融达期货宏观周报反内卷政策信号带动国内工业品情绪修复

融达期货宏观周报-反内卷政策信号带动国内工业品情绪修复。20250707 国内外周度观察 投资咨询业务 国内：郑策端：2025年7月中央财经委会议提出依法治理企业低价无序竞争，要求推动落后产能有序退出，这是国家层面首次明确将“反内卷”作为经济政策重点。同时研究纵深推进全国统一大 证监许可 市场建设、海洋经济高质量发展等问题。 生产端：2025年6月国内制造业PMI录得49.7，环比变动0.2。周内国内电炉开工率录得58.97%，环比变动-2.57%。周内国内石油沥青开工率录得62.76%，环比变动-0.43%。需求端：社会消费品零售总额当月同比6.4%，环比变动1.3%。2025年5月进口金额当月同比- 【2011】1458 3.4%，环比变动-3.1%。外需方面：5月出口金额当月同比4.8%，环比变动-3.3%。 高频数据：截至2025年7月06日30大中城市商品房成交面积当周值为177.95万平方米，大幅低于季节性。国内乘用车当周日均销量95374辆。仍然处于季节性高位。"5月国内CPI同比增长-0.1%，环比变动0%。国内PPI当月同比-3.3%，环比变动-0.6%。截至2025年7月04日国内猪肉批发价为20.58元/公斤，周同比变动0.35元/公斤。截至2025年7月04日南华工业品指数录得3557.51，周同比变动23.65 作者：李魁 电话：18739938658 海外：更具激进财政扩张属性的美国参议院版本“大而美法案（OBBBA）”，日前于美国众议院获得最终通过，其未来十年财政赤字扩张幅度较众议院初始版本增加高达近1万亿美元。法案的最新版本将在未来十年合计新增约3.4万亿美元财政赤字，并额外新增约0.7万亿美元利息支出。大而美法案”的通过可能意味着美国经济短期陷入滞胀的概率出现了明显的下行，这为特朗普进一步加大其关税力度提供了一定的可能性。当地时间3日，美国6月非农就业人口增加14.7万人，失业率走低至4.1%，市场对7月降息预期大幅降低，若8、9月非农就业数据保持强劲，年内降息的概率或降低，关注6月大幅增长的政府新增就业是否后续会下修。 邮箱：lik@hrrdqh.c 从业资格号：F3077815 交易咨询号：Z0017255 下周宏观日历： 一、国内观察 1．1国内宏观高频指标监控 1．2生产端 2025年6月国内制造业PMI录得49.7，环比变动0.2。 数据来源：Wind、融达期货 高频数据来看:2025年7月04日国内电炉开工率录得58.97%，环比变动-2.57%。2025年7月02日国内石油沥青开工率录得31.7%，环比变动0.2%。 数据来源：Wind、融达期货 数据来源：Wind、融达期货 2025年5月国内工业增加值同比增加5.8%，环比变动-0.3%。从行业大类来看，采矿业录得5.7%、制造业6.2%、电热水2.2%。2025年5月服务业生产指数同比增长6.2%,环比变动0.2%。 数据来源：Wind、融达期货 数据来源：Wind、融达期货 2025年5月国内固定资产投资完成额累计同比增长3.7%，环比变动-0.3%。从行业大类来看，制造业录得8.5%、房地产-11.1%、基建（不含电力）5.6%。 数据来源：Wind、融达期货 2025年5月房地产开发投资累计同比-10.7%，环比变动-0.4%。商品房销售面积录得-2.9%,环比变动-0.1%;房屋新开工面积累计同比-22.8%，环比变动1%;房屋竣工面积累计同比-17.3%，环比变动-0.4%;房屋施工面积累计同比-9.2%，环比变动0.5%。 数据来源：Wind、融达期货 数据来源：Wind、融达期货 2025年5月工业企业利润总额累计同比增长-1.1%，环比变动-2.5%。2025年5月制造业投资完成额累计同比增长8.5%，环比变动-0.3%。 数据来源：Wind、融达期货 1.3需求端 内需方面：2025年5月社会消费品零售总额当月同比6.4%，环比变动1.3%。2025年5月进口金额当月同比-3.4%，环比变动-3.1%。