1日12月1日PE开工率（%）2022202320242025 资料来源：iFind、长江期货0102030405060701月1日2月1日3月1日4月1日5月1日6月1日7月1日8月1日9月1日10月1日11月1日12月1日聚乙烯周度产量（万吨）202220232024202502468101214161月1日2月1日3月1日4月1日5月1日6月1日7月1日8月1PE装置周度检修损失量20222023 p本周国内农膜整体开工率为12.09%，较上周-0.26%；PE包装膜开工率为48.44%，较上周+0.45%，PE管材开工率28.00%，较上周-0.33%。p农膜开工率维持低位，包装膜及管材开工一般，市场交投氛围清淡。重点数据跟踪-需求090102030405060701月1日2月1日3月1日4月1日5月1日6月1日7月1日8月1日9月1日10月包装膜周度开工率（%）2022202320242025 1日11月1日12月1日 10p目前线型薄膜排产比例最高，目前占比31.4%，与年度平均水平相差5.1%；低压中空与年度平均数据差异明显，目前占比11.2%，与年度平均水平相差2.5%。重点数据跟踪-下游生产比例日期2025/6/292025/6/302025/7/1低压薄膜5.3%5.3%6.0%低压管材11.7%10.4%9.7%低压拉丝7.1%7.1%6.8%低压中空10.2%10.5%9.3%低压注塑3.6%3.6%4.9%低压其它2.7%3.6%3.0%高压薄膜6.6%6.6%6.6%高压涂覆0.8%0.8%0.8%高压其它0.1%0.1%0.1%线型茂金属2.2%2.2%1.3%线型薄膜33.8%35.2%35.2%线型其它3.2%2.6%2.0%停车12.70%12.00%14.30% 资料来源：iFind、隆众资讯、长江期货2025/7/22025/7/32025/7/4年度平均6.0%4.4%5.5%6.4%10.5%10.1%8.0%10.6%6.0%5.1%5.1%4.5%8.5%10.4%11.2%8.7%4.1%2.9%4.0%4.5%3.0%3.0%3.0%2.7%5.7%5.7%5.5%7.2%0.8%0.8%0.4%0.8%1.0%1.0%0.9%1.4%1.3%1.3%1.6%1.6%35.2%35.0%31.4%36.5%2.0%2.6%6.1%3.1%15.90%17.70%17.30%11.9% 重点数据跟踪-库存11p本周塑料企业社会库存50.71万吨，较上周+4.24万吨，环比+9.12%。304050607080901月1日2月1日3月1日4月1日5月1日6月1日7月1日8月1日9月1日10PE社会库存变动（万吨）202220232024202546810121416181月1日2月1日3月1日4月1日5月1日6月1日7月1日8月1日9月1日10煤制PE企业库存变动（万吨）2022202320242025 月1日11月1日12月1日20253035404550551月1日2月1日3月1日月1日11月1日12月1日2000030000400005000060000700001月1日2月1日3月1日 重点数据跟踪-仓单12p本周聚乙烯仓单数量为5831手，较上周+100手。0100020003000400050006000700080001月1日2月1日 3月1日4月1日52022 03PP：趋势压力较大，短期偏弱震荡 01p7月4日聚丙烯2509收盘价7078元/吨，较上周+8元/吨。聚丙烯周行情回顾：聚丙烯主力合约走势图 产品PP 03重点数据跟踪-基差p7月4日，生意社聚丙烯现货价报收7406.67元/吨（-76.77），环比-1.02。pPP基差收329元/吨（-68），基差走缩。5-9月差-57元/吨（+16），月差扩大。聚丙烯现货价格走势图60006500700075008000850090009500100001月1日2月1日3月1日4月1日5月1日6月1日7月1日8月1日9月1日102022202320242025 聚丙烯基差走势图-600-400-20002004006008001月1日2月1日3月1日4月1日5月1日62022月1日11月