外需方面：5月出口金额当月同比4.8%，环比变动-3.3%。 数据来源：Wind、融达期货 数据来源：Wind、融达期货 汽车高频数据来看：截至2025年6月30日国内乘用车当周日均销量95374辆。 数据来源：Wind、融达期货 房地产高频数据来看：截至2025年7月06日30大中城市商品房成交面积当周值为177.95万平方米，环比变动-127.83万平方米。其中一线城市录得52.14万平方米,环比变动-34.68万平方米;二线城市录得98.04万平方米，环比变动-69.34万平方米;三线城市录得27.77万平方米，环比变动-23.82万平方米;100大中城市成交土地占地面积当周值录得1764.79万平方米，环比变动483万平方米;15重点城市二手房成交面积当月均值录69770.94平方米。 数据来源：Wind、融达期货 数据来源：Wind、融达期货 数据来源：Wind、融达期货 数据来源：Wind、融达期货 1.4就业和通胀 2025年5月国内城镇调查失业率5%，环比变动-0.1%。5月国内CPI同比增长-0.1%，环比变动0%。国内PPI当月同比-3.3%，环比变动-0.6%。截至2025年7月04日国内猪肉批发价为20.58元/公斤，周同比变动0.35元/公斤。截至2025年7月04日南华工业品指数录得3557.51，周同比变动23.65。 数据来源：Wind、融达期货 数据来源：Wind、融达期货 数据来源：Wind、融达期货 数据来源：Wind、融达期货 1.5信贷 2025年5月国内社会总规模当月值为8.7万亿元，环比变动0万亿元。2025年5月M1当月同比2.3%，环比变动0.8%。M2当月同比7.9%，环比变动-0.1%。 数据来源：Wind、融达期货 数据来源：Wind、融达期货 二、海外观察 2．1美国及欧元区宏观经济监控 2．2景气类 2025年6月美国ISM制造业PMI录得49，环比变动0.5。美国Markit制造业PMI录得52.9，环比变动0.9。2025年6月美国服务业PMI商务活动录得52.9%，环比变动-0.8%。 数据来源：Wind、融达期货 数据来源：Wind、融达期货 2025年6月欧元区制造业PMI录得49.5，环比变动0.1。欧元区服务业PMI录得50.5，环比变动0.8。2025年6月日本制造业PMI录得50.1%，环比变动0.7%。日本服务业PMI录得51.7%，环比变动0.7%。 数据来源：Wind、融达期货 数据来源：Wind、融达期货 2025年5月美国新屋销售当月同比-6.32，环比变动-6.733。成屋销售当月同比-0.74，环比变动1.222。新屋开工当月同比-4.56%，环比变动-5.065%。 数据来源：Wind、融达期货 数据来源：Wind、融达期货 2．3美国就业和通胀 2025年6月美国新增非农就业147千人，环比变动3千人。美国失业率录得4.1%，环比变动-0.1%。 数据来源：Wind、融达期货 2025年5月美国CPI当月同比2.4%，环比变动0.1%。核心CPI当月同比2.8%，环比变动0%。PCE当月同比2.3421%，环比变动0.147%。核心PCE当月同比2.6775%，环比变动0.1%。 数据来源：Wind、融达期货 数据来源：Wind、融达期货 免责声明：本分析报告由融达期货（郑州）股份有限公司提供，仅作为所服务的特定企业与机构一般用途而准备，未经许可任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布及分发本报告的全部或部分内容给其它任何人士。如引用发布，须注明出处:融达期货（郑州）股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本报告引用的信息和数据均来自于公开资料及其它合法渠道，力求报告内容、引用资料和数据的客观公正。尽可能保证可靠、准确和完整，但并不保证报告所述信息的准确性和完整性，本报告所提供的信息仅供参考，不作为投资决策的依据，客户应自主做出期货交易决策，独立承担期货交易后果